成都极米科技股份有限公司（简称“极米科技”）近日披露了招股说明书（申报稿）。公司拟发行不超过1250万股股份，募集12亿元资金，用于智能投影与激光电视系列产品研发升级及产业化、光机研发中心建设、企业信息化系统建设及补充流动资金。
极米科技是国内投影设备行业龙头企业。本次募投项目主要围绕公司主营业务，增强公司的技术研发能力和生产能力，提升整体运营效率。
市场份额领先
根据招股书，公司主营业务是智能投影产品的研发、生产及销售，同时向消费者提供围绕智能投影的配件产品及互联网增值服务。公司专注于智能投影领域，构建了以整机、算法及软件系统为核心的战略发展模式。
2017年至2019年，公司智能投影产品销量分别为34.16万台、54.53万台和68.99万台，近三年年均复合增速达42.11%，市场份额持续保持领先地位。
根据IDC数据，2018年公司出货量首次位居中国投影设备市场第一位，市场份额达13.2%；2019年公司出货量继续保持中国投影设备市场第一位，市场份额达14.6%。同时，公司终端用户规模不断积累，2020年3月GMUI系统月活跃用户数约110万人，同比增长47.61%。同时，2020年3月GMUI用户日均使用时长达4小时以上。随着公司智能投影产品的进一步渗透，终端用户规模亦将逐渐扩大。
研发投入方面，2017年至2019年，极米科技的研发费用分别为3305.08万元、6300.17万元、8106.09万元，研发投入占营业收入的比例分别为3.31%、3.80%和3.83%。截至2019年末，极米科技研发人员246人，占公司总人数的21.87%。
目前A股市场上暂无与公司业务完全一致的上市公司，公司选择的同行业可比上市公司包括海信视像、光峰科技、鸿合科技和中光学。
存货占比较高
2017年-2019年，极米科技营收分别为9.99亿元、16.59亿元、21.16亿元；同期对应的净利润分别为1449.38万元、951.72万元、9340.48万元，综合毛利率分别为19.13%、18.04%和23.32%。
公司表示，随着智能投影设备市场的进一步扩大及新参与者的进入，市场竞争预计将进一步加剧，对公司是否能以过往速度持续增长带来挑战。如果公司不能持续保持技术领先，压缩新产品上线周期，公司产品可能存在降价风险，进而导致公司营业收入放缓，利润空间被压缩。
报告期内，公司主营业务收入构成包括整机销售收入、配件销售收入及互联网增值服务收入。公司的收入以整机销售为主，占各期主营业务收入比例分别为94.58%、94.29%和94.17%。
应收账款方面，2017年末、2018年末和2019年末，公司应收账款账面价值分别为6872.28万元、5676.07万元和15892.75万元，占各年末资产总额比例分别为9.86%、6.61%和11.63%。公司称，目前主要应收账款客户信用度较高，款项回收情况良好，并计提了坏账准备。如果公司客户经营状况受外部宏观环境影响出现重大不利变化，可能导致公司应收款项的安全性出现不利情形。
公司提示了存货减值风险。财务数据显示，2017年末、2018年末和2019年末，公司存货账面价值分别为35382.45万元、48766.62万元和45191.23万元，占各年末资产总额比例分别为50.79%、56.77%和33.08%。存货占资产总额比重较高。
公司提示，鉴于存在一定规模的存货，如果公司不能准确预期市场需求情况，可能导致原材料积压、库存产品滞销、库存产品市场价格下降等情况发生。当产品价格下降超过一定幅度时，公司的存货可能发生减值，从而对公司经营业绩和盈利能力产生不利影响。
明星机构青睐
2019年6月，极米科技完成股份制改造。截至招股说明书签署日，除公司实际控制人及其一致行动人外，直接持有发行人5%以上股份的股东主要包括：百度网讯和百度毕威（受同一实际控制人控制的企业），四川文投，创乾投资，创东方富融、创东方长润、创东方富邦和创东方富创为关联方（执行事务合伙人均为深圳创东方）。
截至目前，实际控制人钟波持有极米科技938.11万股，持股比例为25.02%，为公司第一大股东。加上一致行动人的持股，钟波等合计控制股权比例为46.34%。百度网讯持有494.16万股，持股比例为13.18%，为极米科技第二大股东。
极米科技此次拟募集12亿元资金，用于智能投影与激光电视系列产品研发升级及产业化项目、光机研发中心建设项目、企业信息化系统建设项目以及补充流动资金。上述募投项目拟分别投入8.16亿元、1.96亿元、4837.37万元和1.4亿元。
极米科技表示，募投项目主要围绕于主营业务，从现有业务和核心技术出发，增强公司的技术研发能力和生产能力，推进公司新产品创新开发与技术储备，提升整体运营效率。
未来发展战略方面，极米科技表示：拟继续保持在技术领域的同业领先地位；实施市场开发计划，进一步夯实中国投影设备市场份额第一的地位，探索、开发欧洲、北美等其他区域市场；推进线下渠道建设，探索加盟店等形式的渠道拓展方法，巩固核心线上销售渠道；继续提高企业管理的信息化水平，进一步提高精细化管理水平等。
我国智能投影设备行业处于快速增长阶段，市场参与主体多，竞争程度高。公司介绍，公司自成立以来呈现良好发展态势，并自2018年起产品出货量居于中国投影设备市场第一位。
