Prabhudas Lilladher关于未来零售的研究报告
我们将HyperCity合并纳入我们的估计，并将19和20财年的PBT估计分别下调11.3％和8.7％，这是由于利息和折旧提高，其他收入降低以及仅在1HFY19发生的EBIDTA周转。HyperCity的合并巩固了FRL在Hypermart格式中的地位，并将巩固Big Bazaar Gen NXT品牌的地位，该品牌具有较高的定位。大市集保持了两位数的SSG（七个季度），并且将从价值时尚领域的强大定位和对日用品的关注中受益。Easy Day将通过收购WH Smith和Food World来扩大规模，并有望在19财年实现转机。
外表
我们估计PAT CAGR为36.8％，并将股票估值为20倍20财年EPS（由于HyperCity的累积亏损，税率为零）。维持买入。
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