■ 创业板改革新征程
创业板改革并试点注册制推出了多项交易制度革新，创业板交易将迎变局。业内人士表示，创业板日内涨跌停板幅度扩大到20%，创业板股票动辄涨停、跌停的现象将大幅减少，未来游资惯用的打板战术可能会被逐渐淘汰，题材炒作将退潮。
活跃市场交易
此次创业板改革并试点注册制对创业板交易制度做出优化。对于交易制度调整，受访者态度截然不同。“知道以后涨跌幅会变成20%，心里还是有点发怵。”一位股票资产近百万，投资经验刚满3年的95后投资“小白”说，现在手里创业板股票有几只，跟风买的打算尽快卖掉，有一只比较靠谱的会一直留着。
价值投资者则不为规则改变所动。“我不会因为创业板改革，而盲目参与打新或跟风交易，主要还是看股票基本面，只有在自己非常熟悉的行业出现理想的投资机会才出手。”有二十多年股票投资经验的“老司机”徐立军说。
武汉大学金融与证券研究所所长董登新表示，从宏观角度看，创业板交易制度变革将为市场带来积极变化。“创业板实行注册制改革后，前五个交易日没有涨跌幅限制，是为了让股价波动更自由，使得上市新股快速形成均衡价格，防止大资金和大机构对新股进行炒作。”
董登新认为，创业板将股票涨跌幅限制放宽至20%，使得股价能更好地对市场信息做出反应，存量同步实施也符合以增量改革带动存量改革的意图，为资本市场下一步深化改革探索可行路径。
弱化投机炒作
交易制度变革会对二级市场交易风格带来哪些变化？华南某私募机构负责人表示，涨跌幅限制放大至20%后，日内会消化掉很大一部分情绪盘。因此，题材炒作时间可能缩短，题材股面临退潮。
“在现有交易规则中，一个题材的龙头翻倍，可能带动同一板块其他股票跟风补涨40%至60%。在龙头股连续涨停过程中，场内资金不断挖掘并跟风投资，形成共振。但涨跌幅放大至20%后，兑现涨幅时间缩短且行情轮动加快，不利于资金形成合力和清晰的补涨环境，短炒逻辑难以适用。”上述私募负责人说。
创业板涨跌幅放宽至20%是对科创板运行经验的有益借鉴。此前，上交所相关人士表示，按历史数据测算，20%的涨跌幅相比现行A股10%的涨跌幅限制，可以减少约80%的涨跌停现象。
上述私募负责人表示，未来随着创业板股票涨停、跌停现象的减少，游资惯用的打板战术可能会被逐渐淘汰，届时A股的投资方法可能更加向国外市场靠拢。
圈定熟悉投资领域
随着创业板各项改革制度紧锣密鼓地推进，注册制下的创业板交易渐行渐近，投资者应如何应对？
“对于游资而言，过去的玩法是做涨停板，形成跟风，寻求第二天出现溢价。如果涨跌幅限制变为20%，由于思维惯式影响，可能感觉发生了变化，失去了过往的参考标准。”私募人士让有龙说，但游资的玩法本质上没有变化，10%到20%的变化其实就是仓位的区别。“以前一成仓位从涨停到跌停最大亏损就是2%，现在变成了4%，因此可以通过降低仓位平衡交易风险。”
“之前只有科创板有20%的涨跌幅限制，觉得创业板的10%更安全。未来创业板也变成20%，初期可能会不适应，仓位会压低。就像坐飞机一样，在失重状态下没有安全感。唯一能控制风险的就只有降低仓位平衡内心的恐惧。”让有龙说，“对于散户而言，20%的涨跌幅其实就是一种心理影响，刚开始可能会很谨慎地参与交易。一旦有赚钱效应，中长期是没有明显影响的。”
“创业板涨跌幅放宽至20%，收益与风险同步放大，建议普通投资者尽量在熟悉的领域进行投资。此外，坚持长期价值投资，把握确定性机会，同时规避炒作。”徐立军建议。
