在特朗普政府的领导下，美国市场和经济蓬勃发展。失业率处于创纪录的低位，通货膨胀率上升，但仍受到控制，美国股市在创纪录的收益中已被推至历史新高。
美国市场的好消息是新兴市场的噩梦。特朗普政府政策的影响，包括贸易紧张局势加剧，国债收益率上升和美元走强，导致新兴市场货币和市场遭到抛售。
这迫使人们调查新兴市场（尤其是印度）是否可以在近期至中期摆脱这些趋势，并且有可能推动这一趋势。
关Moneycontrol Research对导致美元走强的事件进行了解码，并预计即将到来的美国中期选举结果至少有可能在短期内改变新兴市场的困境。
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美元在今年大部分时间里走强令市场参与者感到意外。美元指数已经从年初的低点上涨了约9％。今年美元兑卢比的升值幅度更大，约为18％。导致美元大幅走强的原因主要是美联储的鹰派政策，导致美国国债收益率曲线变陡。
强劲的国内宏观数据也为这种情况做出了贡献。从最近的非农就业数据来看，尤其是稳定的增长，创纪录的失业率（3.7％）和工资水平的提高是美国10年期国债收益率的催化剂。现在，美国10年期国债收益率徘徊在3.17％左右，与几天前达到的3.26％相比略有下降。
持续的贸易战打压新兴市场的增长前景和货币
新兴市场货币相对于美元的贬值也得益于全球贸易和增长前景的疲软。最新的PMI报告强调，业务乐观情绪已降至两年来的最低点。毫不奇怪，IMF将2018年和2019年全球增长前景（10月更新）下调至3.7％。
宏观因素导致新兴市场国家向美国的资金流向逆转
美国有利的利率差异和相对强劲的宏观经济形势导致了来自印度等新兴市场（Ems）的资金流向逆转。直到上一财政年度，更高的收益优势吸引了新兴市场资金流入，但是随着美联储在利率正常化周期的推进下，这一现象在今年已经发生了逆转。
根据Care Ratings报告，本财年到目前为止，印度的外国净流出为137亿美元，而2018财年的净流入为153亿美元。
印度的股票（60亿美元）和债券市场（77亿美元）的流出量大致在同一范围内。
EM流量可以恢复吗？
我们认为新兴市场的抛售是过分的，而且太过随意。首先，围绕少数新兴市场国家的担忧已演变成对更广泛的新兴市场蔓延的担忧，这导致整体估值下降。今天，阿根廷和土耳其在投资者心中的地位越来越大。但是，好消息是，其他发达的新兴市场国家，尤其是印度，都没有像这两个国家一样不幸的经济状况，因此传染风险几乎为零。新兴市场的抛售要比收益趋势的恶化要强。这可以为战术反弹铺平道路。
其次，投资者担心进入第八年（2010年至2018年）的美元强劲反弹将永远持续下去。但是我们认为，即将到来的美国中期选举可能会阻止美元上涨，并使美国市场的资金流向印度等相对新兴的新兴市场。
即将举行的美国中期选举可能是催化剂
在即将于11月6日举行的美国中期选举中，人们对国会的分裂抱有很高的期望，民主党将控制众议院（占多数），而大老党（GOP）/共和党则保留对参议院的控制权。
国会期望的分歧
首先，正如过去所见证的那样，在中期选举中，选民往往倾向于反对现任政党。中期选举通常被视为执政党的全民公决。即使特朗普总统的名字不会出现在选票上，毫无疑问，当大多数选民走进投票站时，他也会在他们的脑海中浮现。从历史上看，当总统的支持率降到50％以下时，执政党在众议院的表现不佳（失去席位）。根据最近的民意调查平均数，截至9月9日，特朗普的支持率已降至40.5％。
其次，博彩市场提供的线索也适用于分裂的国会。截至9月21日，在假设的选举期货市场上押注的投机者已经以民主党参议院的概率和共和党参议院的概率相等来定价。
僵局的含义
让我们了解僵局对市场和流量的影响。共和党人已经在努力通过目前的构成来通过立法，而僵局将进一步限制其立法可能性。话虽如此，重要的是要指出，下一届国会不太可能撤销特朗普总统领导下已经通过的对市场有重大影响的主要立法。
税制改革和政府支出增加带来的财政刺激措施推动了2018年美国股票市场的发展。在僵局的情况下，美国股票投资者将无法依靠当前的改革议程来支持更高的股票价格。相反，重点将放在企业收益增长上。尽管美国公司的盈利势头可能会在2019年继续，但由于没有任何额外的税收优惠，增长率可能约为我们2018年预期的一半。因此，在陷入僵局的情况下，美国股票收益充其量可能是适度的，这将导致新兴市场资金的流入。
在这种情况下，期望美元贬值并非没有道理。僵局可能导致美国股票和固定收益市场的投资组合外流，这将对美元造成负面影响。
最后，最极端的情况可能是特朗普的立法议程停滞，对特朗普及其内心圈子的积极调查以及最后的弹imp前景。对这种极端情况的恐惧也将有助于制止美元上涨。
对印度的影响
疲弱的投资组合流动以及高油价已经对印度的国际收支产生了不利影响，给卢比带来了压力。
但是，总体而言，新兴市场和印度市场可能会从美元疲软中获得暂时的缓解。反过来，这可以缓解投资组合的流出，并在技术延伸的情况下可能导致流入。
由于上述原因，中期美元前景不佳。但是，货币可能会非常不稳定。同样，政治结果可能与广泛预期的结果大不相同。虽然预计未来几个月会有更好的日子，但有关贸易战的言论激增可以使新兴市场保持领先地位。
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