Dolat Capital关于Havells的研究报告
在可见的投入成本压力下，第二季度的利润率很弱。一个亮点是ECD业务节日期间的库存积累，这可以从增加的资本使用中看出。我们预计H2采取一些价格行动来抵消成本上升。预计节日佳节-应反映在第三季度收益中。我们相信Havells的结构性故事，并维持680的目标价和20倍20财年的估值。
外表
我们将19财年销售/ EBIDTA / PAT调整了3％/-5％/-5％，以解决第二季度的较低利润率。话虽如此，强劲的收入增长使我们在需求方面感到安心。Havells的结构性增长故事仍然很强劲。维持“买入”评级，目标价为680，20倍FY20E。
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