货币政策强调适度 宏观杠杆率阶段上升

中国人民银行10日召开2020年上半年金融统计数据发布会。人民银行有关人士在会上表示，当前稳健的货币政策更加灵活适度，更加强调“适度”二字；预计下半年M2和社会融资规模将保持平稳增长。此外，人民银行将会同有关部门稳妥有序推进资管行业的整改与转型。　　加大稳企业保就业金融支持　　人民银行当日公布，初步统计，2020年上半年社会融资规模增量累计为20.83万亿元，比上年同期多6.22万亿元。上半年人民币贷款增加12.09万亿元，同比多增2.42万亿元。6月末，广义货币(M2)余额213.49万亿元，同比增长11.1%；社会融资规模存量为271.8万亿元，同比增长12.8%。　　人民银行调查统计司司长阮健弘表示，整体上看，上半年金融总量充足，服务实体经济效率较高，有效支持了疫情防控和经济社会发展。当前我国经济运行处于基本平稳状态，稳健的货币政策更加灵活适度，经济不存在长期通胀或通缩基础。下半年金融系统将继续做好“六稳”工作，落实“六保”任务，加大对稳企业、保就业的金融支持，预计M2和社会融资规模将保持平稳增长。　　在货币政策方面，人民银行货币政策司副司长郭凯表示，货币政策的立场仍然是稳健的。货币政策更加灵活适度，尤其强调“适度”二字。一是总量上要适度，信贷投放要和经济复苏节奏相匹配。若信贷投放节奏快于经济复苏就会产生资金淤积，产生信贷资金无法有效使用问题。二是价格要适度。一方面，要引导融资成本进一步降低，向实体经济让利；另一方面，要认识到利率适当下行并非利率越低越好。利率若严重低于和潜在经济增长率相适应的水平，就会产生套利、资源错配问题，产生资金可能流向不应该流向领域的问题，所以利率要适当下行，但不能过低。　　郭凯表示，上半年调控主要依靠传统货币政策。下半年随着经济恢复正常，传统货币政策的作用可能会更加明显。　　有序推进资管行业整改转型　　“市场非常关注资管新规过渡期相关政策。”人民银行金融稳定局局长孙天琦表示，下一步，人民银行将会同有关部门，在坚持资管新规基本要求基础上，密切跟踪监测资管业务规范整改情况，按照实事求是原则做好相关工作，稳妥有序推进资管行业整改与转型。　　人民银行办公厅主任周学东强调，各界对资管新规延长的建议比较多，但无论是延长1年、2年，还是3年，对金融机构来说，关键是要转型，不能回到过去大搞表外业务、以钱炒钱、制造金融乱象的状态。　　阮健弘表示，资管产品风险总体上进一步收敛。一是同业交叉持有占比持续下降，二是杠杆率回落，三是净值型产品占比持续上升，四是非标准化债权规模持续减少。　　应允许宏观杠杆率阶段性上升　　谈及宏观杠杆率，阮健弘表示，一季度受疫情影响，我国宏观杠杆率提升14.5个百分点，二季度可能还会上升。　　“要看到宏观杠杆率上升背后的机理。”阮健弘称，当前宏观杠杆率上升是实施逆周期政策调节的缘故，在支持实体经济复工复产、复商复市过程中，应当允许宏观杠杆率出现阶段性上升。这实际上是为未来保持合理宏观杠杆率水平创造条件。虽然二季度宏观杠杆率还可能上升，但要看到逆周期政策支持实体经济取得了显著成效，经济和生产秩序加快恢复。