美妆迎来新风口？
在双十一大战正式打响前夕，一则消息不容忽视。拥有完美日记、小奥汀等网红品牌的逸仙电商，已于10月底正式递交了赴美上市申请，此时距离其成立仅过去了四年时间。
事实上，在A股市场，美妆概念的上市公司在逐渐崭露头角。券商中国记者据wind数据发现，截至目前，年内至少有珀莱雅、青松股份2只美妆股股价翻倍；丽人丽妆、华熙生物2只股票年内涨幅已超过95%。
与此同时，根据公募基金三季报数据来看，单纯的美妆概念股票普遍未获得机构钟情，唯一获得43只基金合计持有3451.19万股的青松股份，则是国内林产化学工业龙头企业，主营业务是松节油深加工以及合成樟脑及其中间产品的供应。此外，壹网壹创、鲁商发展、上海家化、御家汇4只个股的公募持仓数量则在500万股至800万股之间。
逸仙电商启动赴美上市
10月30日，就在双十一大战正式打响前夕，逸仙电商正式向美国证券交易委员会（SEC）公开递交了招股说明书，启动赴美上市。如今在国货美妆行业声名鹊起的完美日记和小奥汀，正是这家公司旗下的品牌。
在此之前，逸仙电商曾进行了5轮融资，投资方包括真格基金、弘毅投资、高榕资本、高瓴资本、CMC资本、厚朴投资、老虎环球等顶级投资机构，最新一轮Pre-IPO融资发生在今年9月26日。
逸仙电商的招股书，显示出了令资本市场惊讶的高速增长——2019年营收超30亿元，较2018年的6.4亿元同比大幅增长373%；2020年前三季度总销售额为32.7亿元，较2019年同期的18.9亿元增长73%。
事实上，舶来大牌和本土国牌，正在美妆消费的战场激烈厮杀。受全球疫情影响，国际美妆大牌正在把率先恢复的中国市场，作为今年销售的重点区域，甚至不惜给出“比免税店更便宜”的优惠力度。根据天猫双十一披露的数据，雅诗兰黛在11月11日零点1分，成为首个天猫美妆突破20亿的品牌旗舰店；截至11月11日10点，雅诗兰黛小棕瓶眼霜累计销售突破100万件；韩国品牌Whoo后的天气丹花献礼盒累计成交额突破10个亿元，成为销量最高的单品。
与此同时，国货美妆也不甘落后。截至11月11日上午12时，共有16个入驻天猫不满3年的新品牌实现双十一成交额破亿，其中就包括完美日记、花西子、润百颜、小奥汀、colorkey等多个国产美妆品牌。而苏宁平台数据也显示，国货美妆品类同比增长230%。其中，百雀羚、薇诺娜、韩束、御泥坊和colorkey拿下国产美妆增速Top5，百雀羚初赋套装更是拿下苏宁易购悟空榜美妆单品销额第一。
美妆赛道年内多只翻倍股
在A股市场，美妆概念的上市公司也在逐渐崭露头角。
券商中国记者据wind数据发现，截至目前，年内至少有珀莱雅、青松股份2只美妆股股价翻倍；丽人丽妆、华熙生物2只股票年内涨幅已超过95%；其中丽人丽妆是今年9月刚刚上市的新股，此前年内涨幅一度高达193%，近期则有所回调。
进一步细分来看，化妆品赛道中，珀莱雅和御家汇股价表现相对更好，年内分别上涨102.63%和76.92%；医美赛道则是以华熙生物和爱美客为代表，年内股价增幅分别为95.55%和63.35%；而在“代运营、代工”领域，青松股份和2只新股丽人丽妆、若羽臣则更胜一筹，股价分别累计上涨102.05%、98.52%和78.07%。
不过需要注意的是，美妆行业个股表现分化较为明显，例如上市20年左右的老牌美妆企业鲁商发展、上海家化今年以来股价仅分别上涨了36.82%和33.05%，而丸美股份年内股价仅增长2.66%。
与此同时，根据公募基金三季报数据来看，单纯的美妆概念股票普遍未获得机构钟情，唯一获得43只基金合计持有3451.19万股的青松股份，则是国内林产化学工业龙头企业，主营业务是松节油深加工以及合成樟脑及其中间产品的供应。此外，壹网壹创、鲁商发展、上海家化、御家汇4只个股的公募持仓数量则在500万股至800万股之间。
事实上，在今年三季度，仅有青松股份和鲁商发展获得了公募基金较大规模的加仓，分别累计增持535.47万股和607.88万股，御家汇和珀莱雅则分别被公募基金累计减持759.13万股和773.59万股，更多美妆股票的公募持仓比例则未发生较大变动。
国内美妆进入品牌时代
尽管国内美妆行业增长迅速，但相比于国际一线品牌欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂等企业花了近百年时间的积累沉淀，国牌美妆仍道阻且长。
“无论高端白酒还是美妆的成瘾性实际来自情感需求，更多是精神层面需求，男人为了情面可以越喝越贵，女人为了美越用越好，需求刚性很强，且不可逆。”国泰君安研究所消费组组长訾猛表示，与白酒行业类似，化妆品行业也是偏情感属性消费品，具有极其好的商业模式，在产业链端也拥有极强的话语权，未来必将成为大市值公司产生的摇篮。
他认为，整体看国内化妆品还处于发展早期，企业成立时间还比较短，无论是产品力还是品牌力都还需要持续沉淀。其中，化妆品已逐渐从渠道和营销驱动走向产品驱动，未来经过数年产品力提升和消费者培育，逐渐过渡到品牌驱动。而整个行业正逐渐从基础护肤走向成分党和轻医美，无论成分党还是轻医美壁垒和产业链话语权相对更强，行业格局相对更好，下游又有巨大市场，未来成长性更高。
针对当前的行业竞争格局，信达证券纺织轻工行业首席分析师汲肖飞表示，当前外资美妆品牌集团远好于行业增速，其中欧莱雅/雅诗兰黛/资生堂/爱茉莉集团代表品牌同增80%以上；国货线中润百颜/御泥坊/玉泽增势迅猛，实现三位数增长，珀莱雅实现近三位增长，佰草集等重点监测国货品牌增速环比大幅改善。
万联大消费团队则提到，颜值时代下，化妆品近年来需求日益增长，加之国潮风起、新兴营销手段的推广，化妆品行业高景气度持续。尤其近期国内疫情控制良好，化妆品社零数据及线上数据继续高增，叠加“双十一”到来，建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的A股化妆品公司。
