退市新规征求意见稿出台后，A股绩差股普遍下跌，出现分化现象。今日绩差股仍呈现“冰火两重天”。除了*ST金钰，A股还有4只股价低于1元的*ST股，今日均跌停。
前两个交易日的拉涨也无力回天，曾经被称为“疯狂的石头”的*ST金钰今日闪崩跌停，收报0.9元/股，已连续19个交易日低于股票面值（1元），按照风险警示板日涨跌幅5%计算，即使明日涨停，股价也低于1元，难逃退市命运。当前，还有4只*ST个股股价低于1元。
多位分析人士告诉《国际金融报》记者，无论是按照退市旧规还是新规，*ST金钰必然面临退市之路。真正成熟良性发展的资本市场就应该是这样，具备长期价值的企业得以更快更好的发展，而那些不具备价值的僵尸股、违规造假的劣质公司，能及时退出资本市场，以防劣币驱逐良币。投资者应该远离绩差股，坚持价值投资。
23日*ST金钰停牌
12月21日，*ST金钰跌停，收报0.9元/股，换手率为2.94%，成交金额不超过3000万元，总市值为12.15亿元。
*ST金钰三季报显示，股东户数仍有5.76万户，人均持股1.83万股。该股票年内呈现下跌走势，年内最高价3.36元/股，截至目前累计下跌73.21%。
自1997年上市以来，该股票在2015年7月一度涨逾20元/股，市值接近280亿元。
从2020年11月25日开始，*ST金钰收盘价低于1元面值。在今日之前的两个交易日，*ST金钰存在明显炒作自救行为。
12月17日，*ST金钰出现“地天板”行情，收报0.9元/股；12月18日，再度拉涨停，收报0.95元/股。原本还有一线生机，然而今日突然跌停，已经连续19个交易日股价低于1元。根据面值退市规则，连续20个交易日收盘价低于面值（通常1元），即触发退市。
独立财经评论员皮海洲在接受《国际金融报》记者采访时表示，*ST金钰如今跌至0.9元/股，即使明天涨停也无力回天了，无论是按照旧规还是新规，必然面临退市之路。退市新规征求意见稿出台后，传递出严格退市的态度，市场情绪偏向谨慎，因此绩差股普遍下跌。就*ST金钰此前的“地天板”行情而言，最多也是自救行为。事实上，投资者最好是远离这些绩差股，投资风险太大了。
今日，*ST金钰发布了可能将被终止上市的第十次风险提示公告，“截至2020年12月21日，公司股票已连续19个交易日低于股票面值，按照风险警示板日涨跌幅5%计算，预计公司股价在后续1个交易日将继续低于股票面值，公司股票将因连续20个交易日低于股票面值，触及终止上市条件。”
根据有关规定，公司股票将于2020年12月23日开始停牌，上海证券交易所在停牌起始日后的15个交易日内，作出是否终止公司股票上市的决定。根据《上海证券交易所股票上市规则》第14.3.20条的规定，上海证券交易所在对公司股票作出终止上市决定之日后的5个交易日届满的下一个交易日起，公司股票进入退市整理期。退市整理期的交易期限为30个交易日。
财务造假遭纪律处分
12月7日，上交所针对东方金钰及其实控人和有关责任人的财务造假违规行为，下发监管函，并对公司及相关责任人作出通报批评、公开认定及公开谴责的纪律处分决定。
在信息披露方面，*ST金钰有关责任人在职务履行方面存在多项违规事项：
一、虚构销售和采购交易；
二、2016年年度报告的营业收入、营业成本、利润总额存在虚假记载；
三、2017年年度报告的营业收入、营业成本、利润总额存在虚假记载；
四、2018年半年度报告的营业收入、营业成本、利润总额、应收账款存在虚假记载。
具体来看，*ST金钰在2016、2017年年报、2018年半年报中，分别虚增营业收入1.42亿元、2.95亿元及1.2亿元；虚增营业成本0.47亿元、1.1亿元及0.41亿元；虚增利润总额0.95亿元、1.84亿元以及0.79亿元，分别占当期合并利润表利润总额的29.60%、59.7%和211.48%。另外，2018年半年报中，*ST金钰还虚增应收账款0.77亿元。
鉴于上述事实和情节，上交所决定对*ST金钰及其实际控制人暨时任董事长兼总裁赵宁，时任副总裁杨媛媛、曹霞、尹梦葶、高国旭，时任董事兼财务总监宋孝刚予以公开谴责；公开认定赵宁10年内不适合担任上市公司董事、监事、高级管理人员，公开认定杨媛媛、曹霞、尹梦葶5年内不适合担任上市公司董事、监事、高级管理人员。其他相关人员也被处以不同程度处罚。
*ST金钰有着A股“翡翠第一股”之称，是一家以翡翠为主业的上市企业，主要从事珠宝首饰产品的设计、采购和销售，主要经营产品包括翡翠原石、翡翠成品、黄金金条、黄金（镶嵌）饰品等。2010年三季度，受当年玉石价格暴涨刺激，东方金钰被投资者追捧，股价水涨船高，累计上涨160.3%，被称为“疯狂的石头”。
今年前三季度，*ST金钰营收同比下降93.73%至216.94万元，净利润亏损6.57亿元，同比下降4.01%。
*ST金钰在三季报中表示，“公司出现多笔债务逾期，公司及部分子公司、控股股东部分银行账户及部分资产被司法冻结，部分债权人根据债务违约情况已经采取提起诉讼、仲裁、冻结银行账户、申请财产保全等措施，公司或面临需支付相关违约金、滞纳金和罚息的情况。”
从资产负债结构来看，珠宝销售类品牌的核心资产为存货。截至2020年上半年，其存货账面价值高达84.65亿元，占总资产的79.1%。
这些*ST股危险了
截至当前，A股一共有124只*ST股，其中48只*ST股股价低于2元。除了*ST金钰，A股还有4只股价低于1元的*ST股，今日均跌停。
“其实不止*ST金钰，很多绩差股早已丧失了资本价值，甚至一些上市企业只剩下一具空壳。”如是资本董事总经理、如是金融研究院副院长张奥平向《国际金融报》记者直言，退市新规落地在即，这些绩差股都将面临退市的险境。投资人其实也不傻，持有这些绩差股的人当然想趁早割肉抛掉，没持有这些股票的人更是不敢碰了。所以，这些公司的股价基本上都将会一路下跌，除非这些企业证明自己能重新具备持续经营、持续创造价值的能力。
12月14日晚间，沪深交易所发布了退市新规（征求意见稿），对外公开征求意见。退市新规意见稿出台后，A股绩差股首日普遍下跌，出现分化现象。12月21日，绩差股仍呈现“冰火两重天”。
沪深交易所此次修订，对财务类、交易类、规范类、重大违法等4类强制退市指标均有改善。交易类指标方面，上交所将原来的面值退市指标修改为“1元退市”指标，同时新增“连续20个交易日在上交所的每日股票收盘总市值均低于人民币3亿元”的市值指标。
据上交所介绍，近两年沪市已累计6家上市公司股票因为股价连续低于面值退市，注册制改革下市场估值渐趋合理，面值退市增多。此次改革维持现有股价指标，并明确为“1元”。而市值是市场充分博弈的结果，微小市值的公司往往缺乏投资价值，存在被炒作的问题，有意清出此类公司。
张奥平告诉《国际金融报》记者，真正成熟良性发展的资本市场就应该是这样，那些具备长期价值的企业，在资本市场中更快更好的发展。而那些不具备价值的僵尸股、违规造假的劣质公司，能及时退出资本市场，保证资本市场的繁荣，让资金能够更好地服务于有潜力的公司，让资金背后的投资人享受到资产的增值。
