白酒板块24日盘中全线大跌，截至发稿，会稽山、兰州黄河、皇台酒业、金枫酒业、莫高股份、古越老白干酒、金种子酒、金徽酒等跌停，青青稞酒逼近跌停。
值得注意的是，近期，三大黄酒股以及部分二三线白酒股涨势凶猛，三大黄酒股12月4日以来涨幅巨大。截至昨日收盘，金枫酒业累计涨幅达104%，会稽山涨约54%，古越龙山涨约57%；高股份11月以来大涨超74%，金种子酒11以来涨幅超200%。
昨日晚间，今世缘发公告称，此前董事会决定以自有资金2.45亿元参与发起设立产业并购基金，专门用于收购山东景芝酒业股份有限公司股份。以上事项公告后，公司积极推进基金的设立。但此后受宏观大环境影响，行业竞争态势及标的企业经营形势发生变化。同时，白酒行业市场估值也发生较大变化，合作各方对于未来市场发展趋势以及企业长期战略定位产生了不同看法，虽经过长期多次的沟通，各方仍未能达成一致意见。为维护公司及广大股东的利益，经审慎考虑，公司及产业并购基金合伙各方一致决定暂不设立该产业并购基金，公司终止本次投资。这一公告的出现，可能也意味着整个白酒行业的确出现了一些泡沫。
对于小酒企的大涨，方正证券指出，这波小酒行情的背后存在一定的业绩和市场逻辑：1）业绩恢复，后续有高弹性预期：2020年一季度至二季度受疫情影响，小酒报表业绩下滑严重，三季度消费恢复，业绩实现20%以上增长，消费环比加速改善叠加上半年的低基数，预计2021年一季度至二季度实现弹性增长概率较大；2）补涨逻辑：三四线酒企前期滞涨，一二线龙头估值提升，小票市值较小，跟随龙头上涨；3）板块整体估值提升带动：白酒估值由周期认知向消费属性转换，今年板块屡创新高，资金抱团核心资产，市场关注度高且短期业绩真空期内无法证伪；4）消息面催化：红星上市、酒企密集发布业绩及规划等事件再度聚集板块人气。
中金公司此前在研报中指出，目前部分小酒企炒作已经脱离基本面或对业绩增长有较大透支，资金推动上涨，需警惕短期情绪回落后带来的冲击。从基本面维度看，白酒过去5年大牛市的核心逻辑没有发生变化，未来仍然是价位升级和品牌集中的过程，高端、次高端以及光瓶酒龙头会继续提升市场份额，并获得可持续的、确定性的增长。
