中国基金报记者 曹雯璟
伴随着上市公司年报陆续披露，一批优秀的明星基金经理的“隐形”重仓股也得以曝光。所谓“隐形重仓股”，是指在基金的季报中没有进入前10大重仓股之列，而在上市公司的业绩报告中，该基金则进入了前10大流通股东之中。因季报只披露了基金重仓的前十大股票，所以这些基金经理的“心水股”的披露备受投资者关注。
“隐形重仓股”曝光
多位明星基金经理开始调仓
根据近期披露的上市公司年报，Wind数据显示，截至2020年四季度末，由萧楠管理的易方达消费行业股票，除了此前基金四季报披露的前10大重仓股外，还隐形持有了东阿阿胶，持股数较于去年三季度末并未发生变化，持有超1960多万股（占流通A股比例为3.00%），位于第4大流通股东。不过在去年四季度，由萧楠管理的另一只易方达消费精选减持了东阿阿胶410万股，股东排名从去年三季度末的第7降至去年四季度末的第10。
根据上市公司年报，截至2020年四季度末，由谢治宇管理的兴全合润，除了基金去年四季报披露的前10大重仓股外，还“隐形”增持了普洛药业，持有超1940多万股（占流通A股比例为1.65%），跃身为该股的第9大流通股东。此外，谢治宇管理的另一只兴全合宜也在去年四季度增持了普洛药业，跃身为第6大流通股东。
根据上市公司年报，截至2020年四季度末，由傅鹏博管理的睿远成长价值混合，除了基金去年四季报披露的前10大重仓股外，该基金还增持了光伏行业龙头股赛伍技术，持有超403多万股（占流通A股比例为10.08%），跃身为该股第一大流通股东。此外，其管理的睿远成长价值混合在2020年四季度末从万华化学的前10大流通股东之列消失，此前在2020年三季度，睿远成长价值混合曾对万华化学有所减持。
根据上市公司年报，截至2020年四季度末，由朱少醒管理的富国天惠精选成长从爱美客的前10大流通股东之列“消失”了。在2020年三季度之时，富国天惠精选成长曾作为爱美客第2大流通股股东，重仓该股。
A股整体风险可控
关注大金融、周期制造、可选消费等
海富通基金公募权益投资总监周雪军表示，A股市场总体上还是在进行复苏的交易。盘面上周期、制造类比较强势，偏消费类由于估值较贵出现了一些回调。但总体来看，货币回归正常化的幅度较小，并不会带来显著的估值下杀，核心资产不存在显著风险。对于后期市场，周雪军认为整体还是存在机会，重点在于把握经济复苏的主线，进一步依靠“分子端”——即企业内生增长的力量。具体到板块上，周雪军认为周期制造、可选消费以及科技泛消费等值得关注，大金融板块也存在绝对收益的机会；近期涨幅落后的新能源车板块，周雪军则表示长线仍然看好，未来若出现回调则考虑慢慢加大布局。
德邦基金海外与组合投资部总经理郭成东表示，目前A股杠杆风险总体可控，国内资本市场对实体经济的战略性支持日益重要，判断近期资本市场流动性依旧维持充裕，但鉴于对利率上行的预期，对于高估值科技股、有现金流压力的标的维持相对悲观。维持看好两个方向：一是基本面改善、价值严重低估的通讯、建筑、非银等板块的龙头；二是经济周期上行的基本面并未发生改变，伴随业绩预期上调，周期性板块、业绩增长较确定的消费科技、医药板块。
兴业研究精选混合基金经理邹慧表示，站在目前时点，对市场并不悲观，国内经济的快速修复给A股公司的盈利增长提供了坚定的支撑。他认为，各条优质赛道上的公司本轮“杀”的是估值，并没有影响到逻辑，后续该类标的将随着业绩的披露而出现分化，业绩和估值相匹配的优质公司大概率将重新上涨。同时，邹慧认为今年研究目标公司市值可以适度下沉，各个细分赛道的隐形冠军将成为研究的重点，这些领域集中在新材料、高端装备制造，医疗器械等细分子领域。
上投摩根国内权益投资部动力组组长、资深基金经理郭晨表示，在选择投资标的时，并不是从市值大小入手，而是选择成长速度快且确定性高的公司。所以可以忍受不是特别高的增速，但公司增长的确定性一定要高。郭晨提到，优质赛道的龙头公司确定性增长的概率更高。这是因为我国的经济逐渐成熟，小企业逆袭的概率越来越小，未来龙头公司可以享受行业集中度提升的红利。另外尾部公司的成长性通常辨别难度更大，或者说研究成本更高。
