这一季度是一个混合袋 - （i）新的业务增长升起，但由较低的保证金基金管理业务驱动，（ii）VNB利润率改善，但PMJJY的损失导致负运营方差，（iii）成本比率和持久性稳定但是有限的空间，以进一步改进。
我们预计通过增加保护组合的驱动，我们预计整体利润是改善。在2.2倍FY20 EV，估值看起来合理。维持“买入”，Pt Rs 681（早些时候为804卢比）。业务高于行业储蓄和保护的新业务增长，（ii）防止对EV的高负假设或经验差异，（iii）对战略的澄清，政府推动的计划和更低的利润组储蓄业务。
