中信建投指出，11月经济数据公布，工业增加值的超预期回升，消费与投资数据企稳。11月工业增加值回升1.5%至6.2%，超过市场预期，但出口交货值数据仅微幅改善，说明经济主要由国内因素贡献。房地产数据仍有韧性。房地产销售当月增速延续了8月以来的回落态势，但降幅好于30 城数据，仍然保持在1.1%。11月社零同比增速回升0.8%至 8%。各类日用消费品增速普遍改善，可能与双十一带来的网络消费增速提升有关，汽车消费增速同比降幅也略有收窄。
总体来看，11月工业增加值的超预期回升以及消费与投资数据企稳，印证了微观数据的改善。我们认为在市场预期有所好转的背景下，这轮经济的企稳将至少持续到2020年开年。但在未来房地产投资仍存下行压力的背景下，这轮经济回升的可持续性仍有待开年的政策确认。