近期人民币出现持续升值趋势，1月13日，在岸、离岸人民币兑美元双双突破6.9关口，在岸人民币兑美元较上一交易日收盘价涨逾300点，离岸人民币兑美元较上一交易日收盘价涨近200点。今日，人民币对美元中间价调升88个基点，报6.9263。
在岸人民币兑美元走势
离岸人民币兑美元走势
近期，人民币汇率中枢抬升主要有两大逻辑：
1、中美第一阶段协议将落地
1月9日，商务部对外发布消息称，应美方邀请，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于本月13日至15日率团访问华盛顿，与美方签署第一阶段经贸协议。双方团队正在就协议签署的具体安排密切沟通。
实际上，2018年年初至2019年年中，受中美贸易摩擦不断升级影响，人民币汇率曾出现不断升值趋势，离岸人民币兑美元汇率曾在2019年9月初创2009年来最低，达7.1962。同期，在岸人民币兑美元汇率也创2009年最低，达7.1854。
不过，中美贸易摩擦趋向缓和，人民币汇率自2019年四季度以来持续升值，目前在岸、离岸人民币兑美元均突破6.9关口。
莫尼塔研究认为，以目前选情来看，中美第一阶段经贸协议签署对于特朗普成功连任是比较充分的，2020年中美博弈将在这个小幅“降级”的基本盘上展开。随着前期特朗普减税和美联储降息对经济的提振趋于衰减，2020年美国经济放缓的可能性较大，这会促使特朗普将更多的关注点放在国内。
中金公司宏观团队指出，虽然外贸形势几经波折、人民币汇率也出现了一些波动，但2019年中国外汇储备累计增加了352亿美元，跨境资本流动保持大体平稳，人民币汇率预期也稳中偏强。贸易形势缓和有助于改善中国出口贸易条件，提振国内经济增长，改善国内投资情绪，中国FDI净流入下降速度可能会放缓。
2、美元指数趋弱
影响人民币汇率的另外一个因素，即美元指数走势。2019年10月以来美元指数开启持续走弱态势，这和美国经济基本面有关。
上周五美国劳工部公布的数据显示，12月季调后非农就业人口录得增加14.5万人，跌至2019年5月以来新低，预期为增加16.4万人，前值由增加26.6人下修为25.6万；12月失业率录得3.5%，与预期和前值持平，续刷50年以来新低。
上周五美元指数震荡下行，回吐全天涨幅。
平安证券指出，美国经济未来面临的下行压力将有所加大，这将给美元指数带来一定的下行压力，年内或将回落至96-97，2020年下行恐延续并加快。
莫尼塔研究指出，在全球贸易链修复的过程中，汇率贬值对欧洲经济的提振作用或将明显呈现，同为出口导向的新兴市场经济也开始具备更强动能。这将削弱美国经济在全球经济中“一枝独秀”的程度，对美元构成下拉。
人民币汇率展望
在目前美元指数强周期步入尾声，外部干扰减弱的情况下，人民币汇率走势的关键仍在国内基本面。一国经济下行是资本外流、汇率贬值压力加大的重要原因，因此中美经济差是影响后期人民币汇率走势的重要因素之一。
东方金诚指出，为支持实体经济，中国央行将于1月6号实施全面降准的逆周期调节政策，为实体经济提供支撑，加之市场对中美关税再起波折的预期降温，短期人民币继续保持持稳运行的依据较为充足。考虑到2020年经济下行压力依然较大，预计货币政策逆周期调节力度有望持续，降准或有2-3次，降息有望实施4次，从而为人民币平稳运行提供保障。
第一创业证券认为，2020年，中国在降实体融资成本的背景下，大概率仍将采取宽松的货币政策。由于存款在负债端占比高导致成本刚性，且推进存量贷款转化为LPR报价之后进一步加大了降低MLF的概率，2020年降准以及降息均可期。未来人民币将走出一定升值趋势，预计2020年将围绕6.7的中枢双向波动。