申万宏源：美联储紧急降息有助于支撑市场估值

申万宏源指出，美联储紧急降息通常是为了应对危机，政治周期压力下，预防式降息已成“常态”。短期来看，美联储紧急降息有助于支撑市场估值，但中期走势仍取决于基本面趋势，密切关注海外新冠肺炎疫情变化。短期来看，流动性宽松给利率债、黄金、和大跌后的美股估值带来支撑。中期来看，风险资产走势仍取决于基本面趋势，2001年和2008年真正的危机模式下依靠美联储的一次降息并不能马上扭转基本面向下的趋势。从预防式降息向衰退式降息的转变，实际上取决于经济本身受到冲击的程度。宽松预期短期兑现后，下一步后续海外新冠肺炎疫情的发展情况依然值得重点关注，如果继续大幅扩散，全球央行仍有进一步宽松的可能性；如果开始改善，风险资产则会进入更为全面的反弹。目前从我们每日跟踪的情况来看，短期仍然有进一步扩散的风险。长期来看，如果后续美国基准利率进一步下降，甚至进入负利率区间，或被迫采取进一步的量化宽松方式进行放松，黄金的长期配置价值将会提升。