Dabur的国内业务（占销售额的72％）的增长继续受益于基础广泛的销量增长。在12月季度，销量同比增长12.4％，比去年同期的13％增长有所帮助。其表现与市场领先者印度斯坦联合利华（Hindustan Unilever）相似。价格变化的影响为销售增长贡献了2.5％，也高于前几个季度。
快消品行业销量追踪资源：公司，理财研究。
关农村增长继续保持健康。一般贸易渠道中的农村增长仍然领先于城市增长，差距为3-4个百分点。调整现代贸易后，农村增长仍领先于城市市场约2％。管理层预计，单位数量的高增长将继续下去，如果政府的农村政策措施得以实现，则可以增长到两位数。
相关新闻Supertech尚未“移交” 200个单位，未获得任何超额收益：购房者拉利特·莫迪（Lalit Modi）抨击戈弗雷·飞利浦（Godfrey Philips），因为该公司驳回了他的股权出售要求，称其为“公然骗子”温柔的两轮车销售：Muthoot Capital Services继续感到热度Naturals是强大的防御在过去的几个季度中，某些类别的竞争强度有所下降，而帕坦加利则是核心挑战者。在医疗保健领域（占销售额的36％），在Chyawanprash和蜂蜜的两位数增长的带动下，Dabur的销售额增长了16％。实际上，根据我们的估计，保健补品的销售已超过其历史最高销售水平，这表明在很大程度上可以弥补市场份额的损失。
保健品销售资源：公司，理财研究。
个人护理的增长受到多种类别的驱动家用和个人护理部门（占销售额的47％）同比增长16.3％（19财年第三季度），得益于发油市场份额的增长和洗发精的出色表现。在过去的几个季度中，各个类别的表现都不错，而不仅仅是口腔护理。这些类别（头发，皮肤，口腔护理）的两年CAGR处于中青年时期。护发作为一种类别已经脱颖而出，并且在更长的时间内取得了不错的回报。
在口腔护理方面，红色牙膏的销售额（占牙膏类别的三分之二）继续显示出强劲的增长势头。在过去的三到四年中，Patanjali Ayurved的进取策略导致了自然产品类别的增长。Dabur从HUL和高露洁获得了市场份额。
但是，低价位的Babool继续面临较高的竞争强度。高露洁结果的启示还表明低克重/低价包装的利润压力。展望未来，人们期待着在Naturals平台上推出新的牙膏。
头发和皮肤护理增加了口腔护理性能资源：公司，理财研究。
饮料部门令人担忧饮料领域（食品类别占销售额的22％）受到竞争激烈程度的影响，而竞争激烈之处在于提供贸易报价和新产品。饮料增长11.5％，低于预期，这是由于印度北部严冬和竞争对手提高了贸易促销力度所致。该公司预计会有所改善，但利润率可能会受到影响。
关于国际业务和投入成本受货币汇率变动和中东和北非地区业绩疲弱的影响，国际业务（占销售额的28％）同比增长1％。由于分销商的定价问题，欧洲的销售疲软。
另一个痛点是毛利率下降（印度业务同比下降126个基点）。然而，尽管本季度投入品价格疲软，尽管广告费用增加，但管理层预计利润率将连续改善。
库存展望我们对该股保持建设性。分销范围（直接达到100万个网点）和农村地区（约占销售额的45％）的相互联系的因素将使公司受益。达伯（Dabur）将成为政府关注农村人口的主要受益者，该计划催生了针对该人群的计划。
在管理层第二季度对农村前景发表评论后，该股已大幅回调（从52周高点下跌了25％）。此后，由于前景改善，它反弹并以20倍FY20估计收益的区间波动方式交易。如果我们长期评估其前景，我们对达伯（Dabur）成功执行产品明智的业务战略持积极态度，这有助于获得甚至捍卫市场份额。
在过去的几个季度中，我们看到了增长驱动因素的扩大，因此可以在交错的基础上累积库存。关注@anubhavsays
免责声明：理财研究分析师不在此处讨论的公司中担任职务