住房金融公司Aavas Financiers于周二开放了其17.34亿卢比的首次公开募股。
公开发行包括新发行的不超过40亿卢比的股票，以及Lake District Holdings，Partners Group ESCL，Kedaara Capital Alternative Investment Fund – Kedaara Capital AIF 1，Partners Group出售多达1,62,49,359股股票的要约。私募股权总基金有限责任公司，Sushil Kumar Agarwal和Vivek Vig。
发行价格区间定为每股818-821卢比。订阅将于9月27日关闭。
关该公司周一从34位主要投资者那里筹集了520.22千万卢比的资金。新发行的所得款项净额将用于增加公司的一级资本金，以维持最低资本充足率并满足因业务增长而产生的未来资本金要求。
相关新闻这家住房金融公司在2019年增长了一倍以上。投资者现在应该做什么？Prince Pipes的首次公开募股今天开始；您应该订阅还是避免？乌吉万小型金融银行今天开始IPO：你应该订阅吗？Aavas是一家零售，负担得起的住房金融公司，主要为印度半城市和农村地区的中低收入自雇客户提供服务。
多数券商建议从长远角度考虑发行该债券，但不考虑其上市收益，因为发行价格合理，并且19财年的收益倍数在短期内没有太大上涨空间。
以下是几家经纪行的意见：
ABM股票研究
我们认为，考虑到住房金融市场的渗透率低，Aavas的利基市场，管理良好的风险矩阵以及有效利用技术，该公司有望在未来几年实现强劲的盈利增长。
期望公司在Aavas运营空间的竞争强度仍然较低的情况下，能够获得丰富的估值；而且，健康的5％价差，稳定的资产质量和2.5％的资产回报率（RoA）的可见性仍然很高。
该公司拥有充足的资本以实现最高增长，与18财年相比，资本充足率约为61.6％。随着IPO进一步注入资金，该案的评级上调的条件很好，这将进一步改善业务前景。
以821卢比的最高价格区间计算，该股票的市盈率约为4.1倍FY18 P / ABV，市盈率为65.4倍。我们建议投资者认购该股票并从长远角度持有该股票。考虑到近期NBFC领域的混乱局面，上市收益可能会受到限制。
Asic C Mehta
Aavas Financiers是一家零售住房金融公司，业务遍及拉贾斯坦邦，古吉拉特邦，马哈拉施特拉邦，国会议员，UP，哈里亚纳邦，德里和恰蒂斯加尔邦。该公司计划将重点放在农村和半城市地区，并通过有效的运营来扩大在各州的业务。
在最高价格区间，要价是5.23倍的P / BV，FY18账面价值为157卢比，这使得发行价合理。我们建议从长期的角度来看问题。
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尽管印度经济适用房的进展相当缓慢，未偿还贷款总额仅为270亿卢比（占主流住房的2％），但Aavas通过确定正确的客户群，正确的抵押品，精心打造了自己的成功案例以及大量使用分析，系统和流程。
但是，短期内账面价值的4.1倍和19财年收入的43倍的估值在短期内并没有太大的上涨空间。长期展望的投资者可以寻求认购。
阿南德·拉蒂（Anand Rathi）
通过新发行股本注入的资金估计有40亿卢比，股票的市净率将是4.1财年账面价值的4.1倍，而预期的最高价格区间为821卢比。然而，大多数金融普惠公司（Bandhan Bank，Bharat Financial和Gruh）通常比主流同行拥有更高的估值。
公司的风险因素包括集中度（Rajasthan）风险，可扩展性问题，监管（利率上限）风险，竞争威胁和资产质量问题（由于高风险的客户群和缺乏经验）。根据我们的整体评估，我们建议订阅。
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在估值方面，Aavas要求其2018财年调整后账面价值的估值为5.9倍，这要高于其同行平均水平4倍。发行价似乎已全部定价，因此上市收益几乎没有余地。
此外，考虑到未来业务潜力，盈利能力，稳定的资产质量以及与可寻址目标市场相关的风险，我们对公司的前景持谨慎乐观的态度。因此，我们为该问题分配了具有警告等级的订阅者。
Chola证券
AFL拥有健全的资本基础，可以长期为增长目标提供资金（发行前CRAR率为61.55％）。经济适用房领域的风向标预示着未来贷款账簿的增长。它的目标客户是个体经营者，将有助于保持收益率高于同业，并提高NIM。再加上严格的信贷做法，将使GNPA保持较低水平，因此有助于脚本化未来的收入增长。
我们认为，鉴于其贷款增长潜力，卓越的资产收益率和一流的资产质量，估值合理。因此，我们建议订阅此问题。
信实证券
住房负担能力明显改善的迹象是，住房承受能力的改善，PMAY计划的诱人诱因以及法律框架的改善，预示了Aavas未来五年的持续增长。
展望未来，由于印度农村和城市对抵押贷款的需求旺盛，我们预计Aavas金融家将表现强劲。发行为长期投资者提供了健康的投资机会。因此，我们建议订阅该问题。
卡纳拉银行证券
Aavas Financers在过去三年中显示出良好的增长动力。该公司在农村和半城市住房融资市场上为自己创造了一个利基市场。
我们认为该股票定价过高，为上市的任何潜在上涨空间非常有限。一个人可以认购这只IPO以获得长期收益。
新兴资本市场
与同行相比，Aavas Financiers业务的估值相对合理，Aavas的主要积极领域是其贷款账簿的急剧增长，卓越的资产质量，较低的保证金风险和强大的资本充足率。
我们对该问题的评级为“ 3星”。
Prabhudas Lilladher
Aavas拥有强劲的业务发展势头（2014-2018财年的支出比例为65％/贷款增长率为78％），着重于提高运营效率，以内部业务采购为标志的强大信贷质量，更广泛的分析使用，风险管理和最终GNPA收集框架仅为0.5％（2018财年第一季度）。
如此出色的指标已导致评级从BBB +（FY14）升至A +（FY18），导致资金成本（CoF）从12.3％（FY14）降至8.6％（Q1FY19）。但是，在追踪价格和较高价格区间时，所有积极因素的估值都比同业（优质HFC的交易价格约为3倍）高得多。
此外，资本充足率提高至61％，市场条件充满挑战，加上更高的估值，维持高增长和改善净资产收益率的风险更大。
尽管长期前景看似乐观，但估值捉襟见肘，并留有负面惊喜的余地。避免。