这是Kotak Mahindra银行与分析师进行的管理层电话会议的逐字记录。
主持人：女士们，先生们，早上好，热烈欢迎Kotak Mahindra银行19财年第三季度收益电话会议。提醒一下，所有参与者的线路都将处于仅收听模式。演讲结束后，您将有机会提出问题。如果在电话会议期间需要帮助，请在按键电话上先按“ *”再按“ 0”向操作员发出信号。请注意，该会议正在录制中。我现在很高兴将会议交给乌代·科塔克先生。谢谢您，先生。
乌代·柯达（Uday Kotak）：晚上好，朋友们，祝大家2019年愉快。现在已经有20多天了，这是我们在新年第一次见面。因此，我祝大家和我们所有人都度过一个愉快的2019年。
关从总体上看，我确实看待形势，但我确实认为，与本财年上半年相比，上一季度的整体经济总体上较慢，这也反映在数字上。经济动力总体上有所放缓，在10月至12月这一季度尤为明显。我确实认为，私营部门的经济动力仍然比人们现在所希望的要慢。而且，尽管产能利用率不断提高，但主要由消费和非常缓慢的私人投资驱动的私营部门经济是宏观上值得关注的问题。但我确实同时感到更广泛的经常账户处于合理的形状，并且只要石油表现良好，我们有望在2019年看到一个更加温和的利率环境。
相关新闻Supertech尚未“移交” 200个单位，未获得任何超额收益：购房者拉利特·莫迪（Lalit Modi）抨击戈弗雷·飞利浦（Godfrey Philips），因为该公司驳回了他的股权出售要求，称其为“公然骗子”温柔的两轮车销售：Muthoot Capital Services继续感到炙手可热在这种情况下，我想谈谈三个领域，从2019年的贷款和业务角度来看，一个领域需要仔细关注。第一个是住宅房地产。我担心该领域发生了重大变化，许多开发人员行业都陷在RERA之前的项目，而在RERA时代，由于GST是以任何预完成的方式出现的，因此会将买方需求推迟到项目已经完成，这给开发商的融资能力带来了巨大压力。他们从购房者预付款中获得的无息流动资金，现在变成了他们在整个施工期间必须筹集资金的计息贷款，这给住宅房地产带来了压力。我确实相信，在RERA之前的时代，从客户那里收到的相当数量的预付款实际上已转移到土地中，并且还发生了相当数量的计划融资。因此，在我们前进的过程中，住宅房地产是我将密切关注的领域。作为住宅房地产的溢出，我认为这对NBFC和HFC部门有一定的影响，因为大量的融资NBFC和HFC部门也来自住宅。因此，我认为进入2019年时我们需要仔细观察这些细分市场。
当然，第三个当然是中小型企业，我认为它仍处于调整阶段，并且随着政府和印度储备银行的配合，为中小型企业寻找解决方案。我们希望应该能在本年度看到这一结果。
因此，这是三个相互关联的部分，因为通过NBFC部门也发生了大量的中小企业贷款。因此，就银行的信用簿而言，房地产，非银行金融部门和中小型企业都是我密切关注的领域。
从Kotak Mahindra银行的角度来看，我很高兴与大家分享，经过很长一段时间，我们看到了一个合理强劲的贷款增长和稳定性，以更好地实现我们的风险调整保证金贷款方法，而且我们实际上已经看到了我们的净息差在本季度很长一段时间后扩大。与前几个季度相比，我们还可以在这种情况下更有效地为贷款定价，并且能够同时增加账面价值。如果您看一下我们的整体银行数量，它们的表现相当强劲，我们对书籍质量的持续关注正在产生持续的结果，而我们的净净不良资产现在降至0.71％。我只是希望2019年不会有新鞋问世，这是我们目前可能无法看到的东西。考虑到我们将在2019年经历的一些不确定因素，我们继续保持警惕，同时乐于以快速的步伐发展我们的业务。
除了共同投资收益的增长外，我们的整体收入以及国民净收入的增长，尤其是尽管共同基金分配的放缓，尤其是银行服务均显示出非常显着的增长，并且我们对核心银行业务开始推动财富增长感到非常满意。
我想强调的另一个问题既是宏观的又是微观的，这是由于近来货币流通量的显着增加，这将对我们的融资能力给存款和负债专营权施加压力。更快的增长。在柯达如果您看到的话，Mahindra Bank和Jaimin会为您提供更多详细信息，我们非常关注颗粒状零售存款，CA，SA和Retail TD存款主要集中在三个主要领域，低于1千万卢比，并且他们将继续与存款的其他部分相比，增长速度非常快。因此，该银行对批发存款的依赖持续下降。
另外，如果我必须对我们的季度进行公平的分析，我们还注意到非人员运营成本有所增加，这是我们关注的领域，我们一直在关注这一领域。有些项目涉及较高的广告费用，而其他一些特定费用则是我们关注的重点。这是我们会一直关注的事情继续观察我们如何在总体运营成本方面加强自己。
在我们的子公司短时间发言时，您可能会看到Kotak证券和投资银行的增长放缓。我认为投资银行的资本市场面正在放缓。话虽如此，我们在咨询方面有一个公平的渠道。所以第三季度可能是一个暂时现象，那就是大部分收入都没有预订，我们将看到在未来几个季度，特别是咨询费。当然，资本市场方面取决于市场，所以这是更外部的。
当然，就纯经纪业务而言，就整体市场规模而言，这是反映出来的。但这比我们想要的要慢。
在汽车金融子公司中，汽车销量和汽车销量参差不齐，出于保守和审慎的考虑，我们的NBFC在这波动荡的时期经历了非常舒适的旅程，NBFC部门在9月至12月看到了这一情况，因此我们流动性积压得很厉害，其中一些流动性为负值，这也影响了两个NBFC子公司的收入和利润。当然，在NBFC子公司中，出于我已经向您强调的原因，我们在增加房地产贷款书方面一直持谨慎态度。但总而言之，我确实相信我们继续关注金融业务和银行业务的一些关键健康参数，这就是我们对业务的健康状况和核心银行业务的持续增长感到相当满意的原因。我们还看到，在更加艰难的环境中，人寿保险业务继续增长，而我们的利润率得到了很大的保护，实际上，我们对人寿保险业务的利润率水平感到满意。
资产管理公司的利润急剧上升，因为我们可能会看到整个分销模式有所缓和，其中分销商以前收取不成比例的前端费用，尤其是在10月22日SEBI通告之后，这种费用已经停止。因此，这是整体情况。
我们各项业务的健康状况良好。子公司和母公司的资产负债表的财务状况仍然保持良好状态。资产负债表中的总体压力水平受到控制。我们认为，按照我们的指导，20年代贷款方面的增长似乎已经到位，并且希望改善的保证金状况已反映在我们的10月至12月季度中。
这样，我将其交给Jaimin，以带您了解演示文稿和具体细节。
杰明·巴特（Jaimin Bhatt）：谢谢，乌代让我先带您了解银行的独立编号。本季度末，我们的税后利润为1,291千万卢比，而去年同期为1,053千万卢比，同比增长约23％。本季度，该银行的净利息收入再次增长了约23％，为293.9亿卢比，而上年同期为卢比。去年为239.4亿美元。另一方面，收费和服务收入确实同比增长了近25％。我们今年的收入为100亿卢比，外加费用。分销方面，尽管保险业务确实带来了不错的分销费用，但由于Uday提到的通函，共同基金业务作为分销商对收费产生了负面影响。但是，在费用方面，有几项与业务有关；信用卡，移动银行以及其他与业务相关的东西，如LC，BG，佣金，在此期间显着增长，总费用同比增长了25％。其他收入是其他收入的另一部分，是Rs的负数。74千万。老实说，这需要与轻微的会计问题一起阅读，我们已经在收入更新的第4张幻灯片中对此进行了解释。基本上，我们一直在对AFS和HFT投资提供按市价计价的折旧，作为准备金和应急费用的一部分。因此，仅举一个例子，如果我们以100卢比的价格购买了证券，并且贬值了92卢比，那么8卢比而不是将其他收入视为负数，实际上是作为准备金和我说这是根据我们的我们从印度储备银行获得了交流，我们一直都在坚持。
在本季度，将会发生的情况是假设我们以Rs出售相同的证券说。98，其他收入显示两者均为负数，但另一方面是拨备的冲销，因此拨备的冲销本身就是很大的负数。正如我们在“收入更新”第3张幻灯片中所解释的那样，准备金和或有应急费用投资准备金为28.7亿卢比，其中包括27.1亿卢比为负数，按正常会计计算，将其视为其他收入。如果我们进行这一调整，其他收入本身将增长约22％，而整体营业利润将同比增长23％。当然，准备金和应急费用将更高，达到25.6亿卢比。如果我做出调整，成本收入比将显示为47.1％，而基于当前数字为50.3％。
关于支出，本季度我们谈到了这样一个事实，即利率下降，我们的国库显示收益，这是其他收入的一部分，并且冲销了准备金；然而，另一方面是一些退休金，特别是应计养恤金的雇员，这些退休金是确定的福利，与利率挂钩，因此，成本环比增加。
Uday提到的另一部分运营费用正在增长，其中一些与我们在本季度进行广告活动的广告有关，另外还与业务有关，无论是信用卡，直接银行业务还是业务对应等式，DICGS再次打到那里，但是正如Uday提到的那样，我们在其他运营支出方面仍将重点放在了这一点上。同期的NIM为4.33％，而去年同期为4.27％。
关于分段，这是印度储备银行的定义，其中超过5,000万卢比制裁的所有款项都用于公司银行业务。该公司银行本季度的PBT为867千万卢比。零售银行为446千万卢比；零售银行在广告和退休金方面均受到最大打击。金库和BMU部门在本季度实现了65.8亿卢比的PBT。该银行的预付款总额为1960亿卢比，比去年同期增长约23％。我们看到公司银行同比增长约26％。商用车，建筑设备继续以36％的速度增长。小型企业；个人贷款方面，信用卡再次显示出强劲的增长，达到36％。房屋贷款和LAP业务占24％。商业银行业务继续保持平稳，这是一项业务，该业务同比和环比均持平。截至12月底，我们的SMA-2号码为34.4亿卢比，约占我们整体预付款的0.18％。我们的总净资产为412.10亿卢比，约占总预付款的2.07％，净净资产为总预付款的0.71％。这是一年前的1.09％，实际上覆盖率从一年前的53.5％提高到现在的66.2％。
我们在某些特定细分市场上的风险敞口环比下降。NBFC风险敞口，家庭金融风险敞口有所下降。LRD业务以外的商业房地产也有所下降；现在大约有400亿卢比，约占我们整体风险敞口的1.6％。
正如乌代（Uday）所述，在存款方面，我们在那里经营一本相当不错的书； 12月底我们的CASA为50.7％，这还不包括TD Sweep，后者是我们存款基础的6.7％。我们的TD低于1千万卢比，现在为1千万卢比。53,000千万卢比，同比增长约27％。我们的平均储蓄账户是储蓄账户的每日平均数，而上一年的相同每日平均数则显示同比增长34％，而经常账户的相同账户显示同比增长19％。在18年12月底，我们有1,453个分支机构。我们在本季度末的资产负债表规模为2940亿卢比。在银行一级，资本充足率总体为18.1％，一级资本充足率为17.6％。
只是采取了一些数字举措，我们才在印度银行业推出了印度第一个由AI技术驱动的语音机器人，称为“ Keya”，现已集成到移动应用程序和Google Assistant中。我们在12月份的WhatsApp上也有30万用户，并获得了约100万的选择加入。我们现在还可以在Ripple区块链平台上进行汇入汇款交易。
如果我们看一下定期存款，我们现在有将近89％的定期存款是通过数字平台采购的，而我们的定期存款中有68％的定期存款现在是通过数字平台采购的。
移动银行的交易量同比增长近200％，并且在12月份我们创下了UPI最高的交易记录，当月为3100万。我们在凯购物中心（mComm和eComm）的交易量同比增长近200％。
支持Aadhaar的支付系统的数量再次增加。领薪个人贷款，数字化份额为35％，而同样通过数字化手段获得的房屋贷款也显着增长。
在子公司层面，柯达证券移动银行现金ADV在此期间增长了37％。在Kotak Life，通过基于平板电脑的端到端解决方案“ Genie”获得了大量策略。在一般保险业务中，数字量同比增长了近90％。
如果看一下合并数字，本季度末的税后利润为1,844千万卢比，而去年同期为1,624千万卢比。除了银行以外，主要的贡献者是Kotak Prime公司本季度的收入为139千万卢比，而人寿保险公司的收入为12.5亿卢比。共同基金和受托人公司的总收入为7.6千万卢比而证券业务本季度的收入约为990千万卢比。
我们在集团层面的综合预付款为2,320亿卢比，同比增长约19％。乌代（Uday）谈到，子公司的汽车业务以及商业房地产的增长都低于银行的增长。集团的净资产为560亿卢比，每股账面价值现在为291卢比。
在人寿保险业务方面，本季度新业务保费为890千万卢比，而去年同期为831千万卢比。现在，今年前9个月，我们的ULIP份额为23％，而去年为35％。我们在人寿业务中的资产管理规模超过2500亿卢比，偿付能力继续保持健康的3.1％。
我们接触的Kotak证券数量减少，变现降低，因此，本季度利润有所减少，并意识到在本季度的去年最后一年中，有6笔交易属于ECM类别，包括QIP，IPO和OFS。
截至12月底，在集团层面，我们管理的资产超过200亿卢比。这家资产管理公司目前管理的资产接近140亿卢比。本季度股权AUM的份额以及整体市场份额均有所提高，我们提高了总体评级的排名。
就像Uday所说的那样，Prime和Kotak Investments的贷款增长放慢，而且我们积we的流动资金数量也有负结余，因此，与去年相比，今年的利润略低两个NBFC的年份。
这些是亮点。公开提问。
主持人：非常感谢你。女士们，先生们，我们现在开始问答环节。第一个问题来自Anived Portfolio Managers的Prakash Kapadia。请继续。
Prakash Kapadia：我有两个问题。在公司账簿上，我们在过去的7、8个季度中看到了持续的良好增长。因此，如果您能使我们对需求有一些了解–是基于NCLT的贷款，是大型企业还是大型企业之间的市场份额增长，以及其中有多少会是营运资金吗？其次，在开场白中，您确实提到过商业银行是谨慎的。那么，什么会使我们变得积极或改变我们的观点呢？
乌代·柯达（Uday Kotak）：Manian领导批发银行以及中小企业业务。也许玛尼安，你可以继续。
KVS Manian：如您所知，大部分增长来自市场份额的增长，除了过去两个月，系统中的整体公司信用没有增长太多，但是即使您查看过去两个月的RBI数据，很大一部分增长一直归功于NBFC，而Jaimin回来时却没有。因此，我们的大部分增长基本上来自公司贷款的市场份额增长。我们的书中约有60％的营运资本，40％的长期资本，其中约25％是我们所说的长期3年以上的贷款。所以基本上是中等学期和短期的书。这就是您在公司方面的问题。
Prakash Kapadia：会是一个非常大的公司吗？
KVS Manian：混合来看，实际上，今年我们看到的是大型公司，而不是大型公司，中端市场和大型公司，它们都还显示出相当健康的增长。因此，是的，我们也关注大型企业，该企业也在增长，但是我们的增长相当分散在各个部门。关于中小型企业，我想说的是，我们现在在滑点方面已经有了一定的稳定，滑点减少了，而且我们似乎对投资组合有了更多的控制权，我希望在四分之一或两分之内我们能够做到开始看到这种增长。但是，正如您所知，中小型企业去年的商品及服务税（GST）不稳定，并且取消了货币化。我认为该领域的许多领域还没有出现。随着最近宣布的重组措施以及对Rs的GST减免。400万，但卢比。在消费者银行方面，400,000卢比更多，而在中小企业方面，卢比更大。消费税减免400万英镑并没有积极的作用。我要说的是，这部分市场在最近几年经历了艰难的时期。因此，我们需要保持选择性，因为如果您看到该行业NPA的行业平均值，则它们相当高。所以我们需要保持选择性，但是我们希望得到就在接下来的几个季度
乌代·柯达（Uday Kotak）：在中小企业部门中，最受苦的一个细分市场是交易者市场。因此，许多本质上都是套利税收和其他事情的中间人，这就是一个痛苦的地方，我们从包括对ING Vysya的收购中拿出一本历史书，现在我们觉得我们正在触底反弹。感觉好些了，我们会考虑在接下来的几个季度中增加它
主持人：谢谢。下一个问题来自高盛的Rahul Jain。请继续。
拉胡尔·贾恩（Rahul Jain）：我有两个，三个问题；首先是关于商业银行业务的评论。在商业，零售甚至包括财产抵押贷款方面，您对自己和整个行业的早期违法行为都有怎样的感受，因为我们看到了早期违约的迹象正在逐步加剧。这就是问题1。稍后我将询问我的后续问题，但是请您先回答我。
乌代·柯达（Uday Kotak）：我认为在所谓的较小型企业或零售业中，人们过分关注两个领域，第一是LAP，第二是无抵押贷款。我认为在这两种情况下，随着业务的持续增长，我当然会更加警惕，而且可能仍处于初期阶段。我的意思是，LAP仍然是基础资产的估值水平。因此，我当然会更加警惕。从我们的角度来看，我还没有发出任何恐慌的声音，但是，如果您问我，我是否看到了对无抵押消费者的挑战，我的感觉是，在此期间，2020年下半年是我应该担心会发生什么，但是我没有说早期迹象已经到来了，它和一年前一样顺利，当然应该警惕了。
拉胡尔·贾恩（Rahul Jain）：甚至在针对房地产的贷款方面，鉴于房地产行业经历了艰难的时期，房地产价格也在不断调整，因此您是否认为LAP暂时还可以，但当然，正如您所说，您会保持警惕，因此目前无需担心时间，但未来可能不确定吗？
乌代·柯达（Uday Kotak）：是的，这一切的麻烦都是早期迹象，它们很长一段时间都被忽略了，然后突然有投资者和分析师出现了，贷方自己会说：“哦！这是个大问题”。但是我认为警惕的早期迹象肯定存在。
拉胡尔·贾恩（Rahul Jain）：第二个问题是，您在本季度是否从任何NBFC购买了任何贷款组合，如果是，您购买该债券的点差是多少？
Dipak Gupta：我们没有购买任何投资组合，而是购买了一些选择性资产。
乌代·柯达（Uday Kotak）：但是没有什么不寻常的。
拉胡尔·贾恩（Rahul Jain）：最后一个问题是关于我们的汽车子公司Kotak Prime。我们现在知道，随着资产负债表上需要更多的流动资金转移，NBFC的环境变得越来越艰难，因此与在银行以外经营该业务的竞争强度显然已经减弱。因此，如果您想从银行业务范围开展这项业务，而不是继续从NBFC部门开展业务，是否有任何思考过程？因为很明显，我认为您现在已经控制了银行业务的资金成本，所以也许在银行业之外进行交易会更有意义，对此有何想法？
乌代·柯达（Uday Kotak）：我们会不时地对此进行评估。但是，我们总是非常谨慎地根据季节的口味做出决定。因此，目前的季节是NBFC资金成本很高，但是我们看到NBFC资金成本甚至低于银行的时代。因此，如果您在那儿读一整本书，大约是Rs。300亿卢比，以卢比为背景。银行有20亿克拉的账，相对来说还不算大。所以，这是一个很好的多元化，非常高质量的运营成本指标，针对团队的精打细算，我的意思是总是有可能让我们看看。但是请记住，我们着迷于建立稳定且低成本的责任专营权，这是我们对其他所有事物的痴迷。我们认为在这方面还有很长的路要走，而且在某个时间点，如果有意义的话，我们可以随时接听电话。而且我们也在银行观察我们的信用存款比率，我们的存款组合发生了变化，但是我们需要大量零售存款流量来维持更高的增长，并使我们的信用存款比率更加稳健采取下一步行动。
主持人：谢谢。我们的下一个问题来自Axis Capital的Ojasvi Khicha。请继续。
Ojasvi Khicha：只是想了解在最高法院判决的支持下，柯达Mahindra银行在对811战略进行审查时的立场如何？如果您可以评论它如何影响客户获取引擎，尤其是在成本方面，正如我们在开场白中提到的那样，会增加非人员费用。最后，是否可以在19财年第3季度末共享客户计数数据？
Dipak Gupta：好吧，在11月之后，我们停止了通过OTP路线进行收购。但是，通过钱包途径在811平台上的客户收购仍在继续。因此，收购正在进行中，这个数字比我们在Aadhar时代所做的要少得多。我们实际上所做的是，我们已经重新设计了整个过程，并且即将在网上银行平台上自动启动OTP机制。在接下来的三，四个星期中，我们还将在移动浏览器上启动它，希望那时该卷应该再次开始上升。在里面同时，如果我们确实确认经修订的《阿德哈尔法案》得到议会的通过，那就太好了，那就很正常了。关于运营成本，由于我们确实没有进行任何重大收购，因此节省了这些成本。
乌代·柯达（Uday Kotak）：客户号码Jaimin，可以吗？
杰明·巴特（Jaimin Bhatt）：是的，大致上发生的是，当811启用时，我们每月有500,000个客户，而按照我们的说法，这个数字将大大下降，每月大约150,000至100,000。
主持人：谢谢。我们的下一个问题来自IDFC的Mahrukh Adajania。请继续。
Mahrukh Adajania：我只是想知道利息收入是否一笔一笔过？还是所有这些共同利润，您是否期望接下来几个季度的利润保持稳定？
杰明·巴特（Jaimin Bhatt）：不，马鲁克，我们所说的净利息收入没有什么尖刻的东西。因此，这几乎是常规业务。实际上，在上一季度的电话会议中，我们谈到了利润回升的事实，我认为我们看到了这种情况正在逐步显现。因此，以4.33％的利率计算，我们确实希望利润率在该范围内，大约在10到15个基点左右。
Mahrukh Adajania：那主要是因为定价权重返银行吗？
乌代·柯达（Uday Kotak）：而且我们稳定的负债基础持续强劲增长，这对我们也有帮助，因为利润是两方面的结合，一方面是待定方面的定价能力，其次是负债构成和成本的持续改善。
Mahrukh Adajania：记录中还有一个问题，您永远不会有分歧，您是否收到过RBI今年的分歧报告？
杰明·巴特（Jaimin Bhatt）：不，我们尚未收到印度储备银行的任何最终报告，因此到目前为止，我们无法谈论它。
主持人：谢谢。我们的下一个问题来自Edelweiss的Kunal Shah。请继续。
Kunal Shah：主席先生，再次谈及保证金问题，那么我们是否认为定价能力已充分发挥出来，或者我们对保证金的上升趋势更有信心？正如您所强调的那样，因为对建立低而稳定的负债特许经营者有痴迷，所以这很重要，而且定价权也正在恢复。那么，我们是否看到这种情况发生了？也许在什么时候我们会看到NIM与稍高的增长之间的权衡？那么，NII在不久的将来还能可持续地上涨25％吗？
乌代·柯达（Uday Kotak）：如您所知，Kunal的边距是一个剪刀，剪刀有两个部分，成本方面和收益方面。我们相信我们会继续改善，因此很明显。关于NII的快速增长，答案是明确的，如果我们相信我们正在承担的风险，我们正在承受的价格，我们将提供贷款，而我们并不会为20％，25％，30％的增长所困扰，被压力带来的麻烦困扰的事实是，借贷永远不会在您借出之时出现，而是在两年后出现，因此，我们希望将其视为一个旅程。因此，在这个阶段，我们可以放心地更快地增长我们的书，这是由12月季度数字所证明的。只要我们掌握了度量标准，并且只要我们在责任方面的改进持续并且风险良好，我们就可以毫不犹豫地扩大和获取份额并探索新的途径。我们认为银行业务是您必须连续考虑的事情，而不是四分之一。和我的感觉是，如果我们认为银行业务一次只看一，两年，三年，而不是一次三个月，那么我们将做出与可持续增长一致的决策。在责任方面，我认为这甚至不是两年，三年的情况，就像我们将如何改变我们的身份一样。然后在资产方面，我们有能力获得基于风险的定价，并且如果我们的稳定性更强，我们将更具竞争力和侵略性。如果最近三，四个月中有一件事情显示出来，那就是低成本和稳定的责任感对其他一切的深刻价值。
Kunal Shah：就此无担保而言，您强调了早期信号，那么这是否主要取决于投资组合的行为，或者可能取决于存在的竞争或我们看到的某种稀释？那么什么样的预警信号呢？
Dipak Gupta：基本上它流入30天桶，检查反弹，所有这些都是早期迹象。
Kunal Shah：那么我们看到某种恶化了吗？
Dipak Gupta：是的，它是手动的，所以还很早。但是就像乌代所说的那样，很可能会持续下一年左右。
乌代·柯达（Uday Kotak）：关于这些早期迹象的一件事，我认为是大街上的行业经常忽略的一点是，点差足够大，因此可以有一些早期迹象很好。但是，当水倒下或洪水泛滥时，无处可藏。
Kunal Shah：最后，在子补贴方面，至少许多子公司的收入都非常不稳定，无论是科塔克·马辛德拉投资公司还是Prime，如果我们能理解为主要是其他收入。所以，也许这种会计变更会不会发生？通过这样做，但是那里有很多波动，那么我们应该如何看待它呢？就像Kotak Mahindra Investments的收入稳定增长一样，突然之间，我们看到了下降，Prime的情况也是如此，也许就一次性而言，主要是其他收入。
Dipak Gupta：就像在Prime和我们有意削减的所有相对较高价差的业务中一样，Prime例如Jaimin提到，汽车业务从字面上看还可以，正常增长的情况下，该业务的CRE部分也被削减了。因此，这些因素对利润率的影响更大。这就是为什么您在本季度看到其中一些峰值的原因。
主持人：谢谢。下一个问题来自HDFC Securities的Darpin Shah。请继续。
Darpin Shah：主席先生，您提到房地产，LAP和其他业务需要注意的一些压力或早期迹象。因此，如果您也可以分享对农业投资组合的看法？
乌代·柯达（Uday Kotak）：我认为农业是一团糟。坎南，你想去吗？
坎南（D. Kannan）：由于您经常听到有关这些贷款豁免的消息，所以出现了一些小麻烦。但是，在设备和农业领域，贷款组合的期限似乎还不错，而拖拉机的组合，尤其是拖拉机行业正在增长，我们的份额也在不断增长。在周转资金方面或在农作物贷款方面，由于所有这些豁免的宣布以及某些还款的延误，您会感到有些压力。
Kunal Shah：最后一件事，如果您能为我提供NPA的动向？
Kunal Shah：银行的总体情况是否可以提供该季度的滑点数？
杰明·巴特（Jaimin Bhatt）：本季度的滑点约为Rs。如果与去年相比，则去年增加了34.5亿卢比。42.2亿。
主持人：谢谢。下一个问题来自汇丰银行的Ravi Singh。请继续。
拉维·辛格（Ravi Singh）：关于负债的第一个问题，很明显，您在低成本负债方面做得很好，近年来没有开设太多分支机构。而且，如果我查看每个分支机构的CASA，则它是业内最好的分支之一。您是否认为还有进一步提高生产力的空间，还是在某些阶段分配相关的费用会增加？您评论了由于流通现金很高而导致系统级存款受到压力的情况，在系统级上，您是否看到存款利率的上升速度可能快于贷款定价率的上升速度动作？
关于资产方面的第二个问题，印度储备银行建议对零售，抵押，MSME，个人贷款引入的外部基准有什么想法，鉴于不适用于公司贷款，您的贷款簿中相对较大的部分可能会暴露于此？请对此方面的任何想法。
乌代·柯达（Uday Kotak）：我认为首先是在分销方面，让我感觉到我们正在继续以选择性的步枪方式选择性地增加分支。我们的观点是，我们需要公平分配，但未来的密度要小于过去。因此，如果您在早于1公里的距离处添加了分支，那么现在您可以负担得起在两到三公里之间的距离。我将请维拉特·迪万吉（Virat Diwanji）提出自己的想法，并将他纳入我们计划在2019年3月之前实现的分支网络目标以及当前的分支战略。维拉特，交给你。
维拉特·迪万吉（Virat Diwanji）：就像Uday所说的那样，我们正在以有计划的方式着手进行分支机构的扩展，并且我们将重点放在我们要去建立分支机构的特定区域上。就是说，如果我告诉你今年本身，到3月底，我们将增加近100个分支机构，这就是增量分支机构。请注意，我们还具有转移一些与ING分支非常接近的分支的优势，从这个意义上讲，这是我们在过去的1年，1.5年中创造的额外出让价格。因此，从这个角度来看，我们的足迹不断增加，我们将在来年继续扩大分支机构网络。
乌代·柯达（Uday Kotak）：另外，我还要补充一下Virat所说的话，我相信智能，物理和数字的结合（我们内部称为Phygital）为我们提供了更多带宽。因此，由于数字扩展，一个物理分支实际上为我们提供了不成比例的扩展。因此，分支机构拥有真正强大的数字的乘数效应就是我们如何看待未来。我们看不到以自己的方式去5,000个分支机构。但是，我们认为自己在接下来的几年中会说2000个分支吗？答案可能是。正如您所看到的，存款的增长，运输工具的增长，其中大部分现在正在数字化。因此，将智能分支机构策略与数字技术相结合，可以为我们提供强大的能力来扩展我们低成本债务和存款基础的生产率。有一种文化，一种已经高度专注于负债特许经营的文化，它需要花费很长的时间才能建立起来，并且与试图通过共同基金快速赚钱的纯粹的分销文化截然不同。仅分销和保险销售。下一个问题是什么？
拉维·辛格（Ravi Singh）：主席先生，在存款利率上，您有压力吗？
乌代·柯达（Uday Kotak）：首先，众所周知，系统流动性为负，到3月可能为负。我们的研究认为，到3月，这一数字应为负数约100,000亿。而且流通货币的持续增加，这也是现实。你可以看到大多数银行的信贷存款比率都在逐步提高，这就是我们将责任战略作为整体银行战略中非常重要的组成部分的重点。
拉维·辛格（Ravi Singh）：您对贷款定价的外部基准有何想法？
乌代·柯达（Uday Kotak）：我认为外部基准测试不会打扰我们。如果我们的内部资金成本较低或通过我们显着提高的负债专营权而保持稳定，并且如果外部基准取决于批发货币，那么我们所处的低成本稳定负债池就不成比例了，事实上，谁知道，这可能对我们更好，我们不知道它如何工作，但对我们可能更好。
拉维·辛格（Ravi Singh）：而且，如果我能挤出最后一个问题，那么您对哪种中期的净资产收益率目标感到满意？
乌代·柯达（Uday Kotak）：我们相信，如果我们剥离多余的资本，就能赚取20％的股本回报率。
主持人：谢谢。下一个问题来自Motilal Oswal Securities Limited的Nitin Aggarwal。请继续。
Nitin Aggarwal：主席先生，三个问题。在房地产方面，除了孟买和诺伊达的高档物业之外，您看到哪些地方出现压力迹象？因此，如果您可以提供一些颜色，我们将在这里获得各种各样的意见。其次，尽管本季度的总体基数较低，但我们本季度的SMA-II数量略有增加，但有什么值得一读的是什么？第三，在过去的一年中，我们的覆盖率有了很大的提高，那么我们希望在中期保持什么水平？
乌代·柯达（Uday Kotak）：在房地产上，Manian？
KVS Manian：因此，在房地产中，我们看到高价值类型的属性承受更高的压力，而在特定位置则更为严重。我们所看到的是在孟买甚至诺伊达的某些地区，古尔冈当然仍然非常缓慢，在诺伊达的选定地区和孟买郊区的某些地区，负担得起的房屋，我不会说负担得起的房屋就定义了负担得起的房屋。在PMJAY下，但我要说的是，较低的房屋价格范围正在向更好的方向发展，从广义上讲，这是合理的。当然，如果我明智地去城市旅行，海得拉巴看上去会比过去更好，因为海得拉巴过去一直非常缓慢。钦奈，再次，低成本物业已经好转了。
是的，从总体上讲，房地产就是这样。但是从总体上看，从整体上看，住房的确持续缓慢。商业广告是我们看到大多数城市都没有被利用的地方，我的意思是可用的商业空间很小，并且我们看到商业广告的需求正在上升。
乌代·柯达（Uday Kotak）：在SMA-II上，我们认为这不是主要信号。有几个帐户，没有主要的大帐户。但是，这有点像波动性，上下波动，如果您与去年同期相比我们持平，那么上个季度的季度环比波动很小。和我们在这个卢比很舒服。30亿卢比的SMA-II图书，面值为卢比。19.6千万亿，0.18％。因此，我们正在仔细观察它，但是在现阶段，我们还不认为这是重大事情的早期迹象。
Nitin Aggarwal：最后是覆盖范围？
乌代·柯达（Uday Kotak）：关于承保范围，我们对承保范围的思考方式就是我们认为将以现值基础从贷款中收回的金额。我知道国际财务报告准则仍未启用，覆盖范围是我们认为贷款可实现价值的结果。
Nitin Aggarwal：那么，我们将在哪里寻找解决方案呢？
乌代·柯达（Uday Kotak）：我认为，如果您查看大多数统计信息，则取决于安全性和其他所有特性，覆盖率大约在60％到70％之间是一个不错的比率。
Nitin Aggarwal：还有一个问题，我是否可以提及，您提到，尽管我们已经拥有业内最高的CASA组合之一，但作为一家银行，您却迷恋建立责任专营权。那么，您有什么想分享的理想的CASA水平？
乌代·柯达（Uday Kotak）：我们为什么要考虑一个数字，现在还很早，我们只有50％。
主持人：谢谢。我们的下一个问题来自JM Financials的Sameer Bhise。请继续。
Sameer Bhise：很快，如果我看一下一些汽车资产资产的连续增长，您如何看待那里的增长前景，特别是CV，甚至是农业或汽车行业，其基础可能不像CY18那样强劲？
坎南（D. Kannan）：CV可能会适度，因为如果您真的看一下，四分之三的数字甚至会比四分之三的数字稍低。因此，简历适中。拖拉机在此时的表现不错。
Sameer Bhise：从中期角度来看，是否有人说您在住宅抵押贷款方面仍然保持谨慎？
乌代·柯达（Uday Kotak）：抱歉，我要说的是，向最终消费者提供住房抵押贷款与向开发商贷款土地不同。
Sameer Bhise：因此，从中期角度来看，您仍然认为通过这种混合，可以实现20％到22％的增长？
乌代·柯达（Uday Kotak）：我们已经说过，我认为我们已经给出了指导，认为我们认为20％的增长率是可持续的。
主持人：谢谢。我们的下一个问题来自野村的Adarsh Parasrampuria。请继续。
Adarsh Parasrampuria：关于信贷成本的问题，仅在今年，你们都有像Rs这样的NPA拨备。730千万卢比，其中约卢比。30亿卢比。40亿只是覆盖范围的扩大，这意味着与增量滑差相关的信贷成本一直很低。因此，您应该如何看待它，这意味着类似20、30个基点的信用成本。而且，当您查看CIBIL数据或其他一些零售银行时，它们表明我们处于底线。因此，它正在加速，但几乎可以控制。因此，考虑到您的商业模式，谨慎性，您认为可以安全考虑哪种信用成本？
乌代·柯达（Uday Kotak）：看，我们将在2019年进入动荡阶段。这也是一个政治年，是选举年，该国有很多动人的事。如果您回到去年，我们大约是一年前给出的，我们在2018年3月得出的结果是，我们的信贷成本约为60个基点，我们已经指导了您，没有给出50的趋势就下降了，但是我们说过从60下降到50。因此，我的想法是，这也与您如何在定价中考虑风险组合有关。如果我们有一本高得多的书，例如说无担保书，这不一定就是我要说的话，那么就不要读懂它了，但是信贷成本的水平也与您为风险所赚取的回报相关联正在服用。因此，信贷成本是该风险调整后回报指标的一部分。而且，如果我们承担更多的风险，那么信贷成本将上升，但是我已经将其弥补了。因此，这不是一个孤立的数字，这使我很难解释到底信贷成本，NIM和我的整体贷款增长是相互联系的。
Adarsh Parasrampuria：我要问的是，Uday，您所谈论的40、50中的很大一部分也是覆盖率的提高，对，您不会升至80或90，所以您的经历远低于您可能会想到的50。因此，鉴于您的个人资料，您的增长水平，您的投资组合组合和您的指标，比如显然有人无法考虑的20件事，所以我想问的问题仍然是50可以，或者您认为50都是可以坚持的事情因为现在你们都在做20、30个基点？
乌代·柯达（Uday Kotak）：我不会给您指导，但是会给您历史。如果您查看ING之前的版本，我们大约在40个基点，但这不是指导。
主持人：谢谢。我们的下一个问题来自信天翁资本公司的Kshitij Bansal。请继续。
Kshitij Bansal：我的大多数问题都得到了回答，我只是希望您能为印度储备银行的问题提供一些色彩，他们要求将发起人的股份稀释到规定的数量以下。只是想知道，您可能会相信您拥有的对策建议，您的信心水平被接受的机会，作为我们可以期望的投资者呢？
杰明·巴特（Jaimin Bhatt）：我不知道您在哪里得到反提议或其他任何事实，因为您知道我们相信我们已经遵守，并且我们已经公开披露印度储备银行已经回来说他们相信我们没有遵守。还众所周知，我们在法庭上提出了书面诉状，正在审理中，就目前而言，这是一种有偏见的地方，而且它仍然存在。
Kshitij Bansal：先生们，我实际上的意思是，我知道合规性已经到位，但是借助您提议减少该股份的PNCPS工具，我相信这是当前的争论所在。因此，我想从您的角度出发，您认为可以合理地接受此解决方案吗？
杰明·巴特（Jaimin Bhatt）：我认为我们无法对此发表评论，这恰恰是我们所面临的问题，目前这已成为法庭上的主题。因此，我认为对要采取的措施和不采取的措施发表评论是不合适的。
主持人：谢谢。我们的下一个问题来自Bernstein的Monika Agarwal。请继续。
莫妮卡·阿加瓦尔（Monika Agarwal）：主席先生，我对无抵押贷款簿只有一个问题，那就是小企业个人贷款信用卡簿。所以，如果可以的话，那本书占小型企业的比例是多少只是给一些粗略的比例混合？
乌代·柯达（Uday Kotak）：我们不给分手。但这是消费者银行的一部分，它是在消费者银行之外完成的，它是个人贷款，企业贷款，财产贷款，小型企业的营运资金的组合，这就是您所指的部分。而且我们认为，这件作品实际上正在发展之中。我们发现有趣的是，小型企业，PL和信用卡的状况非常好，而中小企业的商业银行则呈现出截然不同的趋势。
莫妮卡·阿加瓦尔（Monika Agarwal）：因此，在此后续活动中的另一个建议是，如果您能够共享个人贷款和信用卡，那么您在现有客户与新客户之间的混合比例是多少？就像我们从现有客户群中采购多少，还是从银行新客户中采购多少？
维拉特·迪万吉（Virat Diwanji）：就从现有客户群进行采购而言，信用卡中超过80％的信用卡是通过我们已经拥有的客户进行的。从个人贷款的角度来看，这个比例也超过了50％，这又来自于债务客户和我们公司的薪资客户。因此，在这两种产品组合中，我们在现有客户中的份额也许很大。
主持人：谢谢。那是最后一个问题。我现在将会议移交给乌代·科塔克先生闭幕词。
乌代·柯达（Uday Kotak）：非常感谢你。非常感谢大家抽出宝贵的时间参加这次电话会议。正如我所说的，这是2019年的开始，这将是非常有趣，令人兴奋且充满挑战的政治和经济一年。我们处于稳固的地位，并能够凭借强大的资产负债表和业务模型在此方面导航，我们认为该业务模型不仅应该能够承受，而且还可以在可能出现的这个相当动荡的时期内生存，维持和增长。我再次感谢您拨冗与我们通话。非常感谢你。
主持人：谢谢。女士们，先生们，代表Kotak Mahindra银行，今天的电话会议结束了。感谢您加入我们。现在您可以断开线路了。