瓷砖和卫浴领域的公司在19财年第三季度表现不一。节日期间消费者需求的健康增长主要是营收的增长。最近的价格上涨，以及大宗商品价格走软，卢比兑美元汇率走强，为营业利润率提供了支撑。但是，利润率仍然继续每年承受压力。
节日需求带动收入在来自无组织者的竞争激烈中，有组织的参与者继续面临严峻的运营环境。第三季度的增长得益于节日的时机（排灯节从去年11月下降到去年的10月），这导致需求的变化。尽管Kajaria Ceramics和Cera Sanitaryware在营收和营收方面均表现良好，但Somany Ceramics和Asian Granito India的营业利润却有所下降，尽管收入增长可观。
关亚洲Granito的交易量同比增长了8％，这归功于交易业务的更高份额。Kajaria的情况比竞争对手强得多，在19财年第三季度达到16％。相比之下，索马尼（Somany）合理化其营运资金的策略继续影响其销量，该销量的增长较弱，为8％。
相关新闻OYO在2019年增加了4,000多个公司帐户是银行出售了价值5.7千万卢比的Reliance Power冠状病毒股票：响应机制缺乏透明度的主要绊脚石对于Cera，其水龙头业务的强劲增长推动了收入的10％增长，同比增长了20％以上。但是，卫生洁具收入的增长被忽略了5％。
利润率依次提高原材料价格上涨一直困扰着整个建材行业的利润。由于天然气价格（与原油和美元/卢比汇率相关）在过去一年中急剧上涨，所有瓷砖和卫浴产品制造商的营业利润率都受到了压力。天然气是瓷砖生产过程的主要组成部分。但是，它在卫生洁具制造中只占很小的一部分。
第三季度的利润率对所有参与者都更好，因为电力和燃料成本的稳定以及价格的上涨有助于利润率的提高。此外，Cera还受益于金属价格（主要是铜）的疲软，缓解了其水龙头业务的成本压力（占收入的23％）。
房地产市场依然低迷在过去的12-18个月中，建材行业的运营环境充满挑战。高竞争强度，房地产需求低迷和投入成本上升的结合对行业的盈利能力产生了复合影响。但是，商品价格（石油和金属）的走软和卢比的走强似乎是积极的，因为这为提高利润率铺平了道路。
由于中高端客户群需求不足，住宅房地产行业的新发行量呈下降趋势，因为库存量继续保持较高水平。持续的流动性紧缩（由于IL＆FS的崩溃而来）进一步削弱了房地产开发商的命运。在过去的5至6年中，该行业一直处于落后状态，并且随着政府采取各种举措（利息补贴和商品及服务税降息）为新购房者增加交易的机会，复苏似乎即将到来。
比较喜欢Cera和Kajaria这些有组织的参与者享有强大的品牌召回力，并且正在扩大其分销网络以扩大规模。我们对这四家公司的长期前景保持乐观，但由于当前市场正在见证向质量的飞跃，因此我们对该行业的选股持选择性。
随着管理层不断收紧营运资本周期，Somany的业务似乎正在经历业务转型，这可能需要一到两个季度才能达到稳定。在估值方面，亚洲Granito似乎是最便宜的，但在市场动荡的情况下，首席执行官被捕后公司治理问题的出现仍将使该股继续受压。
与其他公司相比，Cera的运营业绩要好一些，但核心业务（卫浴）的季度表现不佳。预计卫生洁具业务将以中高个位数增长，但其未来的收入将由更新的产品细分市场（瓷砖，水龙头，热水器，保健等）驱动，这些细分市场将继续吸引市场。
在瓷砖和卫生用品领域的四家公司中，Kajaaria在营收和营收方面的抵御能力非常值得关注，因为该公司的销量增长超过了竞争对手和行业。此外，该公司还能够通过严格的成本控制措施来阻止利润率下降。
Kajaria和Cera是我们在该领域的首选，因为其运营绩效的韧性表明管理层在艰难的市场环境中的执行能力。尽管两支股票似乎都按当前估值合理定价（Kajaria：29次和Cera：他们是20财年预估收益的26倍），将继续比竞争对手有溢价。长期投资者应继续逢低吸纳。
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