Centrum关于Axis Bank的研究报告
我们维持对Axis Bank的持有，目标价上调至560卢比（价值为20倍20财年ABV）。19年第二季度的结果与我们对收入/运营前景的估计相符。滑点减少（占贷款的2.4％）；其中的规定覆盖范围进一步改善。现在，弱势群体的份额仅占客户资产的1.7％，并提供了更大的舒适度。资本状况依然强劲，并将在信贷升级周期中缓冲资产增长。尽管我们看到了杠杆，但我们仍期待着在新管理层的领导下更好地阐明银行的长期增长战略（从19财年第一季度起生效，换岗）。估值为2.2倍FY20E ABV似乎是合理的。在私人银行领域中，最好使用ICICI银行。
外表
维持TP的HOLD评级为Rs560（价值为FY20E ABV的2倍）。主要风险：低于预期的利润率改善或高于预期的滑点，因此信贷成本高于预期。
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