5月15日，美国商务部发布公告称为了保护美国国家安全，限制华为用美国的技术和软件来设计和生产半导体产品，美国将修改“外国直接产品规则”和“实体清单”，来精准地限制华为使用美国技术来生产制造半导体产品。
5月15日中芯国际发布公告，国家集成电路基金II（大基金二期）与海集成电路基金II，在2020年底前将分别向中芯国际旗下中芯南方注资15亿美元、7.5亿美元。注资完成后，大基金二期和上海集成电路基金II将分别占中芯南方股权的23.1%及11.5%。
机构指出，严峻的环境将逼出更强大的华为和国产链，国产替代即将迎来最好的时代。中芯国际后续将加快先进制程的研发和建产，补充资本开支，工艺设备采购将进入高峰，半导体芯片产业国产化进程将提速，半导体设备、材料、设计、封测环节的公司有望迎来机遇。
核心逻辑
1、我国半导体产业相对弱势，但国产替代已初显成效。2019年，我国集成电路进出口逆差为2039.71亿美元，同比下滑10.31%，为近十年来首次下滑，充分体现了我国半导体行业在芯片自给上取得的巨大成就。就本次“新规”而言，美国主要针对半导体设备和半导体制造领域来封锁华为，但我国在这两个行业已经完成从零到一的突破，行业内企业快速成长。从未来来看，我国将加快半导体国产替代进程，国内半导体企业有望长期受益。
2、大基金二期投资加速，将会带动国内半导体产业链投资浪潮。大基金二期成立于19年10月22日，注册资本达2041.5亿元，主要投资方向集成电路芯片制造、芯片设计、封装测试、设备及材料。在本次注资中芯南方前，大基金二期首笔22.5亿元投资已于今年4月落户紫光展锐。紫光展锐为国内5G通信芯片龙头，作为全球三大基带芯片供应商之一，全球市占率超25%，仅次于高通和联发科；其5G基带芯片虎贲T7520采用6nm制程工艺，已迈入全球5G第一梯队。预计随着大基金二期投资加速，将会带动国内半导体产业链投资浪潮。
3、资金支持+自主研发破局美国半导体管制，半导体产业链国产替代逻辑加强。国外对国内半导体技术管制由来已久且不断加强，本次华为事件进一步刺激国内半导体产业链国产替代进程。国内半导体产业正在大基金等融资支持下不断兑现研发成果，大基金一期投资期间，中芯国际14nm实现量产、长江存储3DNAND突破128层、中微公司刻蚀设备覆盖65-5nm芯片制造工艺。随着大基金二期投资陆续落地，以及本土公司自主研发成果兑现，国内芯片制造、设备、材料等半导体公司国产替代脚步将进一步加速，突破国外半导体技术管控。
利好公司
西部证券指出，建议关注半导体设计龙头圣邦股份、兆易创新、韦尔股份、斯达半导、卓胜微；半导体封测龙头长电科技、华天科技、通富微电；半导体设备龙头北方华创、中微公司；半导体制造龙头中芯国际、华虹半导体。
西南证券指出，大基金二期加码紫光展锐、中芯国际等芯片制造企业将带动上游设备采购，在半导体产业链转向中国，半导体设备国产替代加速的背景下，首推高端半导体设备领军企业中微公司，此外推荐晶盛机电、华峰测控等，建议关注精测电子、北方华创。
华泰证券指出，在半导体设备自主可控需求迫切的环境下，国产设备企业有望受益。推荐北方华创、中微公司、长川科技，关注华峰测控、晶盛机电、芯源微。
广发证券指出，中国半导体产业的自主化过程已经开启，国产设备企业“天降大任”，将会承载更多的自主化重任。重点关注北方华创、中微公司、晶盛机电、至纯科技、华峰测控等。
本文内容精选自以下研报：
华泰证券《中芯获增资，国产半导体设备添机遇》
广发证券《从“含美率”看国产设备的突围方向》
西部证券《华为限令影响仍需观察，国产替代愈发坚定》
西南证券《大基金二期加码中芯国际14nm产能，国产替代提速破局美国技术管制》