HDFC Securities关于Hero MotoCorp的研究报告
Hero Motocorp（HMCL）18财年第4季度的数字大致符合预期。在销量（200万辆）同比增长23％的背景下，净收入达到856亿卢比（同比增长24％）。EBITDA（137亿卢比，同比增长43％/环比增长18％），利润率为16％（同比增长216个基点/环比增长15个基点），受到了控制和最高收益的支持。由于较高的RM价格和较低的备件收益，毛利率环比下降27个基点。APAT的价格为卢比。96.7亿（同比增长35％/环比增长20％）。
外表
我们将FY20E的盈利调整了1.7％，维持买入评级，目标价调整为4,403卢比（19倍FY20E EPS）。
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