JM Financial关于康明斯印度公司的研究报告
过去5年中，康明斯印度公司（KKC）的资产负债表发生了巨大变化，投资物业和流动投资的分配增加，导致利息和租金收入增长了150％，而EBITDA则下降了12％。同期。年度报告的其他主要收获是：a）管理层通过捆绑产品和新产品推出，更加关注工业部门，以捕捉更多的铁路，采矿，国防和建筑（CY20的新排放标准）作为发电/出口b）保持对开支的严格控制并削减了员工的整体实力，但是新技术中心的工程师入职导致平均薪酬大幅增长了20％，而中位数增长了15％，c ）由于资本支出减少，自由现金流收益率在17-18财年提高到3.7％，而在14-16财年增长到0.9％，但RoIC下降到16％，而过去10年平均为37％，d）租金收入浦那新技术中心的启用使公司的营业额跃升了33％，预计将在19财年突破10亿印度卢比，e）集团公司的表现被淡化，导致股息收入持平。
外表
我们维持买入评级，目标价为835印度卢比。
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