读懂A股半年“心电图”

新华社北京7月10日电 题：读懂A股半年“心电图”

新华社记者刘慧

打开上半年中国A股的走势图，起起伏伏标记着市场走过的不平凡历程。

春节后的第一个交易日，在新冠肺炎疫情冲击下，A股三大股指深度下挫，上证综指大跌超7%。不过，在市场出现恐慌性下跌的第二天，A股就迎来绝地反击，企稳后重拾升势。

巨大不确定性来袭，A股“心跳”一度出现剧烈波动。市场能否经受住考验，有悲观者绝望失落，有乐观者坚定看好。随着国内疫情防控形势持续好转、经济社会复工复产进程逐步加快，中国资本市场快速“回血”，展现出强大韧性。

不久，A股市场再次面临考验。随着海外疫情迅速发展，国际金融市场2月下旬开始巨震，多国股票市场大幅下挫。A股“心跳”虽难免出现共振，但在主要股票市场中表现最为“坚强”。

在3月中旬再次探底后，A股开始逐步走出国内疫情和国际金融市场动荡两轮“冲击波”的影响，在震荡中企稳、调整、蓄势上升。截至6月末，上证指数较年初仅下跌2.15%，深证成指上涨近15%，而创业板指更是涨超35%，上半年涨幅位列全球主要市场首位。

在全球疫情蔓延的背景下，中国资本市场面对“大风大浪”的冲击，交出了不凡的成绩单。从绝望到希望，中国A股上半年的“心路历程”背后蕴含三个重要信息，成为支撑A股“脉动”更加健康的关键因素。

——而立之年的A股市场正处于深层次变革的关键阶段。

科创板改革给市场带来的变化显而易见。进入2020年后，科创板“试验田”的增量改革经验开始推向创业板，意味着注册制改革迈入存量市场，即将带来更加深刻的变革。在注册制牵引下，市场各项基础制度都在“以肉眼可见”的速度快速完善，改革进入深水区。新三板改革也正不断推进，多层次资本市场正加速完善。

这正是中国资本市场以改革破解疫情影响、激发市场活力的真实写照。与此同时，资本市场在风浪中开放的步伐同样不曾停歇。在全球经济金融形势日益复杂的当下，无论是改革，还是开放，都是增强内功、直面挑战的主动选择。

——中国经济发展需要资本市场扮演更重要的角色。

业内人士认为，在中国经济转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的关键时期，资本市场承担着关键作用：提高直接融资比重，支持科技创新企业发展，从而提高中国经济的全要素生产率，培育新的增长点。

2020年上半年，要素市场改革、主动扩大开放、加速科技创新等一系列重大政策措施出台，无不与资本市场紧密相关。支撑中国经济转型升级、爬坡过坎，中国资本市场重任在肩。

——居民在打理“钱袋子”时逐步提升对中国资本市场的关注度。

上半年，中国公募基金市场新发产品规模迈过万亿元大关。在资本市场释放强烈改革信号、市场利率不断下行和资管新规打破理财产品刚兑的背景下，越来越多的投资者更加关注资本市场的投资机会。

随着中国经济的跨越式成长，居民收入水平大幅跃升后，中国居民家庭配置金融资产的需求正在快速提升，这无疑将给资本市场带来新的发展机遇。

中国经济升级与居民理财需求如何实现更为紧密的连接？企业的融资需求和投资者的投资需求如何形成更为良性的循环？随着中国资本市场内外部环境的深刻变化和市场自身改革开放的加速，答案正在变得清晰。