近日，业内有消息称，在线教育企业火花思维日前完成融资1.5亿美元，这是继年初获快手战投3000万美元融资后，火花思维获得的又一轮融资。此轮融资完成后，火花思维的投后估值已正式进入到独角兽行列。对此，火花思维方面表示，一切以官方消息为准。
据了解，火花思维从2017年底成立至今已经完成多轮融资，公司获得IDG资本、山行资本、红杉资本、金沙江创投等的认可。值得注意的是，山行资本在2018年5月领投了火花思维的B轮融资，并在接下来的三轮融资中都进行了加持。
“我们希望做捕鲸人，抓住一些大赛道的高成长机会。对非常看好的早期项目，我们会不断追加投资。”山行资本创始合伙人徐诗对21世纪经济报道说。
据了解，山行资本成立于2015年12月，由赶集网创始人、车好多集团CEO杨浩涌和网易前移动互联网部总经理徐诗共同创办。机构从2016年开始关注布局教育赛道，投资了火花思维、鲸鱼外教培优、核桃编程等项目。同时在出行、消费领域，山行资本投资了近期刚在美国上市的理想汽车（股票代码LI），以及同城配送平台闪送、电子烟头部品牌悦刻RELX等知名公司。
系统布局教育、消费赛道
7月30日晚，理想汽车在纳斯达克的IPO，成为第二家在美上市的中国造车新势力公司，山行资本也由此收获自己的第一个IPO项目。据了解，在2017年，当许多主流投资人还在观望时，山行资本与杨浩涌，共同投资理想汽车数亿元。对于2015年底才创立的山行来说，这并不是一张小额支票。随后在2018年初，山行资本再次追加投资理想汽车。
如果说山行资本在出行赛道的布局，是同样在出行赛道创业的杨浩涌的主场，那么山行在教育、消费领域的投资，则是徐诗的强项。
据了解，徐诗曾在网易创建了移动互联网事业部，她是网易新闻APP创始人，从0打造了近4亿用户，同时领导研发了网易公开课等APP。作为第一代在线教育的产品负责人，徐诗较早地意识到教育产品对家庭的意义和商业本质。“教育培训是个服务行业，有很强的社会价值，家庭支出占比刚性，赛道有高成长性。”徐诗表示。
山行资本内部梳理发现，全球上市公司中有600多家市值在100亿美元以上的公司。团队结合对中国经济结构的研究，分析每个赛道里可能出现的数字化机会。在山行资本看来，只有通过技术驱动带来产业重塑，才会有结构性机会，才会有大的交易型平台、服务平台或大品牌出现。毫无疑问，教育就是又一个具备这些条件的赛道。并且，教育还是反周期赛道，能够对抗经济下行周期。
在徐诗看来，在线教育的优势还在于，它是真正的供给侧改革驱动的行业。过去全国各地的教育资源发展并不均衡，现在通过技术手段把优质教育资源搬到线上，并且通过标准化的数据追踪和产品训练，让所有产品能够结构化地传递给用户，让普通家庭也能够获得好的教育服务。以往的课外培训产业本身就是万亿级的赛道，家长愿意为之付费。而现在音视频直播等技术的成熟，能够把教育搬到线上的同时带来好的体验感。
由此在教育赛道，山行资本投资了火花思维、鲸鱼小班、核桃编程等公司。其中，火花思维已经发展到独角兽级别，鲸鱼小班在一对多领域中，也成为了发展非常领先的一家公司。
在消费领域，山行资本也有自己的系统研究方法论。团队从新技术演进、新人群变迁、新供应链变革等层面拆解，系统性构建消费领域投资的逻辑。由此，山行资本不仅会投资悦刻等新消费品牌，同时也关注消费背后需要的物流基础设施，投资了同城配送平台闪送。
以创业者思维建立信任关系
“我们希望重仓伟大‘船长’，抓住一些大的高成长的机会。对非常看好的早期项目，我们会不断追加进行投资。可能基金中有一半的资金，都是用来跟随已经跑出来的最优秀的项目。”徐诗说。
山行资本不吝在早期项目中持续加注，并在大部分的早期项目中拥有其中的董事会席位。对成长期项目，山行资本虽然不能靠资金体量规模去占据更高的股份，但会通过给公司带来实际帮助的方式来赢得信任、提高影响力。
徐诗解释称，创业公司在发展壮大的过程中往往会遇到各种各样的问题，比如怎样去搞定高阶人才、如何治理团队腐败、怎样处理竞争对手的不正当竞争行为等。很多投资人没有过创业经历，帮忙出主意也可能会有点隔靴搔痒的感觉。
“山行团队成员有过真正的创业经历，在炮火声中生存下来的我们，对创业者更容易产生理解和共鸣，同时也有真正解决问题的实战经验，这是非常稀缺的。”徐诗说。
山行资本团队在不同的赛道都有核心的企业家、成功创业者网络，这样的高层智囊团能够让机构为被投企业提供差异化的支持。比如山行资本的创始合伙人杨浩涌同时也是车好多集团CEO，过往品牌战争的经历让他非常懂得品牌战略，这对指导创业公司如何提高营销效率具有借鉴意义。
所以山行资本曾经为闪送的品牌广告策略出谋划策，为理想汽车的早期融资助力，还为悦刻等十几家公司输送过合伙人级别的人才。这些也都帮助基金与被投项目间，建立起更深刻的信任关系。
“从基金自身的角度来说，一些大型综合类机构给创业公司投资数亿元可能也很轻松。山行资本投资几千万美金可能对一些头部公司来说不算很多，但对我们基金来说已经是非常重仓项目，这背后也代表了机构的决心。我们合伙人也是重度的LP，真金白银用自己的钱来投票。当基金整体体量没那么大时，愿意投向项目的具体资金比重，也体现了机构的重视程度。”徐诗说。