证券时报记者 付建利
在A股市场，都知道买股就是买股票的投资性价比，要坚守价值投资的基本规则，要买有业绩支撑的优质股，但遗憾的是，很多时候，我们买的不是股票，而是股票的波动，比如当股票大涨大跌的时候，我们追涨或者杀跌，股价的波动才是我们买入或者卖出的最重要决定因素，而实际上，市场的波动才是我们最把握不准的，这样的投资策略，我们想不亏钱都难。
为什么我们“守不住”
投资失败的一个重要原因，就是无论我们在股票的上涨过程，还是下跌过程中，都守不住。看好的股票，涨的过程中随便回调一下子，我们就交出了筹码；又或者下跌了，我们又极度恐慌，赶紧割肉，轻易交出了底部筹码。
这种失败的投资案例，可以说俯拾即是、一再在我们身上重复性上演。都说失败是成功之母，但在投资这条路上，失败未必是成功之母，更多的时候，我们一再失败，深陷泥淖、不可自拔。
我想起了这周媒体对两位上海投资大佬的访谈，其中一位投资大佬横跨一二级市场，他说，最醉心的是产业深度研究，只要把产业链的上下游研究透彻，把投资标的研究透彻，然后保持动态跟踪，平时根本不用太在意短期的波动。总结起来一句话，就是买好股票，然后在估值出现明显泡沫时卖掉。
而上海另一位明星公募基金经理说，一般的投资者每天看股市行情的时候，总是习惯性地从涨停板看来，哪些股票涨得厉害？然后很容易心头一热，追涨买入，而这位基金经理每天看盘，习惯性地从跌停板看起，哪些股票大跌？是否被错杀？或者看好的股票是否在暴跌中达到了理想的投资性价比？总结起来也是一句话，买低估值的优质股。
说来容易做来难！谁都知道买优质股，但到底什么才是好的股票？什么才是好的投资性价比？前提是要对产业和上市公司有深入的研究。没有深入研究的功夫和功底，即便买到优质的股票，一旦涨起来了，我们就会心慌，担心会否回调，担心到手的利润回吐掉，而事实上，好的股票一旦开启上涨之旅，在牛市里动辄可能就是40%、50%的利润，但中间会有反复，如果我们对买入的股票没有深入研究，可能上涨幅度达到10%、20%我们就出货了。又或者，我们买入的股票，质地本来很不错，但因为很多预期不到的原因，买入后大跌，我们很快会在慌忙中割肉跑路。
这些都是“守不住”的表现，“守不住”的根本原因，就是我们对买入的公司不了解，因为不了解，所以才容易误解。
买入的应该是“股票”
而不是“波动”
上周，我买入了一只在底部横盘了好久的旅游股，这家上市公司位于杭州，策划了好多优秀的旅游项目，而且具有很强的异地复制能力，我买入后，接连跌了两三天，但我坚信这只股票投资性价比不错，暂时的调整不足为惧，北上资金也在持续买入这只股票，但上周三，一则减持公告，这只股票跌停！
对于上市公司股东的减持，我一向是比较忌惮的，跌停的时候，我在这只股票上已经亏损达到快15个百分点，尽管内心深处我仍然相信这只股票是优质股，因为公司业绩下滑主要是受疫情影响，公司本身在行业中的领先地位没有丝毫改变，在慌乱之中，我甚至来不及分析股东减持的原因，主要担心继续下跌让自己越套越深，我在盘中跌停板打开时慌不择路地割肉了结。
结果，上周四这只股票微跌后，转头向上，本周一更是大涨接近6%，至本周五，这只旅游股股价已经反弹至跌停前的位置，也就是说，如果我坚守自己当初的判断，就不会白白让这10个点的损失成为现实。
为什么我买在相对低位却“守不住”，是因为我被这只旅游股的波动震慑住了，很多时候，股价的波动是多方面因素的综合反映，比如大股东的减持、市场整体的下跌、外围市场的动荡，凡此种种、不一而足。市场的短期波动是最不容易把握的，或者说，市场的短期波动是最符合“测不准原理”的，既然市场的短期波动如此不确定，我们在情绪的贪婪或恐惧中根据市场的波动买入或卖出股票，想不亏钱都难啊！
任何股票都会有波动，波动是常态，而股票的内在价值才是最具有确定性的，可惜的是，股票的内在价值是最不容易察觉的，它需要我们具备洞察力，洞察力来自于持续的深度研究，这是需要花费大量智力劳动的，而股价的波动是外在的、表面的，是一眼望去就可以看得到的，股价的波动，无论上涨还是下跌，最终还是要围绕股票的内在价值波动，我们很可能买在波峰、卖在波谷，这就是我们投资经常失败的深层次原因。
要想投资成功，永远都要记住：我们买的不是“波动”，而是“股票”！