12月23日，正泰电器（601877）在上市10年之际，以“蓄势再杨帆”为主题，与多家主流媒体举行沟通会。
证券时报记者从会上了解到，作为行业龙头，正泰电器正加速蜕变，公司产品结构持续优化，高端产品占比不断提升；此外，公司在海外市场的竞争力也在持续增强。而在这背后，则是正泰在数字化升级、渠道变革、技术研发、标准制定、服务升级方面的持续发力。
今年前三季销售毛利率创近四年来新高
出生温州的正泰电器，上世纪80年代从低压电器起家，于1997年正式成立浙江正泰电器股份有限公司，并于2010年1月21日在上交所挂牌上市，成为A股首家以低压电器为主营业务的上市公司。
借助资本市场，正泰电器在上市后获得了快速发展。比如说，2012年，正泰电器收购上海新华控制技术(集团)有限公司，布局自动化产业控制领域；2016年，正泰电器收购正泰新能源开发有限公司100%的股权，注入光伏发电资产及业务，逐步向智慧能源解决方案提供商转型。
此后，正泰电器进一步加快了投资并购步伐，从收购新加坡日光电气这家有50年历史的企业，到现在布局东南亚，在“一带一路”沿线积极开展产能布局。与此同时，公司围绕主业和战略需求，收购新加坡日光电气、中国电研、中控信息、艾临科等公司股权，不断完善产业链及产能布局，增强数字化、智能化基因，公司整体竞争力得到显著提升。
当下，正泰电器已形成了覆盖“发电、储电、配电、售电、用电”等环节的电力全产业链竞争优势，拥有智能电气、绿色能源、智能家居、工控自动化四大产业板块，产业制造基地主要分布在温州、杭州、嘉兴，并在泰国、埃及、新加坡、越南、马来西亚等“一带一路”沿线国家设有工厂。
财报数据显示，2010年上市之初，正泰电器总营收为63.39亿元，到2019年时，这一数字已增长到302.26亿元，涨幅高达376.83%；同期净利润也由6.39亿元增长到37.62亿元。更值得关注的是，正泰电器的盈利能力极强，近十年来，公司年均净资产收益率保持在15%以上。
此外，2010年-2019年，公司净利润总和为202.22亿元，同期，公司经营性现金流量净额合计为236.31亿元；经营性现金流量净额甚至略高于公司净利润。在此背景下，公司资产负债表同样表现优异，截至2019年年底，正泰电器资产负债率仅为54.86%。
更值得关注的是，正泰电器的盈利能力正在不断增强。以销售毛利率为例，今年前三季度，公司销售毛利率达32.15%，与上年同期相比提升了2.74个百分点。事实上，正泰电器今年前三季度销售毛利率创下了近四年来新高。而销售毛利率创新高背后是正泰高端高附加值产品占比的持续提升。
东吴证券研报称，今年以来，尽管铜价持续上升，但正泰一方面议价能力强，另一方面发展智能制造降本提效，同时产品结构不断优化，高端高附加值产品占比提升。
持续强化研发能力
正泰电器高附加值产品占比提升背后，是公司持续强化研发的结果。
以研发费用为例，今年上半年，正泰电器研发费用为4.14亿元，同比增长18.28%。2018年到2020年6月底，公司研发费用合计已高达23.4亿元。同时，近年来，公司在自主研发的基础支撑上也加大了投入力度，投资近2亿元建设的正泰智能电器（上海）实验中心，将在2021年4月全面投入运营。
持续的研发投入，也使得正泰成为国内低压电器领域专利持有最多的企业之一。截止2020年7月，公司累计申请专利5588件，发明专利1527件，PCT申请110件，累计注册商标883件，国外商标310件。事实上，自2016年起，正泰电器连续3次入选科睿唯安/汤森路透的“中国大陆创新企业百强”名单。
而每个商标、每件专利背后，都意味着正泰电器的市场又一次得到了扩大。目前，正泰电器的国外商标数量是310件，对应的2019年公司海外营收则为85亿元，占总营收的比例达到28%。天风证券研报称，从海外营收绝对额和占比来看，正泰都大幅领先国内竞争对手。
事实上，即便在今年的复杂环境下，公司海外业务仍在持续增长。正泰电器称，公司通过持续创新，继续加深与国际客户的紧密协作，在全球经济遭遇严重衰退、外部环境极大不确定的困难局面下，上半年海外市场仍然实现正向增长。
国联证券研报也称，正泰根植中国，服务全球，强大的营销体系、品牌、技术及管理等优势将继续巩固领先地位。公司的成本优势和技术创新，构筑开拓一带一路沿线市场的后发优势。
加速供应链协同发展
公司联动上下游企业打造开放式创新生态系统，加速供应链协同发展。
以正泰的工业物联网为例，依托正泰工业物联网PaaS平台资源，推广低成本、模块化设备和系统，降低中小企业数字化门槛，带动产业链上下游企业开展工业互联网基础性改造。
围绕制造业，正泰在温州数字化车间研发制造拥有自主知识产权的MES软件系统、智能装备、SCADA平台、PLM工业大脑等，着力培育智能制造产业化能力，带动了上游供应商600余台套设备数字化转型改造，开展了46项产业链配套关键技术和材料的创新攻关，引领了产业链400多家核心供应商协同发展。
围绕新能源、智慧能效等领域，正泰积极开展光伏分布式等电站开发建设、风光储充多能互补、智慧城市与全程能效管理、EPC+F等新业态、新模式的创新探索，开发能源物联网SaaS应用平台，融合大数据、云计算、人工智能等新一代信息技术，打通能源产业链上下游各环节，为新能源行业数字转型智能化升级赋能。
更值得关注的是，正泰还在加大工业互联网与大数据云平台建设力度，组建跨产业的数字化技术研究院和新兴技术研究院。
供应链协同和数字化升级，大幅提高了公司的生产效率。今年疫情期间，正泰运用机器人控制、冲焊组装一体化、数字化虚拟仿真、三维视觉算法等新技术新工艺，在降低员工交叉感染风险的同时，大大提升了生产效率以及应对外部风险挑战能力。
公司称，低压电器数字化车间实现全制程自动化生产和全价值链数字化，节省人员700余人，生产运营成本降低43%，生产效率提高3倍多，产品研制周期缩短22%，能源利用率提高8%，产品设计数字化率、关键加工工序数控化率达100%。
不只是产线数字化升级，正泰还在全面升级服务体系。公司通过打造平台化的组织体系，成立专门的客户服务中心，全面升级服务系统。逐步改变以往单一的服务模式，采用信息化技术，对客户服务系统全面升级，从客户咨询到工程师上门服务等服务节点通过系统化形式进行流转和支持，保证服务的及时性。正泰通过建立客户服务的数据化平台建设，并定期针对数据分析与预警，持续挖掘用户沉睡数据，建立客户服务的数据库，并对信息分享、数据分析与利用；大幅提升客户粘性。
直销业务成新增长引擎
在继续巩固拓展渠道优势方面，公司构建起了以省会城市为核心，区县级为辅助点的营销体系，核心经销商数量从2016年300多家扩充到2020年的近500家，经销网点从2016年的2000多家提升至2020年的5000多家。
更值得关注的是，正泰的直销占比持续提升。公司通过聚焦大客户，电力、通信、地产等行业多点开花，今年公司成立战略大客户部门，继续深耕行业市场。正泰电器称，公司通过聚焦重点行业，打造专业团队，加强内部研发，为客户提供强定制属性的系统解决方案。以正泰与牧原股份合作为例，输出了公司为现代畜牧行业提供的解决方案，这将为公司以后与该行业合作打开了广阔的市场空间。
平安证券研报也称，正泰行业直销业务开拓顺利，在电力集采方面，公司与国网南网各省公司密切合作，在传统断路器业务上订单增长良好，智能塑壳断路器产品上取得突破；在通信及OEM 客户方面，公司与中移动等运营商以及华为、中兴等龙头设备厂商建立了良好合作关系，并在OEM 市场获得了三一重工、美的电器等头部客户；在地产行业，公司与招商、远洋等多家Top20 房企达成战略合作关系。
事实上，直销客户具有黏性强、周期波动小的特点，这使得正泰能够有效分享细分行业的发展红利，从而优化公司低压业务结构，让直销业务成为增长新引擎。
过去的十年，正泰的投资者不仅从公司股价的上涨中获得了丰厚的收益，还分享了超100亿元现金分红。而从当下正泰的奋力前行来看，未来的十年，正泰的投资者或将从公司的成长中分享到更多的红利。
