新一波以收入为基础的投资者正在涌现，他们正在利用具有传统风险投资优势的创新投资结构，但债务的一些下行保护。
我已经成为传统的股票风险投资公司8年了，我正在研究风险投资的新商业模式。当我了解到这个模型时，我对这些风险投资家如何实现一个重大的社会影响目标感到印象深刻......甚至没有尝试过。
许多人报告他们看到的申请人数量比传统的股权风险投资者更多样化 - 尽管几乎没有一个人特别关注女性或代表性不足的创始人。此外，他们的投资组合看起来比VC行业规范更加多样化。
就上下文而言，基于收入的投资(“RBI”)是一种新的风险投资融资形式，与大多数风险投资公司使用的优先股权结构不同。RBI通常要求创始人以固定的收入百分比偿还他们的投资者，直到他们完成向投资者提供固定的资本回报率，这是他们事先商定的。有关更多背景信息，请参阅“基于收入的投资：关注控制的创始人的新选择”。
我联系了我能识别的每个RBI风险资本投资者，并了解到：
John Satchers，迪卡侬资本的联合创始人兼执行合伙人，报告称“37%的投资组合公司将被视为'影响'合格公司。这包括能够满足影响力投资(女性，少数族裔和退伍军人拥有/经营业务，包括LMI(“低至中等收入”)和CRA(“社区再投资法”)合格公司的大多数机构定义的公司。由于具有吸引力的机会，这些领域的工作，我们不是影响投资者，影响资格不是我们用于评估或资助公司的标准。在有机基础上，13%的投资组合公司是女性拥有的或者经营企业，而我们合作的公司中有19%是少数股权或经营的。当你看到整个创始团队或执行团队的组成时，
Indie.VC报道，“...我们资助的团队中有50%由女性创始人领导，近20%由黑人创始人领导。”
Lighter Capital报告说，他们为30个州的公司提供资金，包括完善的创业中心和不太成熟的生态系统。
根据Corl首席执行官Derek Manuge的说法，在过去的12个月里，有500多家公司向Corl申请了资金。在获得资金的人中，“30%由女性领导，40%由非高加索或混合种族的高管领导。”
Feenix Partners报告称，“我们投资组合公司中有35%拥有女性或少数(非高加索)CEO或所有者。”
米歇尔·罗曼诺，联合创始人兼CEOClearbanc，说：“我们已资助超过创投行业平均水平的8倍多的女性-可能是因为我们没有做会议，这是一个了不起的成就，这不是因为我们做不同采购或其他任何东西。这只是因为我们查看了数据。“(请注意，Clearbanc的商业模式与我在此列出的RBI VC有所不同。)
创始人First Capital是我唯一确定的RBI VC，特别关注代表性不足的创始人。联合创始人Kim Folsom报告说，截至2019年8月，Founders First的投资组合中有80%是女性，55%是女性;70%的人的颜色;20%的退伍军人;71%位于低收入/中等收入地区。85%的公司年收入低于100万美元。根据Kim Folsom的说法，我还可以完全宣布，“创始人第一资本合伙人(F1stcp)刚刚从主要的机构影响投资者那里获得了1亿美元的信贷额度承诺。这使得F1stcp成为最大的基于收入的投资者平台，解决由服务不足和代表性不足的创始人领导的以服务为基础的小型企业的资金缺口。
相比之下，据PitchBook数据显示，自2016年初以来，拥有女性创始人的公司仅获得4.4%的风险投资交易。这些公司只获得了所有资本投入的2%左右。尽管数据显示事实上你最好不要投资于女性。
保罗格雷厄姆href =“http://www.paulgraham.com/bias.html”>观察到，“许多人怀疑风险投资公司对女性创始人有偏见。这很容易被发现：在他们的投资组合公司中，创业公司的创业公司是否优于那些没有?
几个月前，一家风险投资公司(几乎无可否认)发表了一项研究，显示出这种偏见。第一轮资本发现在其投资组合公司中，女性创始人的创业公司表现优于那些没有63%的创业公司。“
为什么RBI投资者在女性和代表性不足的创始人中的投资比例过高，反之亦然：为什么这些创始人接近RBI投资者?
我认为这不是RBI如此公正和有吸引力;传统股权风险投资在结构上偏向某些女性和代表性不足的创始人。
在波士顿咨询集团和MassChallenge，加速器的总部位于美国的全球网络，合作，研究为什么“妇女拥有的初创公司是一个更好的选择”。通过他们的分析和访谈，BCG确定了女性创始人不太可能获得风险投资基金的三个主要原因。
该研究使用多元回归分析来控制教育水平和音高质量，以得出结论性别是一个统计学上显着的因素。我认为这三个原因对RBI投资者的适用性远低于传统风险投资者。
不太需要对突破性技术的信念。从研究中可以看出：“男性，女性创始人和他们的演讲不仅仅是男性，还有挑战和挫折。例如，更多的女性报告在她们的演讲中被要求确定他们了解基本的技术知识。通常情况下，投资者只是假设女性创始人没有这种知识。“然而，专注于早期盈利能力的公司不太可能要求投资者相信复杂，难以预测的新技术，这很难勤勉。相反，公司可以基于可靠的财务预测来推销自己。
现实的预测。“男性创始人更有可能在他们的投球中做出大胆的预测和假设，”BCG观察到，而“相比之下，女性在他们的预测中通常更保守，可能只是要求比男性少。”然而，要提高RBI女性创始人不需要在5年内承诺10亿美元的估值。租跑道联合创始人兼首席执行官珍妮弗·海曼说，在最近的一次采访与CNBC的茱莉亚·布尔斯廷，“我还没有得到许可或特权，以每季度失去了十亿......我已经把我的公司对盈利能力......”
消费者/品牌产品初创公司的专注力。BCG报告说，“许多男性投资者对女性创办企业向其他女性推销的产品和服务并不熟悉” - 特别是在儿童保育或美容等类别中。然而，印度储备银行的投资者报告说，他们看到很多针对母亲的电子商务和消费包装商品的提案。MegghanCross Breeden，Amplifyher Ventures的联合创始人，观察，“个人客户依恋不应成为投资的一个因素;Snapchat和Facebook的早期投资者不是Gen Z目标演示。相反，我认为对女性获得转换后融资模式的一种解释是，在消费者/品牌商品领域，女性主导的公司普遍存在，这些公司在系统上更具有实际性和收入驱动力。因此，要分享更多的收入 - 而不是典型的风险投资业务，这需要在J曲线增长之前预先筹集资金。“
传统的股权风险投资公司正在寻找高风险，高回报的“围栏摆动”模型。这些公司的创始人本身就承担着财务风险，声誉风险和职业风险。
Y Combinator的联合创始人Paul Graham，说，“一些成功的创始人长大了极度贫困。”瑞奇夜暗，串行创始人，同意：“建立和维持该公司是一家‘旨在快速成长’是特别难，如果你长大了极度贫困”。
范式VC家庭运营的大多数创始人都享有特权：男性，顺性，受过良好教育，来自富裕家庭等。想想比尔盖茨和马克扎克伯格。
这种特权使他们更容易承担很高的风险。普通人担心学生贷款和长期就业能力，理性上不太可能承担创建公司的巨大风险。找到一份工作要安全得多。
支持多元化团队的投资者可以获得比行业标准更高的回报。印度储备银行投资者和他们支持的创始人都希望从这种模式中受益。