民营快递一哥顺丰控股10月25日晚间发布的三季报显示，公司前三季度营收、净利润继续保持增长态势，与去年相比公司业绩明显复苏。
不止业绩，顺丰控股近期股价表现也相对抢眼，10月22日公司股价创阶段新高。尽管经历了两天的回调，自年内阶段低点以来公司股价累计涨幅仍超40%。
与去年巨额负债、股东套现离场、利润下滑、市值缩水等负面消息相比，今年顺丰很“顺”。10月24日，顺丰旗下“顺丰同城急送”业务正式独立亮相。顺丰同城公司CEO孙海金宣布，顺丰同城全面布局即时物流市场，持续深耕本地生活服务。
业绩与股价现“V”形反转
2017年顺丰控股借壳鼎泰新材成功登陆资本市场，市值一度高达3000亿元，彼时顺丰控股为令人瞩目的明星公司。作为国内领先的快递物流综合服务商，除时效件和经济产品外，顺丰控股也涉足重货、冷链、同城配、国际等新业务。
2018年前三季度，顺丰控股净利润同比下滑16.87%，为公司上市以来首次下滑，紧接着2018年全年净利润仍现下滑态势。其中三季度负债飙升了近50亿，资产负债率远高于行业平均水平，颇受市场非议。
2019年以来，顺丰控股净利润同比增速均超30%，明显扭转此前下滑态势。今年二季度公司销售毛利率高达21.5%，为近8个季度以来最高水平。
最新公布三季报显示，公司前三季实现营业收入787.7亿元，同比增长20.37%；实现净利润43.11亿元，同比增长44.77%。其中，第三季度公司营业收入286.95亿元，同比增长25.36%，净利润12.10亿元，同比增加57.47%。
不止业绩复苏，顺丰控股股价也开始默默走牛。从今年6月6日低点28.51元开始，顺丰控股股价一路攀升，10月22日盘中触阶段高点43.57元，近日股价稍有回调。四个多月的时间，顺丰控股股价已从底部默默反弹超40%。与此同时，顺丰控股市值也水涨船高，最新市值与阶段低点时相比，增加500多亿元。这波反弹顺丰控股没有一个涨停，颇有慢牛走势的味道。
业务量增速强势反弹
对快递行业来说，绝大部分营收都来自快递收入，业务量是衡量快递企业市场规模的重要指标。
与业绩下滑相对应的是顺丰控股快递业务量增速的难堪。国家邮政局统计数据显示，2018年全年，快递服务行业全部业务量为507.1亿件，同比增长约26.6%，而同期顺丰控股业务量增幅达26.7%，与快递行业平均增速基本一致，与三通一达相比出现明显滞后。
最为尴尬的是今年2月份快递行业业务量平均增速攀升至月度峰值水平38.7%时，顺丰控股业务量增速却逆势下滑16.9%。今年以来，随着“通达系”企业不断压低单票收入以获得更大的市场规模，顺丰控股市场份额明显被挤占，市场占有率明显下降。
今年5月顺丰控股针对特定市场及客户推出特惠专配等新产品，这是上市以来第二次进军低价市场，这一低价策略主要面向特定客户群。
市场下沉策略似乎凑效了。自5月以来顺丰控股量件增速连续5个月增长，单量增速由4月的6.6%快速提升至9月的38%，8月增速再次超越行业平均水平，9月增速较行业平均增速高出13个百分点。
倘若以9月业务量计算，顺丰控股9月市占率达到8.11%，较8月提升约0.54%个百分点。尽管与通达系市占率相比尚有很大提升空间，但与此前相比业务量明显反转，顺丰控股重回行业增长赛道。
招商证券表示，公司表观是业务量增速，内核是干线物流产品。作为国内物流行业先锋，直营模式叠加“天网+地网+信息网”为公司新业务提供有效保障。公司投建的湖北鄂州枢纽稳步推进，机场运营后将为国内200多个城市提供次晨达产品和服务，在远程运输商上构筑强大的壁垒。
自2019年3月，公司开始披露供应链收入，分月来看呈现逐月增长的态势。9月公司供应链业务实现营收5.02亿元，同比增长高达543.59%，增长速度强劲。
聪明资金买买买
近期市场持续震荡，延续结构性行情，顺丰控股自6月低点以来远远跑赢大盘。结合市场资金来看，聪明资金在不断增仓顺丰控股。
2017年一季度末陆股通新进增持441.07万股成为顺丰控股第四大流通股东，直到2018年三季度末陆股通已连续7个季度加仓，以1697.29万股位列第十大流通股股东。
2018年四季度，陆股通首现减持，也是唯一一次呈现减仓操作，不过减持幅度并不大。此后陆股通恢复加仓，截至2019年三季度末，陆股通又连续三个季度加仓顺丰控股，最新持仓数量达4014.22万股，为顺丰控股第六大流通股股东。截至今年三季度，陆股通已连续11个季度现身顺丰控股前十大股东名单，以三季度末收盘价计算，最新持股市值超15.82亿元。
以最新数据来看，陆股通并未停止加仓步伐。截至10月25日，陆股通持股数量达4085.29万股，持股数量较三季度末有所增加。
除陆股通外，养老金也一直坚守。2018年三季度末，全国社保基金五零三组合以2242.47万股新进增持为顺丰控股第八大流通股股东，随后2018年再次增持82.47万股。2019年一季度社保基金持股数量保持不变，二季度、三季度有所减仓，不过两次都是小打小闹，几万股、几十万股的小规模减持。
以社保基金建仓时点来看，截止2018年三季度末，顺丰控股股价较高点已跌去近30%，公司估计已明显回落。而对于陆股通而言，无论股价是跌还是涨，都坚持买买买。
此外，融资客也在不断加仓。顺丰控股为8月19日新增融资融券标的，与8月19日相比融资余额增加超2亿元，高于“通达系”A股公司同期增加值。
快递行业景气度延续
双十一临近，快递行业即将进入“最忙季”，多家机构认为快递行业将继续保持高增长，行业景气度延续。
东北证券认为，双“11”盛宴已备，快递将延续高增长。电商快递件已占据社会快递总量70%以上，且“双十一”作为电商最盛大的促销活动带来快递行业一年内的业务高峰。电商对快递总量及月均业务量结构上均产生至关重要的影响。
安信证券指出，在宏观经济放缓背景下，快递行业景气度持续超市场预期，另外由于各家公司成本差异缩小、客户对价格敏感性降低，预计2019电商快递单价降幅或收窄；头部快递公司由于具备成本及服务优势，集中度将进一步上升。
招商证券此前在研报中表示，如今To C端存在阿里与京东两家电商巨头，拼多多也在逐渐崛起，全民网购渗透率已经趋于饱和，电商红利逐渐式微，未来增长空间有限。但是To B端市场需求广阔，行业集中度较低，企业非常分散，干线、合同物流、冷链等领域都还没有超级巨头存在，目前仍是一片蓝海。
不少巨头早已开始布局物流产业链。2013年，由阿里巴巴牵头成立的菜鸟网络科技有限公司，专注于搭建四通八达的物流网络，打通物流骨干网和毛细血管，提供智慧供应链服务。截止今年1月，菜鸟已经形成全国七大区域枢纽+数百个区域仓、城市仓+城市配送网络+末端驿站布局，包括华北、华东、华南、华中、西南、西北、东北等。
2010年京东自建物流，是以供应链为核心。官网显示，京东物流目前拥有中小件、大件、冷链、B2B、跨境和众包（达达）六大物流网络，物流基础设施面积达1200万平方米。
2019年3月，顺丰和德国邮政敦豪集团（下称"DPDHL集团"）的联名品牌“顺丰敦豪”正式亮相，王卫在发布会上表示：“这是标志顺丰正式从快递市场进入万亿级供应链市场的里程碑时刻。”据悉，顺丰敦豪供应链目前在中国能为各行各业，诸如高科技、医疗、零售、消费品、汽车、化工及电子商务等领域提供基于DPDHL集团丰富的全球经验、网络支持、运营标准以及创新解决方案的物流服务。