中证网讯（记者 彭扬 赵白执南）国家外汇管理局总会计师孙天琦21日在“2019中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会”上表示，拉美债务危机、亚洲金融危机、次贷危机、欧债危机、阿根廷债务危机等近代几乎所有金融和债务危机都与货币错配相关。货币错配不仅引发并加剧了历次金融和债务危机，而且限制货币政策调控空间，影响汇率机制发挥作用，增加危机应对成本。
孙天琦称，近些年国际货币基金组织（IMF）、国际清算银行（BIS）、经济合作与发展组织（OECD）、世界银行等国际组织对此问题都有深入研究，他们发现，货币错配可能导致银行业发生系统性危机的概率提高六倍，汇率超调增加12个百分点，国内生产总值增速下降5.5个百分点等。危机后，各国普遍对货币错配加强监管。
对我国而言，孙天琦建议，一是加强货币错配与汇率风险的数据共享与监管合作。人民银行、银保监会、证监会、外汇局等有关部门应研究建立数据共享机制，定期交换国际收支、外资投资境内债券市场股票、衍生品市场、商业银行货币错配与汇率风险监管指标、监测指标（如累计外汇敞口、外汇流动性、外汇风险资本计量）等相关数据，以及有关检查处罚信息，及时沟通市场问题。
二是研究提高对没有对冲的外汇贷款的风险权重的必要性与可行性，促进非金融企业进行充分的套期保值。比如，银行向非金融私人部门发放外汇贷款，应充分考虑借款人的对冲情况（包括外汇收入作为天然对冲和通过衍生品进行金融对冲），及其对汇率等风险的承受能力。对于没有进行有效对冲的外汇贷款，研究提高其风险权重（至1.5倍）和相应资本金要求的必要性和可行性（参照《巴塞尔III》中对于个人住宅和零售地产没有对冲的外汇贷款的最新要求）。严控无外汇收入的房地产企业、地方政府融资平台等境外发债，，而导致的微观货币错配加剧。
三是对跨境投融资较为活跃的企业/企业集团，加强货币错配与汇率风险的监测和风险提示。其中包括对跨境投资和融资活动比较活跃的企业/企业集团，密切关注其货币错配与汇率风险，对其外汇敞口情况，外汇贷款、境外发债与外汇收入匹配情况，货币错配与汇率风险对冲情况等，加强数据监测（非硬性监管指标），强化风险提示。
四是银行应充分评估本、外币贷款客户的货币错配、汇率风险和套期保值等情况，并研究反映在风险定价中，间接引导和促进企业充分进行风险对冲。
五是对进口依赖型加工企业，银行应充分评估其受汇率、大宗商品价格波动、外币利率等影响的市场风险。对于原料、设备主要依赖进口，却无外汇收入作为进口支付来源的非出口导向型企业，银行应充分考虑其受汇率、大宗商品价格、外币利率等市场风险因素互动交织影响，导致进口商品成本上升的风险，或由于外币利率、汇率、大宗商品衍生品策略不当，放大市场波动对其资产负债表的影响。如近几年发生的，部分原料严重依赖进口的企业，在进口商品价格不变、人民币汇率大幅波动，或人民币汇率平稳、铁矿石等进口商品价格波动较大，或外币利率上升，导致企业浮动利率外币债务的偿债成本上升，或对石油等大宗商品价格对冲策略不当的情况下，都导致企业损失惨重的问题。
六是发展境内衍生品市场，降低企业外汇风险对冲成本。在防范风险的前提下，进一步丰富境内衍生品市场可交易品种，发展期权、掉期、期货等多样化的衍生品工具，培育多样化的合格投资者队伍，提升市场深度与广度。
七是完善汇率机制，增加汇率灵活性。IMF认为，实行有管理的浮动汇率制度可消除隐含的汇率保险，增加汇率灵活性可更好地防范货币错配风险。