12月24日,最高人民法院邀请全国人大常委会法工委、中华人民共和国司法部、国家发展改革委、中国人民银行、证监会等单位24日在北京召开了全国法院“审理债券纠纷相关案件座谈会”(简称“座谈会”)。
证监会主席易会满在座谈会上表示,证监会高度重视依法治市依法监管,“四个敬畏一个合力”其中重要一条就是敬畏法治,在推进全面深化资本市场改革中,证监会始终重视市场化、法治化原则,大力推进完善资本市场的法治制度体系。
中国人民银行副行长刘国强在座谈会上表示,要加快完善债券违约处置机制,推动市场出清,维护市场秩序,发挥债券市场在提高直接融资比重的作用。他在会上透露,央行、发改委、证监会联合起草的《关于公司信用类债券违约处置有关事宜的通知》将会很快印发。
证监会主席易会满:大力推进完善资本市场的法治制度体系
12月24日,证监会主席易会满在座谈会上表示,资本市场是规则导向的市场,证监会高度重视依法治市依法监管,“四个敬畏一个合力”其中重要一条就是敬畏法治,在推进全面深化资本市场改革中,证监会始终重视市场化、法治化原则,大力推进完善资本市场的法治制度体系,配合全国人大、最高院、司法部推进证券法、刑法的修订,推动出台私募基金管理条例,配合多项司法条例的修订。
易会满表示,良好的法治是资本市场健康发展的基础保障,经过三十年的探索,资本市场又弱到强,实现了自身快速法治,司法系统给了大力支持,特别是最高人民法院围绕市场改革发展制定了近50件的司法解释和相关规则,加快推进了资本市场法治化进程,构建了立体化的投资者保护机制。
易会满表示,债券市场是资本市场的重要组成部分,对于提高直接融资比重有着重要作用。近年来,债券市场快速发展,目前市场规模已经超过95万亿,其中公司信用债23万亿,居全球第二位。但也出现了欺诈发行、中介机构不尽责等违法违规行为,给债券市场健康发展带来挑战。
易会满表示,证监会加强了债券发行的准入监管,防止过度融资,严控增量风险。债券违约的化解当中,相关案件的依法有序处置特别重要,因为涉及投资者众多等特点,行政手段解决不了问题,必须畅通法治化渠道加快处置债券风险。
易会满表示,债券市场的平稳运行,事关金融稳定全局。在国务院金融委的统一指挥,证监会积极加强与人民银行、发改委的沟通,对违法行为统一执法,共同维护债券市场的秩序,密切监测债券违约情况,尤其是关注股票质押风险的情况,不断地完善风险处置机制,协调地方政府形成合力,支持市场机构综合运用债务重组、破产重整的方式,加强市场化的违约债权转让,化解存量风险,同时着力解决债权发行交易的制度性缺陷,加强发行的准入监管,防止过度融资等重要问题。
易会满表示,下一步证监会积极履行监管职责,压实债券发行人和中介机构的责任,加大对违法违规行为的惩戒力度,让做坏事的人付出沉重的代价。
央行副行长刘国强:加快完善债券违约处置机制,推动市场出清
中国人民银行副行长刘国强在座谈会上表示,要加快完善债券违约处置机制,推动市场出清,维护市场秩序,发挥债券市场在提高直接融资比重的作用。
刘国强表示,加快补齐债券违约机制短板是打好风险攻坚战的迫切要求,当前,债券市场取得了长足发展,截至11月末,债券市场规模接近100万亿元,位居全球第二,在服务实体经济,维护金融稳定发挥了重大作用,但是随着债券市场违约的常态化,成为制约债券市场健康发展的痛点。
刘国强表示,当前我国社会融资规模与经济需要基本匹配,现阶段要优化融资结构,增加直接融资比重,需要加快完善债券违约处置机制,推动市场出清,维护市场秩序,发挥债券市场在提高直接融资比重的作用。
在债券违约处置上,刘国强表示,债券违约处置要注重公平原则,一是债权人之间的关系,要处理好集体决策机制,和单个持有人之间的关系,依法保障债权持有人的平等受偿权。另外也应该注意对债券持有人、贷款人员、不同种类债权人的公平化;二是债权人和债务人之间的关系,引导债权人和债务人平等理性处理合同关系;三是股东与债权人之间的关系。实践中一些企业,通过明显不合理价格转让资产,违法担保等方式过度投债,导致债券持有人利益严重受损,市场影响非常恶劣。央行将进一步加强债券市场监管,积极配合最高人民法院对恶意逃废债的认定,加大打击力度。
刘国强表示,要健全债券违约前的风险防范与处置机制,如果双方能够在违约前达成展期置换的债务重组协议,可以减少债券持有人损失,也可以给发行人提供时间空间。同时,要强化对发行人的信息披露要求,同时也要督促受托管理人和主承销商尽职履责,使债券持有人能够及时准确评估债券的风险状况,致力于债券违约的早发现早处置。
此外,刘国强指出,要构建多层次的违约纠纷化解机制,继续丰富市场化处置方式,健全组织配套制度,完善企业债券交易机制。
证监会债券部主任陈飞:三方面加强债券市场基础制度建设
证监会债券部主任陈飞在座谈会上表示,证监会坚定支持符合条件、正常经营的民营企业发债融资,优化债券资金体系,完善民企债券融资的工具。
陈飞说,下一步证监会将加强债券市场基础制度建设,做好三方面工作。一是进一步健全市场化、法治化的债券违约处置机制,推动发挥违约债券转让的积极作用,引导不良资产处置机构更积极地参与到债券违约处置当中,促进形成成熟的不良债券投资群体,探索高收益债券市场的发展。
二是完善债券市场基础设施体系建设,加强互联互通与监管协调,加强交易所债市与银行间债市基础设施的连接,提升跨市场交易结算的效率和安全性,促进要素自由流动,推动银行和各类长期资金进一步参与交易所债券市场,优化投资者结构。证监会将完善信贷、发行、准入、信息披露等监管规则,做好发行环节的跨市场监管协同,推进债券市场统一执法。
三是推动改善民营企业的融资生态。各方应客观看待民营企业债券违约,提升对民营企业融资的包容度。证监会将坚定支持符合条件、正常经营的民营企业发债融资,优化债券资金体系,完善民企债券融资的工具,发展创新创业债以及股债结合产品,同时推动地方政府通过增信支持等方式缓解民企融资难问题。
央行金融市场司司长邹澜:做好债券违约风险动态监测,四方面完善债市机制建设
央行金融市场司司长邹澜透露,央行明年将主要从以下四方面完善债市机制建设:
一是确保债券市场融资功能的发挥,稳定市场预期。为了防止出现企业融资困难导致违约,进而加剧违约暴露的发生,将通过相应措施做出逆周期的对冲调节;
二是提高风险排查的针对性,做好违约风险的动态监测。指导自律组织和中介机构加大对风险的排查,针对重点企业监测排查,掌握偿付资金的安排,避免意想不到的突发事件造成不必要的违约风险暴露。
三是公布市场化违约处置手段,推动违约主体的庭外重组,借鉴国际经验,进一步完善债券置换、展期等市场化处置规则,探索符合我国实际情况的持有人、发行人庭外快速和解机制,推动违约债券庭外调解。
邹澜表示,债权人和债务人之间也有公平问题。对债权人来说,一定要想法设法打击逃废债,但反过来,债务人因为各种各样原因确实会出现资金困难,债权人都是机构投资者,都有风险识别和承担能力,从长远角度看,也应该有债务和解的措施,这样才能使得企业发行人从困境中走出来,恢复正常的生产经营,最终对投资人来说也是利益最大化。
另外,加快违约债券市场建设,培养合规违约债券投资人队伍,鼓励支持各类资产管理公司、私募基金和专业化的投资机构积极参与债券交易。
四是进一步优化债券市场法治环境,严厉打击逃废债行为,与最高法加强配合,在司法层面加大对逃废债的打击力度。