北京时间3月3日晚间，美联储在非议息会议时段宣布，将联邦基金目标利率下调50个基点，同时将超额准备金利率（IOER）下调50个基点。不过美联储降息也未能遏制美股再次暴跌。
冲击类似9·11
平安证券认为，就当下而言，新冠疫情带来的冲击更类似于9·11，是一次“黑天鹅”冲击。由于疫情蔓延带来显著冲击，近期市场上关于全球经济金融危机到来的传言四起，但认为该论断尚且不能成立。9·11 事件是典型的“黑天鹅”冲击，此前并无预兆，但是发生后给经济和地缘政治局势带来深远影响；而 2007 年的次贷危机则属于典型的“灰犀牛”事件，居民高杠杆问题持续多年后爆发，直接导致 2008 年全球金融危机爆发。
新冠疫情带来的冲击更类似于 9·11，是一次“黑天鹅”冲击，原因如下：第一，新冠疫情的爆发此前并无预兆，甚至在 2020 年 2 月上半月，海外已零星出现确诊病例之后，国际社会大多仍认为此次疫情冲击的主要是中国内需与供应链，并未考虑疫情蔓延至全球的可能性；第二，新冠疫情对经济的冲击堪称重大，已给全球经济带来显著冲击，且还可能伴随着蔓延而产生更长更大的负面影响；第三，新冠疫情对地缘政治局势的冲击也正在凸显，无论是美国大选，还是大国外交，都受到了其一定的影响；第四，新冠疫情的影响可谓是深远的，尽管疫情一旦消退，全球经济会爆发性反弹，但宽松政策的惯性以及空间的持续缩小将使得全球经济的“负利率时代”过早到来，进而可能引发类似于“流动性陷阱”的货币政策困局。
经济危机到来尚不成立
全球疫情持续蔓延导致此前全球组织、政府机构、金融机构等对全球经济的预期被动下调至 2.3%-2.8%之间；德银、瑞银、高盛、摩根大通等金融机构也大幅下调了美国经济 2020Q2 与 2020 年上半年的增速预期，其中德银预计美国经济 2020Q2 增速将降至负增长。另外，各大金融机构均预计 2020 年上半年美联储将降息 100 个基点以应对此次疫情冲击。
近期市场上关于全球经济金融危机到来的传言四起，平安证券认为，这尚且不能成立。根据国际惯例，只有经济增速连续两个季度均为负增长才能称之为经济危机，就当下疫情发展来看，夏季升温可能带来控制疫情的绝佳时期，只要把握得当，控制疫情并非痴人说梦，这也意味着疫情对全球经济的冲击大概率不会持续至2020Q3，也就是说全球经济（或美国经济）连续两个季度（2020Q2-2020Q3）负增长的概率并不大，意味着经济危机到来的说法尚不能成立。
经济危机可能到来吗？这个问题需要两大前提——疫情长期持续蔓延&全球某个或某几个大型经济体的政府、企业或居民部门出现严重的债务危机。从目前来看，美国居民杠杆率并不高，各部门杠杆率增长均能延续；中国居民与企业杠杆率较高，地方政府也存在偿债压力，但考虑到中国拥有较大的货币宽松空间和强大的中央财政，且疫情控制较好，债务危机爆发的概率并不大。全球危机能否爆发最终可能需要看欧洲的情况，欧洲在疫情爆发前的经济基础就不是很好，疫情的冲击可能导致欧洲经济更为衰弱，不排除欧洲在疫情爆发后陷入困境进而给全球经济造成外溢冲击的可能性。
只靠美联储降息远远不够 美股可能进入熊市
国泰君安认为，美联储急不可待降息首当其冲的是为了面对金融市场的压力。其次是为了应对美国大选的敏感时期。不过，此次非常规降息所应对的风险源并不受人类“控制”，而且风险可能尚未真正暴露。一旦未来美国本土疫情出现显著恶化，那么资本市场可能会面临较大的增量利空。届时市场将会发现，药效猛烈的子弹已经打出，美联储的弹药库中的所剩选项已经不多，目标利率距离零利率已经不远，QE操作可能成为必须。类似情况在A股2015年的股灾中就曾经发生，降息反而导致了A股更为悲观的情绪，而事实上当前诸多市场分析人士认为，美股因为ETF和量化策略等被动操作过多，市场结构的脆弱性和当时的A股高杠杆有不少相似性。
中泰证券认为，仅仅通过降息来应对新冠病毒对经济带来的冲击是不够的，不怕一万，就怕万一。如今，美国疫情传播地区已经出现了抢购食品的现象，如果疫情在美国扩散且持续时间超过半年，恐怕美国经济会雪上加霜，美国股市长达十年的牛市所经受的泡沫破灭压力则更大了。
民生证券认为，只靠美联储降息，阻止不了美国经济衰退。货币政策主要是针对需求侧进行调控，因而美联储降息对疫情导致的供给侧收缩无能为力。而且即便美联储降息，在疫情持续发酵情况下，需求侧仍可能继续恶化。下一步，美联储量化宽松（QE）和美国财政刺激可能超预期这次紧急降息并未改善国债收益率曲线，市场对经济担忧的情绪仍在强化，美联储可能继续降息，甚至推出新一轮QE。美国新一轮财政刺激也有可能推出。但美国是否具备足够高的决策力和执行力？拭目以待。
国盛证券认为，疫情可能拖累美国经济提前陷入衰退。当前美国劳动力市场已出现降温迹象，同时美国企业债务压力几乎是历史最高水平，若后续美国疫情大规模爆发，美国经济可能会在年内陷入衰退。
截至3月2日，标普500指数PE（TTM为20.3，处在80.1%的历史分位数，且是全球主要股指中最高。截至2019Q4，标普500指数EPS同比为0.76%。若疫情大规模爆发导致经济大幅放缓，2020年美股盈利可能出现负增长。
疫情可能拖累美股进入熊市，甚至影响特朗普连任。美股表现与经济基本面高度相关，当前美股估值依然偏高，盈利也趋于放缓，同时美国大选的不确定性也令美股承压。若疫情大规模爆发，美股仍面临持续回调风险。
国内货币政策展望 A股将成全球“避险港”
对于中国来说，我国央行自去年以来，通过调整逆回购利率、LPR、MLF等方式来降息，同时也释放了大量流动性。这些举措都是十分必要，而且也是有效的。但货币政策毕竟是总量政策，对于当前经济中存在的主要问题，即经济结构问题，其作用还是有限。中小微企业的融资难、融资贵问题，很难通过降息或释放货币流动性来解决。2015年央行五次降准、五次降息，但最后导致了股市暴涨，金融杠杆率大幅提升，场外配资规模几万亿，最终导致股市出现“异常波动”。最近A股市场的交易量都在万亿以上，场外配资又有卷土重来迹象。过去4年来，我们在金融监管方面付出巨大成本来控制这些金融乱象，一定不能让它死灰复燃。
国泰君安则认为，上半年美联储将继续降息1-2次，下一次或是4月底。中国央行则或将定向降准100个基点，下调LPR40个基点和存款基准利率25个基点。
国盛证券预计，短期，A股将成为全球“避险港”。截至当前，国内疫情冲击拐点已现，新增病例大幅下降。而反观海外，与国内疫情早已迎来转折、逐步被控制不同，多国在初期应对不力之后当前逐渐进入蔓延、扩散阶段，之后如何发酵仍未可知。从疫情防控角度，国内逐渐成为“更安全的地方”。体制优势凸显，且A股具备以我为主的韧性。本轮疫情冲击下，国内全力有效的疫情防控、监管的多重呵护在全球一枝独秀，A股同样正面响应。从全球资本流动角度，A股同样是“更安全的地方”。因此，短期内A股主要矛盾仍因聚焦在疫情防控的卓有成效及逆周期调节的持续加码，且有望成为全球资金避险港。