市场上有着新三板“小IPO”系统之称的公开发行和连续竞价等业务系统日前正式上线。公开发行申报受理及审查系统、公开发行承销业务办理系统在技术方面已准备就绪，全国股转公司将适时启动相关业务。
分析人士表示，系统上线意味着全国股转公司就可以接收拟精选层企业的申报材料，预计很快就会有精选层申报项目与市场见面。中国证券报记者从接近全国股转公司人士了解到，系统上线以来运行状况良好。
历经多轮测试
全国股转公司于3月28日组织开展新三板全面深化改革第二阶段所涉及公开发行和连续竞价等业务的技术系统通关测试，各参测机构核心技术系统均达到上线要求。3月30日，新三板公开发行和连续竞价等业务系统正式上线。
公开发行和连续竞价等业务的技术系统改造涉及面广，全国股转公司在顺利完成内部技术系统改造的基础上，联合相关单位稳步推进全市场技术准备工作。1月6日起，联合中国结算、深证通、中证指数、证券业协会、96家主办券商、12家基金公司和10家重点信息商开展了3轮仿真测试、4轮全网测试、2次压力测试、1次灾备切换演练，并对19家主办券商、9家主要开发商的技术准备情况开展现场或视频检查。
同时，为配套此次业务系统上线，全国股转公司对官网进行了升级，增加“股票公开发行并在精选层挂牌专区”，并于3月30日同步上线。关于股票公开发行并在精选层挂牌的项目动态、信息披露文件等将在专区中集中呈现。
“由于精选层还未推出，暂无可供交易标的股票”，南山投资创始人周运南告诉中国证券报记者，“精选层股票申购配售系统已准备就绪，等待精选层公开发行的来临。新三板精选层的各项技术准备工作已近尾声，精选层落地箭在弦上。”
挂牌公司所处层级不同，交易方式也有差异。根据《全国中小企业股份转让系统股票交易规则》，精选层股票采取竞价交易方式。基础层、创新层股票可以采取做市交易方式或集合竞价交易方式进行交易。
全国股转公司介绍，3月30日起，精选层股票申购配售及连续竞价交易在技术层面已具备开展条件。
下一步，全国股转公司将按照中国证监会的统一部署，全力组织好包括股票向不特定合格投资者公开发行在内的各项改革措施的落地实施工作，同时从便利市场的角度不断完善技术系统、提升用户体验，做好技术支持保障工作。
落地指日可待
新三板启动全面深化改革至今，精选层何时落地成为市场关心的重要话题。目前诸多迹象表明，精选层开始受理项目的时间可能不远了。“前述业务系统上线，意味着全国股转公司已经可以接收拟精选层企业的申报材料。”安信证券新三板研究团队负责人诸海滨告诉中国证券报记者。
诸海滨判断，“预计4月全国股转公司或开始受理申报材料。目前已有107家公司表达精选层和公开发行意愿。其中，88家已辅导，且已有4家公司完成辅导验收，预计最先受理的公司或在完成辅导验收的公司中产生。从精选层审查细则看，审查流程和时间节点与科创板审核接近，借鉴科创板的进程，如果精选层进程较顺利，首批公司从申报受理到挂牌或用时3-4个月。”
银泰证券股转业务部总经理张可亮表示，“公开发行业务系统上线，为接收精选层材料做好了准备。精选层项目申报、受理、审核及反馈都将在这套系统上进行。”张可亮分析，“现阶段有不少备战精选层企业通过辅导验收，预计前期准备比较充分的挂牌公司可能在四月申报。如果四月接收申报材料，审核期限两个月，再加上发行，估计精选层在7月或8月正式推出的概率比较大。”
周运南认为，受疫情影响，精选层概念挂牌公司的申报工作进展不及预期，但预计4月上旬会出现首家受理企业。首批精选层企业规模也是市场关注的话题，周运南预计首批精选层挂牌数量可能在30家左右，年内可能在60家左右。
值得一提的是，颖泰生物3月16日公告披露，收到北京证监局下发的《关于颖泰生物公开发行股票辅导工作的无异议函》。公司已通过辅导验收。这是首家通过精选层挂牌辅导验收的新三板公司。从辅导备案到辅导验收仅耗时27天，整个过程不足一个月。
“从精选层项目储备情况看，北京辖区企业数量位居前列。”全国股转公司副总经理隋强近日公开讲话提到，“截至3月20日，北京辖区企业在新三板挂牌公司数量、融资并购规模等多项指标中位居全国首位。”
交易规则调整
在公开发行和连续竞价等业务系统上线同日，三板成指和创新成指两只指数行情将由盘后发布改为盘中实时揭示。全国股转公司表示，这将进一步提升指数的市场表征和引领功能，更好地满足市场参与需求。
全国股转公司指出，新三板全面深化改革启动以来，三板指数整体运行平稳，已成为各方观察市场运行的重要工具。本次调整指数发布方式综合考虑了市场需求、指数交易连续性以及市场表征功能等因素。
一是改革启动后，市场关注度进一步提高，但现有指数中仅有三板做市为盘中实时发布，难以满足投资者实时观察市场整体走势的需求。二是随着集合竞价股票撮合频次的提高，新三板股票价格的连续性提升，指数实时发布的基础已经具备。三是从指数功能定位看，三板成指目前以表征全市场为目标，覆盖了全市场不同层次和交易方式的股票；创新成指以创新层公司为样本空间，是当前市场各方关注的重点。
诸海滨表示：“这两个成份指数日K线盘面显示由点状变成A股常见的柱状，可以方便投资者观察市场即时行情。加上做市指数，三大指数一道显示盘中连续行情，有利于投资人做出及时判断。精选层采用连续竞价，目前未有相关指数出台。”
东财Choice数据显示，截至3月31日收盘，三板成指报966.86点，收涨0.38%；创新成指报1379.21点，收涨1.62%。
《全国中小企业股份转让系统股票交易规则》已全面施行。根据新规则，全市场最小申报数量调整为100股，取消整数倍要求；大宗交易支持全天收单并调整成交价范围。
中国证券报记者了解到，新规实施当日，不少投资者选择去体验一把。“当天交易了，下单基本很快就显示”。“当日确实有很多低至100股和带个位数的成交，可能是投资者在尝鲜交易新规。”周运南说。
诸海滨认为，取消整数倍要求一定程度上提升了交易的活跃度。“从首日表现看，投资者‘尝鲜’热情较高，以贝特瑞为例，开盘其成交席上就出现100股、500股、1100股的报单。更小的交易单位提升了新三板股票的分散性和可交易性，创新层公司、精选层公司分别为50个/200个合格投资者的门槛更容易达到。但要显著提升交易的活跃度，投资者队伍还需要更大程度‘扩容’。目前各大券商在紧锣密度地实施这一项工作。”
张可亮说，“目前还没有特别感觉出成交量的活跃。随着投资者开户数量增加，这个（申报数量调整）意义挺大，流动性会增强，投资者可能就想买100股，现在可以交易了，以前必须买1000股。”