HDFC证券关于Sadbhav Engineering的研究报告
SADE 1QFY19净收入为91亿卢比，比我们的预期低11.0％。EBITDA为11亿卢比，比我们的预期低9.1％，EBITDA利润率同比增长43.9个基点至11.7％。采矿设备租赁/分包商预付款的利息/ FDR利息收入的增加导致其他收入同比增长76％，使PAT达到6.34亿卢比，比预期高20.1％。SEL在19财年第1季度赢得了131亿卢比的订单，从而以165亿卢比的孟买那格浦尔EPC封装创造了历史最高的订单，金额达1371亿卢比，不含L1。尽管SEL的执行低于预期，但我们预计它将比2HFY19E显着提高，因为5个新的HAM项目将增加收入。
外表
SEL曾因土地挑战而分别要求在Una Kodinar / Kathgodam“脱网” 6.5 / 8 km。凭借创纪录的订单簿（地域多元化），跨部门机会，可控债务以及HAM项目可能改善WC，我们维持买入评级，基于SOTP的目标价为436卢比/股。
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