Dolat Capital关于不列颠尼亚工业的研究报告
19财年第二季度的业绩略高于我们的预期。该公司的基本饼干业务量增长了12％，这是连续四个季度实现两位数的增长。GM / EBITDA利润率增长了230 / 100bps，这是由于主要商品价格的通缩所致。此外，IB强劲的两位数增长令人鼓舞。我们相信，通过扩大分销范围，增加内部制造并控制运营费用，该公司走上了发展业务并提高盈利能力的正确轨道。此外，本季更好的季风和不断变化的宏应该会有所帮助。
外表
我们分别将FY19E和FY20E的盈利预测分别调整为99.3和122.1，以考虑第二季度的表现和RM价格的上涨。继续以20倍FY20E EPS估值，得出目标价6,350。保持积累。
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