Motilal Oswal关于印度国家银行的研究报告
由于资产质量，合并问题和不利的利率环境等方面的挑战，SBIN收益在过去几年中受到抑制。然而，随着大量资产质量的清理和监视清单规模的急剧下降至203卢比（约占贷款的1％），我们预计信贷成本将急剧下降，从而为盈利恢复铺平道路。占总贷款5.9％的净压力资产也已显示出改善，而PCR则从18财年第一季度的约43％急剧增加到目前的约54％（包括技术费用在内的约71％）。我们将19财年INR460b vs avg的滑差计算在内。 17-18财年INR1.08吨下滑。SBIN提供了很好的NCLT暴露（在NCLT List-1中为64％，在List-2中为78％），这将在未来两个季度推动健康的回拨，并有助于抵消对压力电力资产的配置要求。近期债券收益率的下降将大大提高财政部的业绩，再加上子公司的潜在货币化将推动其他收入的健康增长。
外表
因此，我们保守地预计，到21财年，资产回报率/股本回报率将提高至0.7％/ 13.3％，并将目标价格上调至360卢比（1.2倍银行的9月20E ABV +子公司每股79卢比）。维持买入。
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