雪绒花在Just Dial上的研究报告
我们最近与Just Dial（JD）管理层的互动进一步增强了我们对公司光明前景的信心。关键要点是：1）管理层有信心由于收款增加导致收入增长有所改善； 2）该公司正在考虑任命JD经销商，以提高渗透率，而无需增加市场份额； 3）预计运营杠杆将提高EBITDA利润率，但19财年的广告支出可能会高于18财年；和4）尽管重点是通过核心搜索业务获利，但管理层仍在投资JD Omni＆Search Plus，着眼于长期增长。虽然我们维持目标倍数，但我们相信强大的用户参与度矩阵将加速收入增长，并可能需要进行重新评估。
外表
我们分别上调19E和20E收入/ PAT 3.6％/ 6.1％和5.5％/ 10.1％，以反映收入增长强劲。维持“买入”，目标价格下调为INR650（之前为INR590）。
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