ICICI Direct关于Somany陶瓷的研究报告
Somany Ceramics（Somany）的销量同比下降3.6％至1,200万平方米（MSM）（我们的估计：13.6 MSM）由于运营中断，营业额同比下降9.0％至392.8千万卢比（低于我们预期的434.1千万卢比）EBITDA利润率同比大幅收缩520个基点至4.2％，且低于我们的5.9％的预期，主要是由于天然气价格上涨导致原材料支出增加和燃料成本上升的原因PAT利润同比下降78.4％至4.6千万卢比，低于我们的预期1,100千万卢比，这主要是由于收入低于预期，EBITDA利润率大幅下降和更高的税率（19财年第二季度为38.3％，而2018财年第二季度为33.7％）。
外表
但是，Somany的运营绩效要比Kajaria落后，我们希望在升级之前看到运营绩效的改善。因此，我们维持对该股的持有建议，目标价格上调至375卢比（20倍20财年每股收益）。
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