Cholamandalam证券有关Zensar Technologies的研究报告
在19财年第四季度，Zensar的合并收入比上一季度增长2.1％，达到105.74亿印度卢比（CSEC估计为104.83亿印度卢比）。在核心业务环比增长5.2％的带动下，收入环比增长4.5％至1.501亿美元（按CC价计算，同比增长4.1％）。数字服务总收入比上一季度增长7.7％，比去年同期增长37.7％，占19财年收入的44.7％。公司最近的收购-Keystone，Indigo Slate，Cynosure和Foolproof分别比上一季度增长16％/ 6.5％/ 18.3％和10％，为营收增长做出了贡献。核心业务的EBITDA利润率（占收入的93.5％）为14.1％，总体利润率为12.3％。由于利用率提高，分包成本降低以及没有休假，整体利润率环比增长了约162个基点。该公司旨在通过提高利用率，减少分包成本，专注于增加利润的云基础架构交易以及改善数字业务的实现，将其核心业务利润率提高到15％。非核心业务也将逐渐减少，这将进一步提高利润率。
外表
由于交易成功，数字收入强劲增长，我们预计Zensar的收入在20财年将增长约15％。在CMP，该股票的市盈率是F20 / 21 EPS的15.8X / 12.6X。基于16.0倍的21财年市盈率，我们维持307卢比的目标价，维持买入评级。
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