中证网讯(记者 周璐璐)中信证券首席经济学家诸建芳5月11日晚发布报告称，4月金融数据在前月良好的基础上得以延续，这充分体现了从“宽货币”逐步平稳过渡到“宽信用”的过程。而金融数据的率先回暖，也进一步预示了总需求的回升，二季度经济增长加速恢复可期。
诸建芳指出，从银行信贷端看，企业和居民贷款高增延续，信贷增长再超预期。贷款增长主要来源于两方面：一是整体4月较低的货币市场利率环境带动票据融资的需求有明显增长，二是疫情影响逐步消除后，需求侧持续回升所带来的企业中长期贷款的进一步提升。整体来看，诸建芳认为，信贷仍处于修复通道，短期较为强劲的信贷增长仍有望延续，基建投资短期预计将出现较大程度反弹。
诸建芳还表示，社融增速回升至12.0%，进一步预示总需求回升，预计5月还将进一步小幅上探。伴随总需求的回升，信贷的修复将逐步传导至实体经济的修复当中。因此，诸建芳维持对二季度经济在投资的明显助推下“V型反弹”的判断；而伴随地方政府专项债的额度进一步下达，5月政府债融资有望进一步“接力”，预计社融还将环比出现小幅上升。
在诸建芳看来，目前已经逐步进入了从“宽货币”到“宽信用”的下半阶段，短端货币市场利率进一步下行的幅度或将有限，但实体经济信贷还将保持较为充裕状态，社融增速预计将进一步平稳回升，而金融数据的率先回暖，也进一步预示了总需求的回升，二季度经济增长加速恢复可期。