Dolat Capital关于Kajaria陶瓷的研究报告
尽管在季度实现方面有多个顺风顺水，但瓷砖销量同比增长10.5％以及毛利率同比增长649个基点，帮助Kajaria Ceramics在各个方面的表现均好于预期。Kajaria Ceramics报告的营业额为72.5亿美元（同比增长8.1％，环比增长+ 10.4％），比Dest增长7.9％。瓷砖业务部门的收入同比增长6.8％至68.2亿欧元（环比增长+ 10.4％），而销量同比增长10.5％（环比增长9.0％），实现环比增长至349卢比/平方米（同比-3.3％，+）环比增长1.3％）。受自身制造业销售同比增长14.0％的推动，本季度销量同比增长10.5％。瓷砖部门混合实现的顺序改善为1.3％，其自身部门实现的环比增长2.9％，外包/进口部门的改进为4.2％。卫生洁具部门的收入同比增长31.5％至4.35亿美元（环比增长9.6％）。
外表
我们已将目标价格上调至416美元，并对该股票的累积评级将Kajaria陶瓷的估值定为20倍FY20E每股收益16.6。在CMP上，KJC的交易价格为25.9倍/21.7倍FY19E / 20E每股收益，分别为14.0和16.6。
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