A股罕见的现象！T+1的交易市场，居然能一天还手超过100%，究竟是什么情况。
8月5日，A股市场震荡攀升，却出现一个罕见奇观：沪市主板股票仙鹤股份放量震荡，换手率高达106.48%，当天振幅高达16.74%。对于T+1的A股，为何会当天成交量会超过流通股本？
T+1的情况下，正常情况下理论上最多是流通股本全部被换手，换手率达到100%。而超过这100%，只能是有其他股份进入了市场，包括非流通股份通过融券、可转债转股等新增股份，未及时计入流通股本。目前来看，仙鹤股份因转债转股可能性较大。
连续大涨后股价高位剧烈波动
在股价连续暴涨后，仙鹤股份8月5日出现巨震，振幅高达16.74%，更令人惊讶的是换手率超100%，成交量达6602.76万股，而该股的最新显示的流通股本为6201万股，成交额达到19.2亿元，微跌0.21%，收报27.9元。8月5日巨幅震荡之前，仙鹤股份已经连续3个交易日涨停。
仙鹤股份还有个转债，近期持续出现转股现象。从分时图来看，13：45后仙鹤股份的抛售量骤增，股价急剧下挫，随后拉升后再度被砸，价格波动剧烈。很有可能是转债转股后在午后突然加大抛盘。
仙鹤股份主营业务为特种纸研发、生产和销售。公司主要产品可划分为烟草行业用纸、家居装饰用纸、商务交流及防伪用纸、食品与医疗包装用纸、标签离型用纸、电气及工业用纸、热转印用纸、低定量出版印刷用纸和其他共九大系列产品。
此前有传闻称，仙鹤股份涉及疫苗包装题材，这或是导致股价暴涨的因素。不过，仙鹤股份8月4日晚间公告表示，经核查，公司并不涉及该类业务。
仙鹤股份澄清涉疫苗包装题材后，8月5日股价就出现剧烈波动。
转债持续转股：实际换手率应不到60%
仙鹤转债价格8月5日同样波动剧烈，与仙鹤股份的股价走势几乎一致。而交易所数据最新数据显示，截至8月3日，仙鹤转债已经转股57.7%，累计转股5435.4万股；绝大部分是今年7月份以来转股。
而目前行情软件等显示的仙鹤股份的流通股份，还是截至今年6月底的6200.75万股。并未将7月以来的转股新增数量增加进去，这应该是显示换手率超100%的主要原因。因为即使不考虑8月4日的转股，加上7月以来转股数，仙鹤股份的实际流通股本已经超过1.1亿股。
即使按照1.1亿股的流通股本计算，8月5日的成交量6603万股，换手率实际为60%。
仙鹤转债于2019年12月发行，发行总额为12.5亿元，今年6月即已经进入转股期，在近期正股仙鹤股份暴涨的背景下，转股溢价率趋平甚至出现为负的情况，投资者买入转债转股套利意愿强烈。
相对于可转债发行额，仙鹤股份目前的按6月底股本目前最新市值也就17.3亿元，转债转股对流通股本影响较大。
机构买入营业部卖出
值得注意的是，在今日的龙虎榜席位中，第一大买入席位为机构席位，买入金额为2945万元，第三大买入席位为沪股通席位，买入2133万元；而前五大卖出席位均为券商营业部席位。
