证券时报记者 谭楚丹
半年报出炉，有人欢喜有人愁。8月28日太平洋公告上半年业绩，数据显示并不理想。该公司营业收入4.95亿元，相比去年同期出现“腰斩”；归母净利润5292.86万元，同比下滑达到85.21%。
三方面原因导致太平洋证券营收表现不理想：第一股票自营亏损，主要是受股票质押违约处置证券股价下跌影响；第二自有资金投资的产品估值下降；第三股票质押出现违约，利息收入下降。
自营业务受累股票质押违约
与其他多数券商不同的是，太平洋证券今年上半年业绩出现大幅下滑，主要被自营业务拖累。具体来看，证券投资业务整体实现收入3388.30万元，较上年同比下滑高达94.03%；营业利润亏损，为-2692.68万元。
问题出现在权益类投资业务上。公告显示，该公司权益类投资业务收入亏损，为-2.41亿元，营业利润-2.42亿元。太平洋解释，由于股票质押违约处置证券占用了权益投资规模，导致新增权益投资规模受到限制，不得不保持较低的风险敞口，受股票质押违约处置证券股价下跌影响出现亏损。
固定收益类投资业务表现理想，实现收入2.75亿元，营业利润2.15亿元。太平洋证券称，公司在利率债投资中整体以防御套息策略为主；在信用债投资中根据市场变动情况，主动降低资产规模，缩短投资组合久期，加大对可转债的投资，同时叠加信用挖掘的盈利贡献，固定收益类投资业务整体取得了较好的投资收益。
投资不理想，资管业务利润亏损
在谈及营业收入下滑的第二个原因时，太平洋证券表示，资产管理业务业绩报酬收入较上年同期有显著增长，但受自有资金投资产品估值下降影响，导致整体收入下降。
半年报显示，公司资产管理业务实现营业收入2530.77万元，同比下滑36.13%。其中，手续费及佣金收入9011.90万元；投资收益为-556.65万元；公允价值变动损益为-5540.11万元，其他收入-384.37万元；营业利润亏损，为-1709.91万元。
太平洋证券表示，上半年继续平稳有序压降通道业务规模，发展净值型产品，聚焦主动管理。在深耕债券投资的基础上，加快发展权益类投资；拓展销售渠道，注重高净值客户需求，培育产品创新能力，丰富产品线。
截至报告期末，太平洋证券资产管理规模为592.48亿元，总体规模较上年末下降28.76%，其中集合产品管理规模126.11亿元，单一(定向)产品管理规模447.97亿元，资产证券化资产管理规模18.40亿元。
股票质押违约影响信用业务业绩
营业收入下降的第三大原因则与信用业务相关。太平洋证券表示，信用业务因部分股票质押业务已暂停计提利息，因此股票质押利息收入下降。
据了解，该公司信用业务实现营业收入4880.43万元，同比下滑19.93%；实现营业利润4030.84万元。
太平洋证券表示，公司两融业务规模实现稳中有升。针对股票质押回购业务存量风险项目，太平洋证券正加快违约处置和司法诉讼进度，努力寻找债务人财产线索，降低股票质押回购业务损失。
截至报告期末，太平洋证券两融业务融出资金余额23.96亿元，较上年末增长6.49%，平均维持担保比例为288.13%；表内股票质押式回购业务融出资金余额26.13亿元，较上年末下降20.70%，平均履约保障比例为70.56%。信用业务合计融出资金50.09亿元，较上年末下降9.67%。
太平洋证券表外股票质押式回购业务规模为13.46亿元。受该公司股票质押业务出现违约影响，部分股票质押业务已暂停计提利息，因此股票质押利息收入下降。