2017年末，信托业的资产管理规模达到26.25万亿的历史峰值。此后，在资管新规及金融去杠杆的政策作用下，信托业进入缩表通道。至2020年二季度末，全行业的信托管理规模降至21.28万亿元，较历史峰值下降接近20%。
在此背景下，部分经营激进的民营信托陷入多事之秋。2018年，中江信托成为全行业“爆雷王”；2019年，安信信托巨亏数十亿，实控人涉嫌非法放贷；2020年，四川信托TOT（信托中的信托）资金池被叫停，随即被曝出250亿资金窟窿。
此后，民营信托的行业性潜在风险，成为了监管层极为重视、业界高度关注的问题。基于此，记者进行了一番行业性的调研与摸排。期间，记者发现，雪松信托庞大的“长青”系列产品存在诸多疑点。
历经一个多月的调查，“长青”系列产品的神秘面纱被渐次揭开，真相水落石出——底层应收账款资产尽数“虚无”。如此局面，表面上是合作方文心保理的风控全面缺失；但实际上，更是雪松信托风控的完全失守，使得42只信托产品的风险敞口彻底打开。
风控缺失，是金融机构不可承受之重。但凡金融业者，无不清楚风险管理的重要性，各级监管部门的风控紧箍咒也是天天念月月念年年念。饶是如此，雪松信托“长青”系列产品风控仍陷入“裸奔”，实在让人大跌眼镜，也非常理可以解释。
从过往的案例来看，民营金融机构风控篱笆扎得不牢，多是为控股股东或其他关联方行方便之门。
安信信托：2016年至2019年，安信信托违规将3笔信托财产用于股东，8笔信托财产用于兑付其他信托项目，2笔信托财产用于置换固有贷款，4笔信托财产用于其他非信托目的用途，涉及金额高达126.56亿元，且均已出现风险。
四川信托：250亿TOT产品存在不真实向投资者披露底层资产风险状况，违规开展关联交易，项目资金存在大量的股东挪用等违法、违规行为。
新时代信托：截至2020年6月30日，天安财险通过购买新时代信托28只产品的方式，向实控人“明天系”输送资金，本息共计296.2亿元，最后坏账接近九成。
包商银行：2005年至2019年，“明天系”通过注册209家空壳公司，以347笔借款的方式套取信贷资金，占款高达1560亿元，且全部成了不良贷款。
上述因风控缺失造成的恶性风险事件，一个共同的特点便是，该等民营金融机构都是实控人一股独大。在公司治理机制无法有效发挥制衡作用的情况下，实控人的意志凌驾于规章制度之上，风险管理体系和内控机制完全成了摆设。
2020年7月3日，中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清发表《完善公司治理是金融企业改革的重中之重》一文指出，“切实加强对银行保险机构尤其是中小机构公司治理的评估、指导与督促，定期评估公司治理的健全性和有效性，对存在的重大缺陷，特别是各种严重损害机构利益的现象，及时采取有力措施予以纠正”。
因公司治理缺陷而导致的风控“裸奔”事件，何时是了？如何纠正？大股东持股71.3%的雪松信托，如何在机制上防范大股东的自利诉求？这不仅考验着雪松信托，也考验着监管智慧。