中国基金报 泰勒
大家好，今天是国庆节的最后一天，明天A股就要上班了，是不是很期待？
这个假期，海内外都发生了巨多影响资本市场的事情，美国股市在特朗普确诊新冠后出现一定幅度的下跌，在特朗普入院三天即出院后，美股开始反弹，离岸人民币兑美元上涨500点。芯国际回应美国出口限制，特朗普叫停美国财政刺激方案谈判、市场期待下周苹果发布新iPhone12 手机。
基金君整理了一份国庆期间影响市场的重要财经资讯汇总，供大家参考
全球股市普遍上涨
美股一波三折
国庆期间，全球主要股市普遍上涨。美国股市在特朗普确诊新冠后出现一定幅度的下跌，在特朗普入院三天即出院后，美股开始反弹，但在特朗普拒绝与民主党的财政刺激谈判之后美股再度下跌。港股市场整体表现较好。
证券时报·数据宝统计显示，10月1日至7日期间，除俄罗斯RTS指数跌幅较大外，其余指数均收涨，日经225指数涨1.03%，香港恒生指数 3.34%，韩国综合指数涨2.54%。
欧洲整体上涨，但相对偏弱。主要国家股指涨幅在1%左右，落后于其他市场。一方面，欧洲主要国家受二次疫情影响，防疫措施再度收紧，经济恢复将放缓；另一方面，英国脱欧谈判陷入僵局；加之，美欧贸易纠纷、国际局势复杂等因素也有一定影响。
海外市场的涨跌或对A股扰动较大。目前来看，最大的不确定因素就是特朗普感染新冠肺炎。在国庆节假日期间，特朗普及其团队感染新冠肺炎成为全球焦点，也成为美股及全球资本市场“黑天鹅”事件。
在刚刚过去的8天长假中，美股更是一波三折。在疫情反复的可能与美国大选的不确定性交织中，权益市场的风险偏好也随之受到影响。与之对应的是，资本市场也经历了“过山车”似的行情。
10月2日，美国总统特朗普发布推特称其新冠检测为阳性，此后特朗普入院治疗，该消息一出，美股期货快速跳水，欧股也大幅低开。
10月5日，特朗普状况改善并将返回白宫的消息引发全球股市的报复性反弹。
紧接着，10月6日特朗普发推特称已叫停与民主党的刺激方案谈判，美国三大股指集体跳水，道指一度跌破27740点，标普500一度跌破3360点，日内跌幅超过1.5%。
而到了10月7日，特朗普发推文表示应当“立即”批准250亿美元的航空薪资支持方案以及1350亿美元的小企业薪资保护计划，该消息公布后，美股再次由跌转涨。
国庆假期10大要闻
1、特朗普病情（以下均为美国当地时间）
10月1日，特朗普身边最核心的助理之一霍普‧希克斯接受新冠病毒检测，结果呈阳性。当晚，特朗普和第一夫人梅拉尼娅接受检测并开始自我隔离。
10月2日，特朗普发推特称自己和第一夫人新冠病毒检测结果呈阳性，后前往沃尔特·里德国家军事医疗中心接受治疗。
10月3日，据环球网援引英国《卫报》消息称，一位不愿透露姓名的特朗普竞选顾问告诉CNN，确诊新冠的特朗普总统现在非常疲倦，呼吸有些困难。
10月4日，特朗普乘坐专车短暂离开沃尔特·里德医疗中心，在车内向医院外的支持者挥手致意。同日，特朗普的医疗团队在医疗发布会上表示，特朗普的状况“持续改善”。
10月5日，正在接受新冠治疗的特朗普离开沃尔特·里德医疗中心，乘坐“海军陆战队一号”返回白宫，并接受媒体采访。当天，CNN报道特朗普竞选团队发言人、团队通讯主任蒂姆·墨菲表示特朗普计划参加原定于10月15日举行的下一场总统候选人辩论。
此外，10月5日，美国海岸警卫队副司令、海军上将查尔斯·雷被确诊。由于查尔斯·雷10月2日在五角大楼参加了美军最高层的一个保密会议，与其密切接触的7名参联会上将均需隔离观察，导致美国军方高层几乎全部被隔离。
9月30日至10月7日，道指、标普500、纳指分别上涨1.88%、1.68%、1.76%。10月2日，特朗普冠状病毒检测呈阳性的消息令市场避险情绪升温，风险资产遭到抛售，此外美国9月非农就业数据逊于预期，表明由于疫苗和政府援助缺位，许多美国民众和企业处境艰难，经济复苏步伐放，道指收跌0.48%，纳指跌2.22%，标普500指数跌0.96%。10月5日，特朗普发布推文表示傍晚将出院，围绕特朗普健康状况的更多积极评论缓解了上周市场出现的忧虑情绪，美股大幅收涨，道指涨1.68%，纳指涨2.32%，标普500指数涨1.8%。
2、特朗普探索限制蚂蚁、腾讯支付系统！
据彭博社报道，特朗普政府正在探索对蚂蚁集团和腾讯控股有限公司的限制，原因是担心它们的数字支付平台威胁着美国的国家安全。值得注意的是，不但对中国科技公司下手，美国对自己的科技巨头也可能下狠手。据美国国会众议院，Facebook、亚马逊、谷歌母公司Alphabet、苹果存在“垄断嫌疑”，建议相关科技公司做出大幅调整。
3、暴涨500点！人民币假期悄然飙升
10月7日，国家外汇局公布的9月官方外汇储备数据显示，截至9月底，我国外汇储备规模为31426亿美元，较8月末下降220亿美元，降幅为0.7%。尽管9月外储规模结束此前连续五连涨的升势，但年初至今外储规模已增加347亿美元。助推外储规模上涨的重要因素就包括美元指数的变动，以及贸易和跨境资本流入等，而这些因素也会影响人民币汇率。
4、苹果宣布10月13日将举办产品发布活动 或发布新款iPhone
苹果刚刚发布了秋季新品发布会邀请函，邀请函显示，新品发布会时间为10月13日（北京时间10月14日凌晨一点）。多数分析师认为，该发布会将用于发布具备5G功能的新iphone。
5、国庆长假，国内旅游消费强劲反弹，渐显“报复性”消费迹象。
文旅之声微信公号10月8日消息，综合各地旅游部门、通讯运营商、线上旅行服务商的数据，经中国旅游研究院（文化和旅游部数据中心）测算，八天长假期间，全国共接待国内游客6.37亿人次，按可比口径同比恢复79.0%；实现国内旅游收入4665.6亿元，按可比口径同比恢复69.9%。
10月8日消息，国家电影专资办8日发布数据显示，10月1日至7日我国电影票房约为36.96亿元，取得中国影史国庆档票房第二的成绩。其中《我和我的家乡》《姜子牙》《夺冠》位列档期票房前三。
6、外汇局：我国经济潜力足、韧性大、活力强、回旋空间大、政策工具多的基本特点没有变
国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英：当前，境外疫情和世界经济形势依然复杂严峻，不稳定不确定因素明显增多。但我国已进入高质量发展阶段，经济稳中向好、长期向好的基本面没有变，我国经济潜力足、韧性大、活力强、回旋空间大、政策工具多的基本特点没有变，我国发展具有的多方面优势和条件没有变，有利于外汇储备规模总体稳定。
中国9月外汇储备31425.62亿美元，前值31646.1亿美元，环比减少220.47亿美元。国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，9月，我国外汇市场供求基本平衡，跨境资金流动总体稳定。国际金融市场上，受境外新冠肺炎疫情反复、主要国家货币和财政政策等因素影响，美元指数小幅上涨，资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模有所下降。
7、亚美尼亚和阿塞拜疆冲突升级，地缘政治风险仍然存在。
近日，阿塞拜疆和亚美尼亚的军队在边境城市展开军事攻击，两国也正在向纳卡地区调遣兵力。对于越来越剧烈的军事冲突，俄美法三国总统于10月1日就纳卡地区形势发表共同声明，三国总统呼吁亚阿两国领导人不设先决条件地竭力恢复解决冲突问题的实质性谈判，然而冲突还在继续。两国目前死伤人数众多，经济损失无法估计。阿塞拜疆方面7日晚表示将在冲突结束后与亚美尼亚重返谈判。阿塞拜疆是世界第24大石油生产国，且战争地区铺设世界重要的石油天然气输送管道，虽然其他国家和地区的剩余石油和天然气产能能够短时间内弥补阿塞拜疆的缺口，但战争的升级或将对石油天然气的生产和运输产生一定的影响。纳卡争端背后的土耳其和俄罗斯之间的大国博弈也将加大全球地缘政治的不确定性。
8、欧洲、美国新冠疫情病例数继续上升。
8月以来欧洲多国新冠病例数呈现反弹，法国、西班牙和英国当日新增确诊病例数均已超过4月份的高峰。美国9月以来新增病例数也呈现上升趋势，10月2日当天新增病例破5万。我国十一长假期间，美国、法国、英国日均新增病例数分别达到4.7万、1.3万、1.3万（数据截至10月7日）。
9、陆金所首次公开递交招股说明书 未披露具体融资额 1亿美元为占位符
北京时间10月8日，陆金所控股正式向美国证券交易委员会（SEC）递交招股说明书。招股书显示，陆金所控股营业收入从2017年末的278亿元增长至2019年末的478亿元，复合增长率为31%；净利润从60亿元增长至133亿元，复合增长率达48%。陆金所在招股说明书中未披露具体融资额，招股书披露的1亿美元仅是例行披露的占位符，不代表实际融资额。
10、中芯国际确认遭美制裁，科技摩擦再起新争端
中芯国际确认遭美国限制。10月4日，中芯国际就网传信息发布公告称，中芯国际已知悉，美国商务部工业与安全局根据美国出口管制条例向部分供应商发出信函，对向中芯国际出口的部分美国设备、配件及原物料会受到美国出口管制规定的进一步限制，须事前申请出口许可证后，才能向中芯国际继续供货。针对该出口限制，中芯国际和美国工业与安全局（Bureau of Industry and Security）已经展开了初步交流，将继续积极与美国相关政府部门交流沟通。
A股开盘怎么走？
据数据宝统计，9月份A股市场在震荡中下跌，上证指数月度跌幅达到5.23%，月度涨跌幅创下了近16个月新低，且同期跌幅（历年9月份）为近20年第二低水平。
近10年除2020年外共出现过4次9月份沪指下跌的情况，且同年10月份沪指均出现反弹。2011年9月份沪指下跌8.11%，同年10月份沪指上涨4.62%；2015年9月份沪指下跌4.78%，同年10月沪指大幅上涨10.8%。
值得一提的是，9月份北上资金大举净流出327.73亿，为互联互通机制开通以来净流出第三高。通过历史数据分析发现，北上资金如果当月为净流出的话，次月上涨概率50%，也就是说北上资金当月净流出背景下次月A股涨跌的可能性是对等的。
1、中信证券：跳出大选时段看中期，我们依然对风险资产谨慎乐观
我们此前报告中指出，未来宏观面上可能触发美股调整的风险有：短期（3个月）是大选+财政政策落地规模和时点的不确定性；中期（6个月）是疫苗研发的进度可能影响经济修复的力度和政策边际变化的时点；长期（1-2年）美联储货币政策的收紧风险。
跳出大选时段看中期，我们依然对风险资产谨慎乐观。未来美国新一轮财政刺激终会落地，随着时间推进疫苗上市的概率更高，整体发达经济复苏力度Q4受疫情反弹影响将放缓，但不改同比向上趋势。流动性方面，欧美央行仍在足额供给流动性，美元指数因短期大选、脱欧等不确定性影响震荡偏强，但不改中期弱势，流动性支撑股市估值的逻辑没有被破坏。只是随着经济逐步走出Q4的多重不确定性，风格上将更有利于周期板块。经济复苏趋势下长端利率上行对成长板块估值高的个股有压力，不过，短期调整后高质量的成长股仍具潜力。
2、天风策略：当前A股走势的核心矛盾
9月，全球权益市场普遍调整，这背后反应了货币流动性收紧、美国大选与中美关系紧张、欧洲疫情反弹或致二次封锁等不确定因素的发酵。国庆假期，外围市场的多变，又增加了许多不稳定因素。对于A股来说：
首先，海外风险：经济修复起波折，不确定性较大。当前权益市场最大矛盾在于疫后持续反弹但实体盈利未完全修复，叠加货币宽松力度收紧且效用边际递减，再加上大选结果与政治主张的不确定性，共同导致资产价格波动加大。具体来说，目前两大不确定因素：
一是美国第二轮财政刺激法案的落地时间和力度，主要是影响利率与估值水平。美国国会两党对于财政刺激政策的规模和补助方向存在较大分歧，叠加特朗普对于是否磋商、何时磋商、是否让步等均较难预料。短期悬而未决时，主要影响市场风险偏好（估值水平）；中长期落地后，刺激力度的强弱会进一步影响到经济修复情况、利率水平等。
二是美国最终大选结果，不同的财税政策主张将较大影响企业盈利。拜登和特朗普的政治主张对市场影响直接影响比较大的一个是税收政策，特朗普一直将减税政策作为刺激经济增长的手段，拜登则承诺如果当选会扭转特朗普的部分减税政策。另一个是对华贸易态度，这一点两人表态有差异，但本质没有太大不同。拜登虽然反对特朗普与中国的针锋相对，但也提出希望减少对中国的依赖。若拜登上台，实施提升所得税、加收企业最低所得税或海外收益加收所得税，则科技企业首当其冲，盈利大概率下滑，而科技企业的高权重也会进一步把美指拉下来。
在11月大选落地之前，这些不确定性都较难预判，市场的风险偏好大概率仍会受到压制。对于A股来说，在这段时间，流动性有一定冲击（外资较难持续流入），市场波动加大，高估值方向也会受到抑制。
其次，国内基本面：经济修复向着乐观的方向发展。信用扩张带动经济自疫情后较快修复，8月主要经济指标继续改善。其中，工业增加值进一步回升至疫情后的新高；制造业投资增速由负转正；出口继续修复；PMI新订单加速扩张；社零年内首次正增长。在盈利继续修复的背景下（基数作用下，盈利至少回升至明年上半年），市场系统性风险不大。
最后，国内流动性：宏观流动性随经济改善开始收紧，微观流动性7月之后也边际走弱。宏观方面，经济持续转暖意味着货币供给没必要过于宽松，信用扩张斜率放缓；微观方面，7月查处信贷资金违规入市，8-9月北上资金持续流出，9月抑制创业板炒小炒差，而期间公募基金发行规模高位回落，叠加融资需求扩张，共同导致宏观利率上升和微观流动性趋紧。流动性边际收紧不改变盈利修复趋势，但制约估值的扩张（冲击高估值板块）。
总的来说，流动性收紧、外围不确定性加大，目前来看仍不改变A股盈利修复趋势，系统性风险不大，但市场估值扩张受到抑制。市场波动加大、行业估值收敛、风格再平衡等都可能持续演绎。
3、海通策略：短期外盘隐忧消除。
①长假期间海外股市整体上涨，外盘担忧消退。中国基本面更强+人民币升值，外资望继续流入。
②内因决定市场中长期趋势，资金面+基本面双轮驱动的牛市3浪上涨趋势未变，过去2个半月的横盘震荡类似06年5-8月。
③市场结构阶段性再平衡中，科技是转型升级牛的中长期主线，中短期经济复苏驱动金融地产修复，其中券商最优。
4、西南策略：宽松不会缺席,节后有望开门红
随着新冠疫情的二次爆发，全球经济再次蒙上阴影。在这样的背景下，各国在政策层面并无太多腾挪空间，继续维持宽松的货币政策与财政政策是大概率事件。尽管特朗普拒绝了民主党的刺激方案，但刺激方案只会延迟，不会缺席。各国政府将难以承受疫情二次爆发带来的经济衰退和失业加剧。在这种状况下，市场整体将呈现平稳态势，节后有望开门红。
5、安信策略：市场有望重回震荡上行趋势
展望十月我们认为应该乐观看待后续行情。首先，长假期间并未出现重大的风险事件，反而展现出中国经济的强大韧性、消费的巨大潜能。在8天的“超长黄金周”中，目前已有的前四天的统计显示国内旅游、消费明显复苏。例如：10月1日至4日，全国游客人次破4亿，同比恢复78%。交通方面，全国铁路连续5天发送旅客超千万，航班运输旅客648万人次。消费方面，国庆长假前三天，全国商场客流破3亿，部分平台国内酒店预定量同比增长40%。电影票房方面，全国影院四天累计票房近25亿。呈现出“报复性消费”的特点。
其次，从历史上看，08-19年的12年间，节后开门红（五个交易日上涨）的概率达到75%，仅有的三次下跌中有两次分别是08年和18年的特殊原因造成的，而节前5个交易日的下跌往往都预示着节后的开门红。
再次，我们认为无需过度担忧欧洲疫情的二次爆发，目前欧洲死亡病例在相对低位稳定，疫情对当前欧洲国家经济实际负面影响可控，十一期间欧洲股市已经企稳回升，对A股负面影响更是有限。
另一方面，特朗普支持率在第一次电视辩论后被拜登大幅拉开差距，确诊新冠后支持率进一步降低，目前两人支持率差距约为9%，这是十月需要关注的外部变量。
总体来说，我们认为国内基本面组合依然较优，经济复苏仍在深化，政策层也并未释放边际收紧信号，体现“跨周期”思路。未来一个阶段，我们认为A股企业盈利预期有望上修，流动性预期将趋于平稳，五中全会及“十四五规划”建议稿等有望提振市场风险偏好。
行业配置的核心问题是布局受益于经济复苏、三季报超预期的高景气和受益于“十四五”的高政策确定性。重点关注：保险、券商、光伏、汽车、白酒、电子、军工、化妆品等。主题关注：数字经济等。