10月27日，可转债市场依旧表现活跃，但行情明显分化，波动加大。逾20只转债盘中临停，10只转债盘中两次临停。截至今日收盘，星帅转债大涨超47%，今日上市的奇正转债涨逾37%，特发转债涨32%，溢利转债涨近29%。
此外，九洲转债大跌超28%。今日早盘，九洲转债高开10%，但开盘第1分钟便遭遇资金猛烈砸盘，价格瞬间触及跌幅20%的临停线。在首次临停复牌后，九洲转债又在4分钟内触及跌幅30%的二次临停线。在二次临停复牌后，九洲转债价格继续剧烈波动。
九洲集团26日晚间发布《可转换公司债券交易波动风险提示公告》。公司方面表示：九洲转债自2020年10月1日至公告披露日累计涨幅为113.35%，转股溢价率达78.72%，均处于较高水平。公司董事会敬请广大投资者注意投资风险。
公司认为，通常情况下，股票价格与其可转债价格高度正相关，且不存在超高溢价率的情况。九洲转债的价格较高，主要系公司可转换公司债券流通量较少，可转换公司债券价格易受市场资金影响所致。
除了九洲转债外，通光转债、宝莱转债跌幅超25%，三力转债、今天转债、晶瑞转债、华通转债、三超转债等跌幅均超10%。值得注意的是，今天转债和晶瑞转债早盘一度涨逾20%临停，随后跌逾20%被临停。
开源证券研究认为，近期转债市场出现大面积高换手、高波动的个券，类似“炒作”行情主要是由散户和游资主导的短期行为。转债容易受到资金“炒作”，或因灵活的交易制度下，部分规模较小、机构持仓较少的个券，容易受到资金的操控有关。不同于股票市场，转债市场的交易规则更加灵活，采用“T+0交易制度”且“不设涨跌幅限制”，这使得部分规模小、机构持仓少的个券价格容易受到资金的控制。近期出现的高换手、高波动个券，普遍具有“评级较低”、“规模较小”、“机构持仓少”、“价格高”等典型特征。
回溯历史，转债炒作行情剧烈的几个阶段，多对应权益市场赚钱效应较差、情绪较差的时间段，例如2020年的3月、7月前后等。背后的主要逻辑可能是，在权益市场赚钱较差的情况下，部分游资、散户资金可能流向交易制度更加灵活的转债市场。
该机构表示，自转债“炒作”行情出现以来，证监会和沪深交易所连续发布相关监管政策，从交易行为、信息披露等各个方面加强监督。在监管趋严下，转债“炒作”行情难以持续。未来一段时间，投资者应当注意相关个券的波动风险，从正股角度出发择券。