11月2日，国务院办公厅印发《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，其中提及“推动动力电池全价值链发展，鼓励企业提高锂、镍、钴、铂等关键资源保障能力”。机构指出，新发布的新能源汽车产业规划中锂资源保障成为核心关切，近期澳洲锂精矿的供应扰动给国内锂盐行业敲响警钟。锂价同时受到需求拉动和成本支撑，价格上涨预计加速，重点关注两条主线：1）锂价上涨带来的企业盈利改善；2）本土锂资源开发利用。
核心逻辑
1、需求底不断确立。1）国内9月新能源车销量达到13.8万辆，创9月历史新高，同比增加67.7%，根据SMM数据，四季度车企及电池企业或将“保持抢装”，10月产业链排产环比提升30%+；2）在补贴政策、碳排放及优质车型带动下，欧洲新能源车销量维持高增长，9月德法等欧洲6国新能源车销量达到12.97万辆，同比增长169%，环比增长77%；3）消费电池产业链亦将逐渐迎来旺季，2020年9月5G手机出货量为1399万部，占同期手机出货量的60%，渗透率连续4个月维持在60%以上，随着本周Iphone12、华为Mate40等热销旗舰机型的发布，四季度智能手机出货量或将迎来旺季。
2、需求旺盛叠加供应出清，锂价上涨动力充足。三季度以来，下游新能源汽车行业产销回暖趋势显著，拉动锂盐需求回暖，加上国内碳酸锂产能多数处于亏损状态，碳酸锂产品率先开启价格修复。10月，澳洲五大锂精矿生产企业之一Altura公司进入破产管理程序，随后Pilbara公司宣布将谋求获取Altura锂矿资产，锂精矿产能出清将加速锂行业供需格局修复，同时行业整合带来锂精矿供应集中度抬升和企业议价权增强，锂价的成本支撑强化，价格上涨预计加速。
3、碳酸锂价格上涨具有持续性。由于9月份大厂检修停产，需求端持续向好，大厂订单较为饱和，挺价意愿较强，碳酸锂价格持稳，由于Altura被接管，临近明年长单签订时点，上游矿山挺价意愿较强，锂辉石价格上涨0.5%。当前价格已经跌至成本曲线60%分位附近，锂辉石提锂基本处于亏损状态，南美盐湖Orocrobre三季度亏损扩大，全行业的普遍亏损表明底部信号明确，价格上涨具有较强的成本支撑。需求端来看，磷酸铁锂储能订单增量较多，新能源车及3C领域环比将继续改善，需求端整体景气度持续恢复。供给端来看，高成本西澳矿山将继续去库，南美低成本盐湖资本开支放缓，扩建项目普遍推迟投产。
4、锂资源保障成为核心关切。我国锂资源供应高度依赖海外，2019年对外依存度超过80%，其中尤其以对澳洲锂精矿的依赖最为突出。此外，我国镍和钴资源的对外依存度分别为80%和97%，同样处于较高水平。当前我国已经形成较为完备的新能源汽车产业链，随着下游消费市场的不断壮大，资源端的限制将逐渐凸显，锂、钴、镍、铂等金属原料战略价值不断提高。
5、澳洲锂精矿行业整合敲响警钟，预计国内锂资源开发将进入快速发展期。Altura公司作为国内多家锂盐企业的原材料供应商，若退出市场，或将引发较严重的供应风险。同时澳洲锂精矿企业话语权的增强，也将使得国内锂盐行业承担原材料价格上涨对盈利的不利影响。国内四川地区拥有较丰富的锂矿资源，青海的盐湖提锂产能初具规模，随着产业链对资源自给的重视程度提升，预计国内锂资源开发将进入快速发展期，拥有相应布局的公司将受益。
利好公司
中信证券指出，重点关注两条投资主线：1）锂价上涨带动国内锂生产企业的盈利改善；2）在本土锂资源开发利用上具备领先布局的公司，推荐赣锋锂业，建议关注雅化集团和川能动力。
国泰君安指出，目前全行业锂精矿价格以及锂盐价格均处于“超跌”状态，Altura产能占比全球锂资源5%左右，若后续出清，锂行业供需将进一步改善，判断锂盐价格将逐步迎接向上拐点。锂价上涨，国内锂盐企业受益，建议增持：赣峰锂业，受益：雅化集团、威华股份、天华超净、中矿资源、永兴材料等。
天风证券指出，中期需求端来看2020年将是海外新能源汽车的元年，5G手机需求有望在2020年开始放量，同时单位带电量提升加速需求增长，龙头有望充分受益。关注锂业龙头赣锋锂业，二线龙头威华股份等。
海通证券指出，看好锂价上行将会改善整个锂板块的盈利能力，关注赣锋锂业、威华股份、雅化集团、川能动力、天华超净、中矿资源、永兴材料、天齐锂业和科达制造。
本文内容精选自以下研报：
中泰证券《有色金属行业周报：Altura被接管，锂行业底部信号明确》
中信证券《有色｜锂资源保障成为核心关切，锂价上涨有望提速》
国泰君安《锂行业更新：澳矿出清，需求爆发，锂价迎拐点》
天风证券《有色金属：新能源订单持续向好，锂价持续上行》
海通证券《有色金属行业：低锂价压迫澳矿破产，供给出清继续》