继昨日创出历史新高后，贵州茅台（600519）8日盘中再度拉升，截至发稿，该股涨逾2%，股价最高至1850.84元，再度刷新历史新高。
伴随贵州茅台股价的持续走高，机构也不断上调其目标价，如中金公司、天风证券、国盛证券在近期的研报中，均将贵州茅台的目标价上调至2000元上方。
天风证券在研报中指出，公司未来内在价值成长动力强劲，主要来自于三方面，①品牌力不断强化：年初至今茅台批价的表现足以表明茅台供需关系未变，品牌护城河增强公司抗风险能力。②渠道改革带来吨价和渠道掌控力的提升，通过渠道扁平，能够更高的调节产品价格和库存，保障健康发展。预计未来几年公司直销渠道占比仍将持续提升。③出厂价提升以及结构升级带来的吨价提升。目前一批价和出厂价给公司预留了充分的提价空间，此外生肖茅台、年份茅台等非标产品占比的提升也将成为公司未来吨价上涨的源泉。
预计公司2020-2022年实现营收997/1172/1347亿元，同比+12.18%/17.58%/14.89%，实现归母净利润469/559/657亿元，同比+13.90%/19.02%/17.53%，EPS分别为37.36/44.47/52.26元。2021年高端白酒平均估值约为41倍，贵州茅台作为行业龙头企业，享受一定的估值溢价给予公司21年45倍PE，对应目标价2001元，维持公司“买入”评级。
国盛证券亦表示，2020年是公司收官“十三五”，布局“十四五”的关键节点。公司在经历疫情考验下全年进度稳扎稳打，形成了量价齐升的较好局面。批价也在2-3月触底之后，连续两个季度稳步上行，当前批价稳定在2700元以上。认为茅台供需关系依旧紧平衡，直销体系和结构提升有望拉动均价稳步提升，产能后续亦稳步释放，未来有望保持10-15%稳健复合增速，增长的稳定性和持续性均有保障。
看好强品牌力背书下，公司增长的稳定性和吨价上行空间，维持2020-2022年归母净利润预期461.31/537.28/621.18亿元，同比增长12.0%/16.5%/15.6%，当前股价对应PE为47x/40x/35x，公司业绩有望保持稳健增长，理应给予估值溢价，上调目标价至2050元（原目标价为1950），对应2021年48倍PE，维持“买入”评级。