进入2021年，广发基金邱璟旻即将跨过自己做研究的第11年，也将步入管理公募基金的第6年。作为一名专业投资人，邱璟旻在成长过程中走过一些弯路，也收获还不错的成果。他常常叩问自己的内心：什么是科学的投资理念？怎样才能为投资者带来长期稳健收益？
广发基金成长投资部基金经理邱璟旻
随着从业经历的增长，邱璟旻逐渐找到答案：投资是价值观和知识观的变现。他相信，在中国14亿人口广袤的土地上，一定会有非常优秀的公司涌现出来。只要我们将目光聚焦在可持续成长的优秀公司上，与时间做朋友，长期就能分享公司业绩增长带来的投资回报。
“肥沃的土壤更容易结出丰硕的果实”，因此，邱璟旻挑选成长股的策略是先选赛道，然后再挑个股，做到行业分散、个股集中。为此，邱璟旻扎根一线，深入钻研，最近五年以来持续研究有可跟踪、可追溯经营数据的行业，目前已覆盖数十个细分行业。
持续专注的付出，为邱璟旻的投资组合带来了良好的业绩回报。银河证券统计数据显示，2020年，他管理的广发新经济A累计回报达104.98%，在486只偏股型基金(股票仓位60%-95%)中排名第6位；2019年和2020年累计回报率187.45%，在409只同类基金中排名前15%。凭借出色的业绩，邱璟旻在第七届英华奖中获评“三年期股票投资最佳基金经理”奖。
产业视角 以做生意的眼光选公司
谈及理想中的优秀成长公司，邱璟旻坚定地表示，是具备竞争优势且业绩持续增长的、确定性强的公司。
他强调，首先，这个增长不一定是利润的增长，也不一定是收入的增长，而是看企业价值有没有得到持续增长，对社会有没有创造价值。其次，这个增长要具有可持续性，而非脉冲式增长。
“一个企业或者组织是否有长久持续的创造力、较高的格局观和积极的进取心，都是我看重的因素。”邱璟旻说道。
如何在4000多家上市公司中，找出优秀的成长公司？邱璟旻认为，需要先有产业逻辑，因为业绩持续的增长是公司竞争力、产业发展趋势、行业商业模式共振的结果。因此，他会先评估行业的市场空间与未来的潜在增速。其中，产业的选取主要是参考“高阶数据”，简而言之就是行业景气度，不同的行业有不同的观测指标，不能一概而论。
然后，再从优选的行业中去选公司。他倾向于像投资生意一样去选公司。他会看这个产业内的“玩家”是怎么去做这个生意，他们怎么看待这个生意的未来，同时也会把自己设想成上市公司股东和管理层，去考虑产业的过去、现在和未来的发展方向，找到值得长期深耕的产业。
“A股未来越来越像成熟资本市场，不是做股票投资，更多是做产业投资，就像巴菲特经常说的‘你不是买一个股票，而是买一个公司的所有权’，我觉得这是未来的大趋势。”邱璟旻说。
从广发新经济的重仓股来看，邱璟旻挑选的公司颇有特色。既有市值不太大的“小可爱”，也会有白马龙头公司；很多基金经理都喜欢白酒股，他却是啤酒股的爱好者；不少股票在他买入时市场关注度不高，但买入后却有较为亮眼的表现，为基金贡献了不错的收益。
邱璟旻介绍，相比稳定成长的白马股，他更喜欢快速成长类公司，其业绩增速较快，盈利能力处于快速提升期，背后的原因包括但不限于进行提质增效的改革、收入结构发生优化、政策变化导致行业竞争格局更好等等。过去几年，他更偏好于挖掘第二类股票，去把握利润增长加速期的收益。
扎根一线 做最勤奋的“研究员”
自下而上精选个股的道路从来都不会轻松，尤其是想要选出优秀的标的，在行业里获得超出平均水平的回报，需要付出比常人更多的努力。从研究员成长起来的邱璟旻对此深信不疑，因此他不仅努力做好基金经理的投资工作，更把自己当成一个专业的研究员用，从不放松自己在研究上的亲力亲为，经常外出调研产业链上下游及上市公司。
为了发掘优秀的细分赛道，邱璟旻持续研究了A股市场的行业，他把28个一级行业拆分为上百个三级细分行业。根据行业的发展的情况，他有时会把几个细分行业归纳成一个行业，有时把行业进一步拆分。只要行业有可跟踪、可追溯的经营数据，有龙头企业或可能成为龙头的企业，邱璟旻就会把它纳入研究范围，然后再从中选择优秀的公司构建自己的基础股票池。
“尽可能在不违背常识的基础上把产业拆细，这样做研究就能对大行业或者对经济产业、经济全貌形成认知。”邱璟旻进一步介绍，研究产业不一定会落实到买卖股票上，但这个过程对认知经济是一个非常好的帮助和补充。经过五年多的积累，邱璟旻已经覆盖了数十个细分的二、三级行业。
在研究上，邱璟旻强调实地调研和体验式研究。在2020年疫情之前，一年通常有一半左右的时间外出调研公司，与上市公司或非上市公司的从业人员、企业上下游员工进行交流。没有外出调研时，邱璟旻会潜心研究上市公司的定期报告和招股说明书，对行业数据保持定期关注。
在日积月累的研究中，邱璟旻的投资视野逐渐变得宽广，视角不再停留在个股的涨跌之间，而是在积累了更多的产业认知之后再去识别优秀的公司。
此外，专业的教育背景和丰富的从业经验，也给邱璟旻的产业研究提供了扎实的支撑。据了解，邱璟旻早年就读于北京协和医科大学，后转入北大化学系，研究生阶段保送进入中科院，其后在清华大学化学系做客座研究，这使得他具备医学、生物、化学、环境的专业学术背景。2009年入行后，他研究过化工、地产、医药，行业层面的涉猎较广。结合自身背景，他将主要精力聚焦在医药、消费、科技等方向。
一位第三方研究机构曾这样评价邱璟旻：“邱璟旻在担任研究员期间，覆盖了周期行业和成长行业，是一位全行业出身的基金经理，尤其在医药行业积累了丰富的研究经验。既有宏观视野，也有全面的行业研究体系。”
但行前路 享受投资的过程
投资并不是一件有付出、就必然有回报的事。“寻找值得投资的好股票，就像在石头下面找小虫子一样。翻开10块石头，可能只会找到一只，翻开20块石头就有可能找到两只。”投资大师彼得•林奇曾在《战胜华尔街》这样写道。
在专注研究、投资的十多年时间里，邱璟旻愈发清楚地认识到，投资的本质是知识和价值观的变现，过他始终热衷于了解新事物、新知识，了解新技术。因此，虽然很辛苦，但在通往投资目标的路途中，邱璟旻也越来越享受这个过程。
对于选择他的投资者来说，邱璟旻成为了一个值得信赖的基金经理。他管理时间最长的广发新经济业绩优秀。银河证券统计显示2019年和2020年，广发新经济在两年时间的累计回报率187.45%，在409只同类基金中排名前15%。
良好的投资回报也赢得了更多投资者的信赖。1月18日，邱璟旻管理的新基金——广发成长精选发行，吸引了17.12万户投资者认购，认购规模达到150亿元左右，最终进行比例配售。
展望2021年A股市场，邱璟旻看好四类资产。一是社会化率持续提升的行业，代表性的行业包括医疗服务、教育、检测等。二是在工程师红利下，受益于全球产业链转移的机会，比如医药、汽车、科技等研发外包行业。三是在科技进步的背景下，一些能提升企业运营效率、增加企业盈利的行业，包括云计算、5G、人工智能、高端制造等。四是消费升级，包括食品、医美、新能源电动车等行业。
基金经理简介：
邱璟旻，广发基金成长投资部基金经理，11年证券从业经历，5年投资管理经验，担任广发新经济、广发聚丰、广发优势增长等基金经理。其中，广发新经济获得银河证券三年期、五年期五星评级评价。（CIS）