“短视频第一股”快手在资本市场的热度，可能远超此前大家的想象。
2月4日，快手公布配售结果。富途证券数据显示，此次申购快手人数高达142万人，冻结资金1.28万亿港元，一手中签率仅为4%，中签人数为17.4万人。
无论是申购人数，还是冻资额，快手均刷新香港新股的认购纪录，快手此次分配给散户认购的份额极少，严重供不应求的局面让快手申购火爆程度超乎想象。
而在暗盘交易中，发行价115港元的快手，最高已经突破了400港元，涨幅超过200%，截至收盘，快手暗盘涨193%，总市值近1.4万亿港元。
全城抢购！打新快手中签率仅4%
“5个账户一个都没中，因为都是20倍孖展进行申购打新，光打新快手的手续费每个账户都接近1000港元左右。从来没遇到过这么低都中签率，都在抢购。”投资者小王告诉证券时报记者。
2月4日，快手公布配售结果，此次按照招股价上限115港元定价，公开招股部分吸引142万人认购，超额认购1203倍，冻结资金约1.28万亿港元，成为香港新股冻资王、人气王。根据配售结果，快手一手中签率仅为4%，认购500手才能稳获一手，即至少冻结资金575万港元。而参与“顶头锤”认购人数达到225人，每人认购股数456.52万股，单冻结资金就达到12亿港元，这225人最终每人获配1400股。
此外，10名基石投资者合计认购了1.65亿股，其中资本集团认购5亿美元，获配3371万股，淡马锡认购3.3亿美元，获配2224.94万股，新加坡政府投资基金（GIC）认购3.3亿美元，获配2224.94万股，景顺投资、富达国际分别认购2.7亿美元，获配1820.4万股，贝莱德认购2.25亿美元，获配1517万股，加拿大退休金计划投资局（CCP Investments）、博裕资本认购1.5亿美分别认购1.5亿美元，获配1011.34万股，摩根士丹利认购1.25亿美元，获配842.78万股，阿布达比投资局认购1亿美元，获配674.22万股。基石投资者阵容可谓十分豪华。
快手暗盘盘中涨幅高达248%
据证券时报记者了解，港股特大IPO会有暗盘前的场外交易（OTC），部分券商可进行撮合，货源主要来自国际配售提前分货。
一位匿名券商人士向证券时报记者发来的截图显示，在暗盘交易正式开始前，快手场外OTC市场成交价格不断上涨，在当时已经达到265港元，涨幅130.783%。截至收盘，快手暗盘涨193%，总市值近1.4万亿港元。
“4:15分暗盘交易正式开始，相信股价走势不会太差，可能到时候还有没中签的投资者会冲进去。”上述匿名分析师称。
耀才证券执行董事兼行政总裁许译彬建议，没有“货”的投资者追高有风险，但若暗盘价涨幅50%以下建议考虑买入。
信诚证券联席董事张智威表示，供不应求的情况下，预料升幅一倍或以上，他认为，投资者可以考虑在涨幅1倍左右时买入，若大幅超过1倍则不建议追高。另外建议获配投资者可于股价升至250港元左右时落袋为安。
根据富途暗盘交易数据，快手暗盘开盘价263.8港元，随后节节攀升，截至记者发稿，股价攀升至400港元，涨幅248%，振幅高达136.7%。若获配投资者在400港元卖出，每手可赚28500港元（除去交易费等因素）。
以400港元计算，快手总市值已达到1.644万亿港元，将取代招商银行，在港股中排名第六位，仅次于腾讯、阿里、美团、工商银行、中国平安。
短视频第一股的生意经
作为短视频行业的先驱，快手最早于2012年发展短视频，让用户制作、上传及观看。截至2020年9月30日，快手中国应用程序及小程序的平均日活跃用户3.06亿，月活跃用户7.69亿，每位日活跃用户日均使用时常86分钟，日均访问快手应用超过10次。
业绩方面，快手营业收入主要来自直播业务。从2017年至2019年到2020年9月30日，直播所得收入分别为79.48亿元、186.15亿元、314.42亿元、253.1亿元，占总收入比例分别为95.3%、91.7%、80.4%以及62.2%。可以看出，直播收入占比在逐年下降，但依然是营收主要贡献者。线上营销服务在报告期内分别录得3.91亿元、16.65亿元、74.18亿元、133.43亿元，占总营收比例分别为4.7%、8.2%、19%以及32.8%。
直播业务为快手带来巨额现金流，因此快手在成本支出方面，主播分成是其主要财务成本。自2017年至2020年9月30日，主播的收入分成分别为43.96亿元、103.96亿元、181.49亿元、143亿元，占总成本比例分别为52.7%、51.2%、46.4%以及35.2%。
招股书显示，快手2017年、2018年、2019年及2020年9月30日，经调整的净利润分别为7.74亿元、2.05亿元、10亿元，-72亿元。也即是说，上市之前，快手出现大幅亏损。
即便如此，不少国际大行依然看好快手未来发展前景。摩根士丹利认为2020年至2023年快手的年复合增长率达42%，2023年的第二季度月活跃用户人数可超过6亿人，快手市值应介乎5425亿港元至7440亿港元之间。
美林预料快手2022年利润达86亿元人民币，估值高达5040亿至7080亿港元，2022年市盈率介乎49倍至69倍。工银国际认为快手2020年至2023年收入年复合增长率达46.5%，公司估值介乎6676亿港元-8216亿港元。
但从今天暗盘表现来看，上述国际投行的分析显得有些保守，以今日暗盘涨幅计算，快手总市值已接近1.4万亿港元。
艾瑞咨询研究报告指出，作为一种新颖且不断演变的内容形式，视频正在全球范围内抢占移动互联网用户的注意力。由移动网络的普及及持续推动，中国移动广告市场规模从2015年的人民币998亿元增至2019年的人民币5415亿元，并预计2025年将达到人民币1.7万亿元，复合年增长率为21.1%。短视频和直播是移动广告越来越受欢迎的渠道，占2019年移动广告市场比例为15%，且2025年将达到27.3%。
东北证券分析师宋雨翔分析，2020年三季度，快手电商成长超预期，锚定快手长期价值。预计快手 2020 年电商 GMV超 3500 亿，远超年初 2500 亿元目标，统计下来快手生态 TOP 200电商主播 GMV 贡献不超过整体 25%，平台对头部依存度小，生态健康。
直播预告：为什么说这次牛市不一样？
