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中信证券:预计3月公募基金的资金流将从1月的狂热和2月的调整中逐渐归于平静状态

证券时报网讯,中信证券指出,历史数据和调研情况表明,市场下跌并不会直接引发主动权益类公募产品的大规模净赎回,尽管绝对赎回量会随着市场反弹而逐渐增加,但仅略超过同步恢复的申购量(最近部分机构重新取消大额申购限制等),因此机构整体面临的净赎回压力并不大。

参考2008-2009年熊市后,公募基金的净赎回率也仅仅是降至市场平静期时每季度净赎回率的平均值,并未出现市场担心的大规模净赎回情形。以绝对收益为考核目标的“固收+”产品过去两周净值下滑严重,因此存在较大的调仓动力,我们了解到部分产品已经明显降低了股票仓位以控制净值波动风险。被动ETF产品随着市场反弹也出现了一定程度的赎回,赎回量主要来自于宽基ETF,医药类和TMT类行业ETF在本周仍保持着资金净流入。公募基金新发市场依然偏冷,上周新发基金平均成立规模为年初至今最低水平,渠道调研显示,3月以来已有多只在发产品延长了募集期。总体而言,我们预计3月公募基金的资金流将从1月的狂热和2月的调整中逐渐归于平静状态。

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